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“自有+代理”双业务、多品牌驱动长期发展
- 2023-12-25 22:13:14上传人：丶灬**er
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水羊股份(300740)伊菲丹渠道放量+完善矩阵布局，验证“代运营→自营”模式；御泥坊积极升级、大水滴放量，自有品牌稳健增长；独创CP模式可储备多个品牌，强生合作已续期，新签高端抗衰品牌妮尚希，股权激励绑定核心团队，多元品牌矩阵驱动水羊股份长期发展！自有品牌+代理业务双轮驱动，打造多品牌美妆集团。起于淘系多维布
- 1. 公司概况：自有品牌 +代理业务双轮驱动的美妆集团
- 1.1. 发展历程：起于淘系多方探索，打造多品牌矩阵美妆集团
- 1.2. 股权结构较集中有利于战略执行，管理团队较稳定
- 1.3. 财务分析：业绩阶段性承压有望逐步回暖
- 2. 业务分析：自有品牌矩阵多点发力，代理业务 稳步拓展
- 2.1. EDB ：品牌高端定位，品类丰富 +抖音放量，成长势头向上
- 2.2. 御泥坊：品牌建设 +大单品策略 +全渠道发展，看好恢复性增长
- 2.3. 其他自有品牌：扭亏为盈华丽逆袭，有望成为新增长点
- 2.4. 代理业务：以全要素 CP 模式夯实优势， “1+5+N” 代理结构稳定
- 3. 水羊有何变化？渠道转型 +研发升级 +管理调整
- 3.1. 渠道端：强化数字化运营，积极布局新兴渠道
- 3. 2. 研发端：持续加码奠定发展基础，生产优势稳步夯实
- 3.3. 管理端： “271” 考核优化生产，三重激励稳定骨干
- 4. 盈利预测及投资建议
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 水羊股份 （ 300740.SZ ）
- 3 / 28 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：水羊股份发展历程：自有品牌及代理业务双轮驱动，打造多品牌矩阵美妆集团
- 图 2：自有品牌与代理业务矩阵
- 图 3：公司股权架构图
- 图 4：公司营收及归母净利润情况
- 图 5：公司毛利率及归母净利率情况
- 图 6：公司各品类营收情况
- 图 7：公司各品类营收增速
- 图 8：公司存货账面余额构成情况
- 图 9：公司存货及应收账款周转天数情况
- 图 10 ：公司旗下主要自有品牌情况
- 图 11 ：伊菲丹淘系 /抖音 GMV 情况
- 图 12 ：伊菲丹淘系 /抖音均价情况
- 图 13 ：御泥坊品牌调整
- 图 14 ：御泥坊淘系 /抖音 GMV 情况
- 图 15 ：御泥坊淘系 /抖音均价情况
- 图 16 ：大水滴淘系 /抖音 GMV 情况
- 图 17 ：大水滴淘系 /抖音均价情况
- 图 18 ：小迷糊淘系 /抖音 GMV 情况
- 图 19 ：公司主要合作代理品牌概览
- 图 20 ：公司与强生旗下部分品牌合作概览
- 图 21 ：公司各销 售模式营收占比
- 图 22 ：公司各渠道营收占比
- 图 23 ：公司线上自有平台收入及增速情况
- 图 24 ：公司线上第三方平台收入及增速情况
- 图 25 ：公司自有小程序水羊潮妆概览
- 图 26 ：公司具备丰富 的线上多平台运营经验
- 图 27 ：淘系与抖音营收占比
- 图 28 ：公司线下营收逐步提升
- 图 29 ：公司研发费用及研发费率情况
- 图 30 ：公司研发人数及占比情况
- 图 31 ：公司聘请陈坚院士 作为首席科学家
- 图 32 ：水羊智能智造产业园概览
- 图 33 ：水羊股份制造工厂
- 图 34 ：公司员工岗位构成
- 图 35 ：公司人均营收变化情况
- 表 1：公司主要董事及高管概况
- 表 2：伊菲丹核心产品系列及单品销售情况
- 表 3：御泥坊核心产品系列概况
- 表 4：大水滴核心产品系列概况
- 表 5：公司全要素全渠道 CP 模式概览
- 表 6：不同分子量透明质酸特点
- 表 7：水羊股份三期股权激励概况
- 表 8：水羊股份盈利预测（百万元， %）
- 表 9：水羊股份及可比公司盈利预测及 PE 对比（收盘价为 2023 年 12 月 22 日）
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