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轻工制造行业专题研究：美地产复苏+补库渐进+品牌出海，出口有望景气向上
- 2024-01-02 11:41:17上传人：从清**到暮
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12月28日航空工业新闻，各重点单位提前完成全年生产任务沈飞：11月25日，航空工业沈飞完成年度批产试飞任务，实现均衡生产高级目标，再创历史新纪录。成飞：12月27日，年度任务最后一架飞机完成铅封交付，航空工业成飞2023年科研生产任务全面完成。在连续保持“2323”均衡生产高级目标的同时，高质量达成年度任务目标。西飞
- 1. 美国地产销售有望复苏，看好我国家居出口链
- 1.1. 降息预期升温，美国地产销售有望迎来复苏
- 1.2. 地产销售有望带动家居耐用品消费需求
- 2. 海外需求韧性强、去库近尾声，把握结构性补库机会
- 2.1. 周期判断：仍处主动去库， 2024 年有望迎来补库
- 2.2. 出口细分赛道分化，把握结构性补库机会
- 3. 自主品牌出海，尽享跨境电商景气红利
- 3.1. 跨境电商高景气，出口商家有望受益于电商平台竞争加剧
- 3.2. 海外仓为品牌出海重要基建，稀缺资源构筑核心壁垒
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图 1：美国地产销售与贷款利率呈现显著负相关
- 图 2：美国地产市场以成屋销售为主导
- 图 3：美国成屋及新房销售同比增速
- 图 4：美国 30 年期贷款利率已现回落（单位： %）
- 图 5：核心 PCE 物价指数同比
- 图 6：核心 PCE 物价指数环比
- 图 7：美国住宅投资（包含成屋改造）滞后于房屋销售约 1个季度
- 图 8：美国成屋销售与家具用品线下零售额走势拟合
- 图 9：美国家具批发商库存逐步去化
- 图 10 ：美国家具零售商库存逐步去化
- 图 11 ：美国批发商 /零售商库存历史分位数
- 图 12 ：美国主要零售商库存及同比走势
- 图 13 ：我国出口金额累计值（亿美元）及累计同比（ %，右）
- 图 14 ：我国出口金额单月值（亿美元）及单月同比（ %，右）
- 图 15 ：我国家具及零件单月出口额及同比
- 图 16 ：越南木材和木制品出口额当月值及同比
- 图 17 ：轻工各细分子赛道出口增速表现
- 图 18 ：我国跨境电商出口增长势头迅猛
- 图 19 ：截至 2023H1 ，美国为我国跨境电商最主要出口地区
- 图 20 ：美国电商渗 透率（ %）
- 图 21 ：中国电商渗透率（ %）
- 图 22 ：2022 年我国跨境电商出口 B2C 品类分布
- 图 23 ：2022 年我国跨境电商出口 B2B 品类分布
- 图 24 ：Adobe Analytics 预计黑五网一期间消费保持强劲增长
- 图 25 ：各平台黑五促销活动时间表
- 图 26 ：跨境电商出口链条
- 图 27 ：美国核心地区工业仓库租金快速上涨
- 图 28 ：部分出口公司海外仓情况
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