金博股份深度报告：从光伏碳碳热场走向多元布局，打造碳基复合材料平台公司
- 2023-08-15 18:12:07上传人：sp**er
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- 1 立足碳碳热场，走向多维布局
- 2 碳碳热场需求强劲，光伏、半导体板块带动收入增长
- 2.1 光伏领域：新增 +替换需求旺盛，热场需求高速增长
- 2.1.1 大尺寸硅片渗透加速，碳碳热场需求旺盛
- 2.1.2 碳碳热场龙头先发布局前沿产品，把握市场机遇实现高速增长
- 2.2 半导体领域：国产替代增量可观， SiC 器件引领新发展
- 2.2.1 国产化趋势驱动，碳碳热场空间同步增长
- 2.2.2 率先开展战略合作，拓展半导体热场产品应用
- 3 碳基复合材料新领域拓展，打造多维业务布局
- 3.1 刹车制动：瞄准碳陶制动业务，开拓成长潜力赛道
- 3.2 氢能：生产环节氢气副产品再利用，顺势切入氢能领域
- 3.3 锂电负极：加码新能源汽车业务，开拓负极碳粉业务
- 4 公司估值和投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 公司估值和投资建议
- 5 风险提示
- 金博股份 (688598 )公司深度
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- 图 1： 先进碳基复合材料产业链
- 图 2： 公司在光伏及半导体产业链所处位置
- 图 3： 公司 2018 -2023Q1 营业收入及增速（单位：百万元， %）
- 图 4： 公司 2018 -2023Q1 扣非归母净利润及增速（单位：百万元， %）
- 图 5： 2018 -2022 年公司主要营收构成（按产品分类）（单位： %）
- 图 6： 2022 年公司收入构成（单位： %）
- 图 7： 公司 2019 -2023Q1 毛利率及净利率 （单位： %）
- 图 8： 股权结构图（截止至 2023/05/26 ）
- 图 9： 碳碳热场结构图
- 图 10 ： 2018 -2022 年全球与国内光伏硅片产量及增速（单位： GW ， %）
- 图 11： 2010 -2022 年我国光伏硅 片产量占比变化（单位： %）
- 图 12 ： 硅料及硅片价格走势（单位：元 /KG ，元 /片）
- 图 13 ： 2019 -2022 年国内硅片产能（单位： GW ）
- 图 14 ： 各公司热场系统产品单位售价对比（单位：元 /千克）
- 图 15 ： 2022 年各公司热场系统产品单位成本对比（单位：元 /千克）
- 图 16 ： 各公司热场系统产品毛利率对比（单位： %）
- 图 17 ： 公司光伏领域产品
- 图 18 ： 公司 2018 -2022 年碳基复合材料产量及销量（单位：吨、 %）
- 图 19 ： 公司与中天火箭碳碳热场生产工艺对比
- 图 20 ： 公司热场系统产品单位成本结构（单位：万元 /吨）
- 图 21 ： 2017 -2021 年公司单位产量电费（单位：万元 /吨）
- 图 22 ： 半导体硅片生产环节
- 图 23 ： 全球半导体硅片市场规模（单位：亿美元、 %）
- 图 24 ： 不同尺寸硅片出货占比（单位： %）
- 图 25 ： 2021 年全球半导体硅片竞争格局（单位： %）
- 图 26 ： 2021 年国内半导体硅片竞争格局（单位： %）
- 图 27 ： 2017 -2021 年公司半导体领域营收及增速（单位：百万元、 %）
- 图 28 ： 公司 SiC 衬底原料产品
- 图 29 ： SiC 器件市场规模预测（单位：亿美元）
- 图 30 ： 2021 年 SiC 器件成本结构（单位： %）
- 图 31 ： 传统刹车盘与碳陶刹车盘结构对比（左：传统刹车盘，右：碳陶刹车盘）
- 图 32 ： 国内乘用车、商用车销售结构及增速（单位：万辆、 %）
- 图 33 ： 国内新能源汽车渗透率（单位： %）
- 图 34 ： 特斯拉为 Model S Plaid 车型提供碳陶制动系统
- 图 35 ： 2017 -2022 年我国氢燃料汽车产量、销量及增速（单位：辆、 %）
- 图 36 ： 2017 -2022 年我国氢燃料汽车销量占新能源汽车比重（单位： %）
- 图 37 ： 公司氢能领域产品及应用场景
- 图 38 ： 国内锂电负极材料出货量及增速（单位：万吨、 %）
- 图 39 ： 2022 年国内负极材料细分结构（单位： %）
- 表 1： 截至 2023Q1 控股参股公司（单位： %）
- 表 2： 不同热场材料性能对比（单位： g･cm -3，%，Pa ，MPa ）
- 表 3： 光伏热场部件中等静压石墨材料与碳基复合材 料产品占比情况（单位： %）
- 表 4： 光伏领域碳碳热场需求空间（单位： GW 、%、台、万元 /吨、吨、亿元）
- 表 5： 国内主流公司碳碳热场产能计划（单位：吨）
- 表 6： 公司产能计划表（单位：吨）
- 表 7： 公司预制阶段与中天火箭毛利率对比（单位：元 /千克）
- 表 8： 公司 2021 -2022 年前五大客户收入占比（单位：万元、 %）
- 表 9： 公司与客户签订的框架协议（单位：亿元、吨）
- 表 10 ： 光伏和半导体硅单晶产品纯度要求对比
- 表 11： 2022 年全球与国内半导体硅片厂商排名
- 表 12 ： 公司与半导体领域企业客户合作关系表
- 表 13 ： 碳陶刹车盘与传统刹车盘主要参数及性能对比（单位： g/cm -3、 GPa 、MPa ）
- 表 14 ： 海外碳陶刹车盘主要企业
- 表 15 ： 国内碳陶刹车盘主要企业
- 表 16 ： 公司碳陶业务布局情况
- 表 17 ： 不同类型储氢瓶对比（单位： MPa ，g·L -1）
- 表 18 ： 氢燃料汽车配套储氢瓶市场空间（单位：辆、个、万个、万元 /个、亿元）
- 表 19 ： 公司氢能领域技术储备及在研项目
- 表 20 ： 公司锂电负极材料领域业务准备工作
- 表 21 ： 公司业务拆 分及预测（单位：百万元， %）
- 表 22 ： 可比公司估值表（单位：元 /股，百万元，倍）
- 表附录：三大报表预测值
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