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轻工制造2024年投资策略：布局长跑冠军，把握国货机遇
- 2024-01-02 18:06:30上传人：静已**愈脓
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新闻小米自建电池包工厂，首款车型SU7面世：12月28日，小米汽车技术发布会在北京举行，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军介绍到，小米汽车首款车型小米SU7有海湾蓝、雅灰、橄榄绿三款配色，定位C级高性能生态科技轿车。小米汽车SU7采用800V碳化硅高压平台，最高电压达871V，与宁德时代历时两年研发完成，同时采用CTB一体化电
- 1. 2023 年轻工板块行情回顾
- 1.1 轻工跑赢大盘，印刷表现优异
- 1.2 2023 年 Q3 基金持股环比下行
- 2. 家居：行业弱复苏，集中度有望提升
- 2.1 家居：行业弱复苏，政策托底存量成主需
- 2.2 展望：龙头集中度提升，智能化前景广阔
- 3. 造纸：需求回暖，景气度震荡上行
- 3.1 回顾：木浆回归扩张周期，纸业触及低点
- 3.2 造纸：估值历史底部，龙头盈利趋于稳定
- 3.3 细分：文化纸供需弱平衡，黑纸盈利望修复
- 3.4 展望：文化纸盈利稳定，包装纸静待拐点
- 4. 日用消费：国货品牌市占率有望提升
- 4.1 趋势：国强造就归属需求，国货蔚然成风
- 4.2 渠道：国牌电商弯道超车，解决消费痛点
- 4.3 展望：文化自信赋能，优质国货崛起
- 5. 包装：下游消费需求逐步回暖
- 5.1 无菌包装：国产替代大有可为
- 6. 投资建议：维持行业 “强于大市 ”评级
- 6.1 家居：智能家居渗透率提升
- 6.2 造纸：优中选优看好长跑冠军
- 6.3 日用消费品：把握国货消费新势力
- 6.4 包装：和优质客户共生成长
- 7. 风险提示
- 图表 1： 轻工制造板块年初至今上涨 3.44% （ %）
- 图表 2： 印刷板块表现优异，大宗纸板块其次（ %）
- 图表 3： SW 轻工制造跑赢沪深 300 指数 4.54pct
- 图表 4： 2023 年轻工板块涨幅居前个股（ %）
- 图表 5： 轻工板块主要上市公司经营数据以及估值一览
- 图表 6： 2023Q3 轻工板块基金重仓持股比例环比下降
- 图表 7： 轻工子行业中家居造纸增配、文娱减配
- 图表 8： 2023Q3 末轻工板块基金重仓市值前 15 名标的一览
- 图表 9： 轻工板块重要标的北上南下资金持股变化
- 图表 10 ： 2023 年家居板块估值（ PE -TTM ）与地产和业绩高度相关
- 图表 11 ： 2023 年竣工同比增长，新开工和销售疲软
- 图表 12 ： 九城二手房住宅成交面积同比增长（平方米）
- 图表 13 ： 2018 -2023E 存量房是装修市场主力需求
- 图表 14 ： 2035 年改善需求占比将达 57% （亿平方米）
- 图表 15 ： 近三年全国新开楼盘项目套数下滑幅度较大
- 图表 16 ： 新开盘 精装修规模呈双位数下滑
- 图表 17 ： 2023 年房地产相关政策汇总
- 图表 18 ： 2023M10 中国家具类零售额累计 +2.9%
- 图表 19 ： 2023M10 家具及零部件出口累计同比 -8.5%
- 图表 20 ： 2019 -2023E 整装规模及渗透率不断提升
- 图表 21 ： 整装成为消费者最青睐的装修模式
- 图表 22 ： 欧派推出 699 、 29800 套餐
- 图表 23 ： 欧派整装大家居持续发力
- 图表 24 ： 家居企业优化和扩店并行以恢复渠道盈利水平
- 图表 25 ： 2023 年智能家居设备市场规模双位数增长
- 图表 26 ： 智能家居设备精装修配套率仍有发展空间
- 图表 27 ： 国内木浆价格走势（元 /吨）
- 图表 28 ： 外盘木浆价格走势（美元 /吨）
- 图表 29 ： 造纸工业生产者出厂价格指数于 2023.08 触及历史低点
- 图表 30 ： 造纸行业估值处于历史底部
- 图表 31 ： 造纸行业 PB -Band
- 图表 32 ： A股造纸板块主要上市公司财务情况 &估值情况
- 图表 33 ： 全球新增商品浆产能统计 (截至 2023.12.08)
- 图表 34 ： 中国纸浆港口库存（万吨）
- 图表 35 ： 文化纸价格走势（元 /吨）
- 图表 36 ： 中国非涂布文化纸市场格局持续好转（万吨）
- 图表 37 ： 文化纸新增产能统计（万吨，截至 2023.12.08 ）
- 图表 38 ： 太阳纸业 PB -Band
- 图表 39 ： 白卡纸价格走势（元 /吨）
- 图表 40 ： 中国白卡纸市场格局高度集中（万吨）
- 图表 41 ： 白卡纸新增产能统计（万吨，截至 2023.12.08 ）
- 图表 42 ： 箱板纸价格走势（元 /吨）
- 图表 43 ： 瓦楞纸价格走势（元 /吨）
- 图表 44 ： 箱板瓦楞纸新增产能统计（万吨，截至 2023.12.08 ）
- 图表 45 ： 玖龙纸业 PB -Band
- 图表 46 ： 山鹰国际 PB -Band
- 图表 47 ： 2022 年中国 GDP 突破 120 万亿元
- 图表 48 ： 2022 年人均可支配收入突破 3万元
- 图表 49 ： 90 后和 00 后国家荣誉感强（单位： %）
- 图表 50 ： 90 后和 00 后国家认同感强（单位： %）
- 图表 51 ： 消费者在日用百货领域偏好国产知名品牌（ %）
- 图表 52 ： 全域兴趣电商的架构
- 图表 53 ： 冷酸灵医研抗敏牙膏 &牙齿脱敏剂
- 图表 54 ： 明月 “轻松控 Pro ”青少年近视管理镜片
- 图表 55 ： 日用消费品主要上市公司财务数据 &估值情况
- 图表 56 ： 2016 -2021 中国软饮料和液态奶产量
- 图表 57 ： 2017 -2021 中国无菌包装消费量快速提升
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