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光伏行业投资策略：全球装机高景气持续，产业整合加速
- 2023-12-14 12:11:07上传人：ご搁**梦ご
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事项：北京时间2023年12月14日凌晨，美联储12月议息会议以12：0的投票结果决定不调整联邦基金利率的目标区间，维持在5.25%-5.50%，同时维持既定缩表路线不变，缩表继续按照950亿美元/月的计划进行，符合市场预期。平安观点：如期按兵不动，声明变化不大。自11月份FOMC会议以来，美国经济数据相对于三季度火热表现而言有所降
- 一、 2023 年趋势回顾：产业链价格快速回落 全球光伏装机需求持续旺盛
- 1.1 2023 年光伏产业链价格快速回落
- 1.2 全球 光伏新增装机持续高增长
- 1.3 集中式光伏装机占比提升，分布式占比持续超 50%
- 二、光伏行业发展趋势展望
- 2.1 N 型产品产业化进程全面加速，电池技术持续突破
- 2.2 光伏发电成本持续下降
- 2.3 “碳达峰、碳中和 ”政策助推行业高速发展
- 2.4 光伏新增装机高景气有望持续
- 2.5 产能快速扩张，产业整合在即
- 三、投资建议
- 四、风险提示
- 五、 附录： 相关标的投资逻辑
- 5.1 华能国际电力股份（ 0902.HK ）：盈利持续改善，价值低估明显
- 5.2 华润电力（ 0836.HK ）：火电扭亏为盈，可再生能源业务表现靓丽
- 5.3 中国电力（ 2380.HK ）：新能源业绩快速增长，资产结构持续优化
- 5.4 协鑫科技（ 3800.HK ）：行业调整期颗粒硅优势逐步显现
- 5.5 新特能源（ 1799.HK ）：硅料价格下行拖累盈利，新产能达产后成本有望改善
- 图 1： 硅料价格走势（单位：元 /公斤）（截至 2022/12/28 ）
- 图 2： 硅片价格走势（单位：元 /片）
- 图 3： 硅料价格走势（单位：元 /公斤）（截至 2022/12/28 ）
- 图 4： 光伏组件价格走势（单位：元 /W ）
- 图 5：可再生能源替代传统能源趋势明显
- 图 6： 2013 -2022 年全球累计光伏装机容量
- 图 7： 2013 -2023 年全球新增光伏装机容量
- 图 8： 2021 — 2023 年光伏月度 (累计值 )新增装机规模 （ GW ）
- 图 9：中国光伏年度新增装机规模 （ GW ）
- 图 10 ： 2018 -2023 年 (1-9月 )光伏装机类型占比情况
- 图 11 ：不同类型硅片市场占比
- 图 12 ：三峡能源 -纤纳光电兆瓦级钙钛矿并网运行
- 图 13 ：三峡能源 -纤纳光电兆瓦级钙钛矿并网运行
- 图 14 ：叠层电池转换记录不断刷新
- 图 15 ：光伏产业链构成
- 图 16 ： 2007 — 2023 年国内光伏系统价格下降幅度超过 90%
- 图 17 ： 2022 -2030 年地面光伏系统初始全投资变化趋势（单位：元 /W ）
- 图 18 ： 2023 年光伏项目大 EPC 均价走势
- 图 19 ： 全球年新增光伏装机容量（ GW ）
- 图 20 ：中国年新增光伏装机容量（ GW ）
- 图 21 ： 2018 — 2025 年多晶硅产能（万吨）
- 图 22 ： 2018 — 2025 年硅片产能（ GW ）
- 图 23 ： 2018 — 2025 年电池片产能（ GW ）
- 图 24 ： 2018 — 2025 年组件产能（ GW ）
- 表 1：2022 -2030 年各种电池技术平均转换效率变化趋势
- 表 2： 近年来我国推动新能源发展相关政策文件
- 表 3：相关公司估值表
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