公司首次覆盖报告：浆站扩张带动血制品放量，疫苗业务迎来快速增长期
- 2023-12-29 18:05:45上传人：笑低**眉眼
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华兰生物(002007)疫后血制品市场教育及需求提振。华兰生物从事血液制品、疫苗、基因工程产品等业务，公司血制品和疫苗业务为收入核心支柱，2019-2022年，公司人血白蛋白和静丙营收整体平稳增长，我们认为或系公司该阶段无新增开业浆站贡献采浆量增量影响。2023H1，公司人血白蛋白营收5.15亿元（同比+8.55%），静丙营收4.71
- 一、公司分析：
- 1、 公司概述
- 2、 财务分析
- 二、行业分析
- 1、 血制品市场教育及需求提振，看好华兰生物
- 2、 国内流感疫苗接种率有提升空间，四价流感疫苗替代三价趋势形成
- 三、盈利预测、估值与投资评级
- 1、 盈利预测和假设
- 2、 盈利预测结果
- 3、 估值结论与投资评级
- 四、风险因素
- 1、 产品安全性导致的潜在风险
- 2、 单采血浆站监管风险
- 3、 新产品开发或低于预期的风险
- 4、 市场竞争 风险
- 表目录
- 表 1：公司及子公司产品介绍
- 表 2：华兰生物分业务盈利预测假设
- 表 3：华兰生物 盈利预测结果
- 表 4：华兰生物 可比公司估值
- 图目录
- 图 1：201 9-2023 前三季度公司营收和归母净利润情况
- 图 2：201 9-2023 前三季度公司四项费用率情况
- 图 3：201 9-2023H1 公司业务收入结构情况
- 图 4：201 9-2023H1 分业务毛利率情况
- 图 5：201 9-2023 前三季度公司资产负债率情况
- 图 6：201 9-2023H1 公司血制品细分产品营收情况（亿元）
- 图 7：2018-2024E 中国血制品市场规模
- 图 8：2022 年中国血制品 市场结构占比
- 图 9：2022 年中国血制品行业市场竞争格局
- 图 10 ：2011-2022 年中国血制品行业整体采浆量变化
- 图 11：201 7-2023H1 龙头企业浆站数目、采浆量变化
- 图 12：三家龙头企业血制品单品收入结构及 2022 年吨浆利润对比
- 图 13：2019-2023Q1-3 华兰疫苗营收和归母净利润情况
- 图 14：2018- 202 2年华兰疫苗流感疫苗批签发情况
- 图 15：2023-2024 年度我国上市四价流感疫苗基本信息
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