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商贸零售：当前时点如何看黄金珠宝？
- 2023-12-21 16:10:26上传人：旧巴**ry
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11月碳酸锂进口量1.70万吨，环比增长58.33%根据中国海关总署数据，11月我国碳酸锂进口量1.70万吨，同比增长37.30%，环比增长58.33%。1-11月，中国碳酸锂合计进口量13.84万吨，同比增长10.54%，月度平均进口量1.26万吨，11月进口量高于月度平均水平。我们判断主要系10月智利碳酸锂出口到中国的量为1.68万吨，环比增长84.48%
- 1. 珠宝行业：兼具成长与周期属性
- 2. 市场：短期高景气有望延续，长期行业空间可期
- 3. 趋势：客群年轻化、古法金热潮、渠道下沉化
- 3.1 女性悦已需求增加， Z世代消费意愿增长迅猛
- 3.2 古法金市场快速扩张，产品定价趋于透明化
- 3.3 电商占比边际提升，低线城市渗透率空间较大
- 4. 格局：行业集中度持续提升，外资、港资、内资品牌三足鼎立
- 5. 投资建议：关注低估值黄金珠宝头部企业
- 5.1 周大福：龙头品牌积淀深厚，产品迭代 +渠道下沉持续突破
- 5.2 周大生：黄金产品增长强劲，线上线下齐发力
- 5.3 老凤祥：百年黄金珠宝品牌，国企改革释放发展活力
- 5.4 潮宏基：时尚珠宝头部企业，扩规模 +提质量双轮驱动
- 5.5 中国黄金：央企黄金珠宝龙头，布局培育钻石蓄力新成长
- 5.6 老铺黄金：中国古法手工金器专业第一品牌
- 6. 风险提示
- 图表 1：产品结构：黄金占比常年维持在 50% 以上
- 图表 2： 需求结构：消费需求常年维持在 60% 以上
- 图表 3： 中国黄金行业历经全面管制、统购统配到全面市场化历程
- 图表 4： 2020 年以来珠宝行业景气度迎来拐点
- 图表 5：黄金首饰与金条金币消费量增速
- 图表 6： 2023 年线下场景恢复后婚庆消费需求释放
- 图表 7：截至 2022 年，中国内地珠宝市场规模近八千亿
- 图表 8：人均消费金额仍有 3-7倍提升空间
- 图表 9： “自戴 ”成为最重要的首饰消费场景
- 图表 10 ： Z世代消费意愿增长迅猛，客群年轻趋势明显
- 图表 11 ： 2017 -2022 年古法金与硬金珠宝市场快速扩张
- 图表 12 ：按克计价比例提升，行业趋于透明化
- 图表 13 ：不同黄金珠宝制作工艺比较
- 图表 14 ：线下销售占比九成，线上占比边际提升
- 图表 15 ：低线城市铂金 /钻石饰品渗透率有较大空间
- 图表 16 ： 2020 年来中国内地珠宝品牌集中度加速提升
- 图表 17 ：中国内地珠宝品牌集中度仍有提升空间
- 图表 18 ：当前珠宝市场处于外资品牌、港资品牌与内资品牌三足鼎立局面
- 图表 19 ：周大福营业收入与归母净利润
- 图表 20 ：周大福毛利率与归母净利率
- 图表 21 ：周大福收入结构（不包括珠宝贸易与来自加盟商服务收入，百万港元 /% ）
- 图表 22 ：周大福门店结构（截至 2023 年 9月底）
- 图表 23 ：周大生营业收入与归母净利润
- 图表 24 ：周大生毛利率与归母净利率
- 图表 25 ：周大生收入结构（分产品， % ）
- 图表 26 ：周大生收入结构（分模式， % ）
- 图表 27 ：周大生珠宝全国门店分布（截至 2023H1 ）
- 图表 28 ：周大生门店数量（分类型，分城市，个）
- 图表 29 ：周大生品牌价值增长图
- 图表 30 ：老凤祥营业收入与归母净利润
- 图表 31 ：老凤祥毛利率与归母净利率
- 图表 32 ：老凤祥收入结构（分产品， % ）
- 图表 33 ：老凤祥门店结构（分类型，个）
- 图表 34 ：潮宏基营业收入与归母净利润
- 图表 35 ：潮宏基毛利率与归母净利率
- 图表 36 ：潮宏基收入结构（分产品， % ）
- 图表 37 ： 潮宏基收入结构（分模式， % ）
- 图表 38 ：潮宏基珠宝业务门店数量（分类型，个）
- 图表 39 ：潮宏基收入结构（分区域， % ）
- 图表 40 ：潮宏基 “花丝风雨桥 ”系列产品
- 图表 41 ：潮宏基 “时尚东方臻藏系列 ”产品
- 图表 42 ：中国黄金营业收入与归母净利润
- 图表 43 ：中国黄金毛利率与归母净利率
- 图表 44 ：中国黄金收入结构（分产品， % ）
- 图表 45 ：中国黄金门店数量（分类型，个）
- 图表 46 ：老铺黄金营业收入与归母净利润
- 图表 47 ：老铺黄金毛利率与归母净利率
- 图表 48 ：老铺黄金收入结构（分产品， % ）
- 图表 49 ：老铺黄金收入结构（分渠道， % ）
- 图表 50 ：老铺黄金门店分布（截至招股书披露日）
- 图表 51 ：老铺黄金门店照片
- 图表 52 ：老铺黄金足金黄金产品
- 图表 53 ：老铺黄金足金镶嵌产品
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