2024海外经济展望：经济从超预期轨道回归
- 2024-01-02 20:50:25上传人：被风**灼思
-
Aa 小 中 大
预计24年新能源汽车中国销量1,140万辆，海外662万辆中国新能源汽车市场增速放缓，竞争加剧。政策方面，购置税减免门槛提高，稳增长促销费力度保持；市场结构，A00级车市场份额缩减，纯电插混份额分布约7：3，插混车型市场份额有望继续提升。海外市场不及预期，风险加大。受制于前期芯片短缺、供应不足，当前海外有部分销量
- 1. 2023 年回顾：财政加杠杆塑造经济超预期的韧性
- 1.1. 疫情期间大量财政补贴支持企业端和居民端
- 1.2. 财政发力领域呈现明显逆周期性
- 1.2.1. 利率上调对企业的影响也未能渗透
- 1.3. 个人可支配收入增加支撑居民消费
- 1.3.1. 居民部门还本付息压力并未明显升高
- 2. 展望 2024 ，美国经济将面临那些制约因素？
- 2.1. 大选年收缩财政支出
- 2.2. 超额储蓄已被大量耗尽
- 2.3. 企业债券还本付息压力明显增加
- 3. 中性情形假设下，美国经济硬着陆风险不高
- 3.1. 移民增加填补供给缺口，带来经济新活力
- 3.2. 经济的弹性取决于企业补库存的力度
- 4. 总结
- 5. 风险提示
- 图 1：美国 GDP 增速（ %）
- 图 2：美国经济增速分项贡献率（ %）
- 图 3：美国制造业建筑支出加速上升（百万美元）
- 图 4：计算机、电子设备制造建筑支出显著上升（百万美元）
- 图 5：非金融企业净利息支出明显减少（百万美元）
- 图 6：美国非金融企业固定利率融资规模（百万美元 ））
- 图 7： 2023 年美国居民个人所得税支出明显降低 (十亿美元 )
- 图 8：居民杠杆率持续下降（ %）
- 图 9：居民可支配收入增长高于趋势线（十亿美元）
- 图 10 ：美国居民债务总额及其构成（万亿美元）
- 图 11 ：家庭债务还本付息占可支配收入的比例并未明显提升（ %）
- 图 12 ：固定利率抵押贷款在美国房贷市场上占主导地位（ %）
- 图 13 ：美国市场再融资机制较成熟
- 图 14 ： CBO 预测 2024 财年赤字率将略微收缩（ %）
- 图 15 ： CBO 预测 2024 财年赤字分项情况（ %）
- 图 16 ：旧金山联储测算居民超额储蓄基本耗尽（百万美元）
- 图 17 ：美国居民不同贷款拖欠超 30 天比例（ %）
- 图 18 ： 美国居民不同年龄段信用卡贷款拖欠超 90 天比例（ %）
- 图 19 ：美国企业尚未偿还债务规模（十亿美元）
- 图 20 ：外国出生人口劳动参与率已恢复至疫情前（ %）
- 图 21 ：美国月度新增外国出生人口就业人数大幅超越疫情前（千人）
- 图 22 ： 美国 25-54 岁劳动参与率已超过疫情前（ %）
- 图 23 ：美国就业市场供需不平衡仍待修复（千人， %）
- 图 24 ：美国非农薪资增速放缓（ %）
- 图 25 ：历史上， 库销比与制造业 PMI 表现相同步（ %）
- 图 26 ：历史上， 库销比领先库存同比 2-5 个季度（ %）
- 图 27 ：全球供应链压力已明显缓解
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
