购物车
策略专题研究：资金跟踪系列之一百零二：两融的“转向”
- 2023-12-25 17:06:13上传人：丧尸**nt
-
Aa 小 中 大
核心观点：2023年四季度，原油价格先跌后涨。2023年10月1日-12月07日，布伦特原油价格从90.71美元/桶下跌至74.05美元/桶，跌幅达18.37%，后又回升至79.70美元/桶。整体来看，四季度均价环比三季度下降3.28%，我们预计上游油气开采行业盈利将承压。炼油业务方面，国内汽油裂解价差持续扩大，其中汽油裂解价差平均为24.44美元
- 1 美元指数继续回落，中美利差 “倒挂 ”程度有所加深，通胀预期有所回落；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资
- 金面整体平衡，期限利差 (10Y -1Y) 继续走阔
- 1.1 美元指数继续回落，中美利差 “倒挂 ”程度有所加深，通胀预期有所回落
- 1.2 离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体平衡，流动性分层现象不明显，期限利差 (10Y -1Y) 继续走阔 4
- 2 市场整体交易热度继续回落，传媒、消费者服务等板块的交易热度处于相对高位；传媒、商贸零售、计算机、汽车、消
- 费者服务、轻工等板块的波动率上升较快；各板块的波动率均处于 80% 分位数以下
- 3 电子、医药、食品饮料、计算机、通信、机械等板块调研热度居前，农林牧渔、煤炭、通信、房地产等板块的调研热度
- 环比上升较快
- 4 分析师继续 同时下调 了全 A的 23/24 年的净利润预测。结构上，家电、汽车、军工、有色、电新、煤炭、通信、商贸
- 零售等板块 23/24 年的净利润预测均有所上调
- 4.1 全 A中 23/24 年净利润预测上调组合占比均上升；而 23/24 年净利润预测下调组合占比均下降；分析师继续 同时下
- 调了全 A的 23/24 年净利润预测
- 4.2 行业上，家电、汽车、军工、有色、电新、煤炭、通信、商贸零售等板块的 23/24 年净利润预测均有所上调
- 4.3 创业板指、上证 50 、沪深 300 的 23/24 年净利润预测均被下调，中证 500 的 23/24 年净利润预测分别被下调 /上调
- 4.4 风格上，中盘成长、小盘价值的 23/24 年的净利润预测均被上调，大盘成长 /价值的 23/24 年的净利润预测均被下
- 调，小盘成长、中盘价值的 23/24 年的净利润预测分别被下调 /上调
- 5 北上交易盘再度回流，北上配置盘继续大幅流出
- 5.1 北上配置盘与交易盘的共识在于净买入电新、化工、交运、钢铁、电力及公用事业、纺服等板块，同时净卖出通信、
- 医药、金融地产、食品饮料、电子、计算机等行业
- 5.2 北上配置盘与交易盘在各类风格板块 (大盘 /中盘 /小盘成长 /价值 )均存在明显分歧
- 5.3 北上配置盘净买入美的集团，净卖出宁德时代、贵州茅台
- 5.4 北上配置盘在建材、钢铁等板块主要挖掘 500 亿元市值以下的标的
- 6 两融活跃度再度回落，整体处于年内较低水平
- 6.1 两融主要净买入交运、机械、农林牧渔等板块，主要净卖出 TMT 、汽车、电新、医药、食品饮料等板块
- 6.2 电新、农林牧渔等板块的融资买入占比均在环比上升，且上述板块的融资买入占比均处于历史中枢以下水平
- 6.3 两融净买入中盘成长，净卖出其他各类风格 (大盘 /小盘成长、大盘 /中盘 /小盘价值 )
- 7 主动偏股基金仓位有所回落，基民整体继续净申购基金
- 7.1 主动偏股基金的仓位有所回落，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓传媒、医药、消费者服务、汽车、计算机、
- 商贸零售等板块，主要减仓电新、电子、军工、石油石化、通信、金融地产等板块
- 7.2 主动偏股基金的净值表现与小盘成长 /价值的相关性上升，与大盘 /中盘成长 /价值的相关性回落
- 7.3 新成立权益基金规模回升，其中，新成立的主动 /被动偏股基金规模均回升，平均发行天数均下降
- 7.4 个人投资者整体继续净申购基金，与科技、金融地产、传媒、医药等板块相关的 ETF 被主要净申购，与消费、周期等
- 板块相关的 ETF 被净赎回
- 8 风险提示
- 插图目录
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
