海外注射剂快速放量，肝素龙头开启新成长曲线
- 2024-01-04 11:05:50上传人：心脏**c一
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君实生物(688180)事件2024年1月2日，公司公告，特瑞普利（PD-1）单抗用于可切除非小细胞肺癌（NSCLC）患者围手术期治疗的新适应症在中国获批，成为国产首个、全球第二个获批的肺癌围手术期免疫疗法。点评NSCLC围手术期存在较大未满足临床需求，特瑞普利单抗再拔头筹。（1）20%-25%的NSCLC患者初诊时可手术切除，但即便接受
- 一、健友股份：海外制剂出口逐步兑现的肝素龙头
- 二、肝素原料：临床需求持续增加，价格已达周期底部
- （一）肝素：广泛使用的抗凝药物，临床需求不断增加
- （二）生猪供给总体稳定，肝素原料药价格弱相关于猪周期
- （三）肝素原料市场份额较高，存货管理降低减值风险
- 三、国内制剂：肝素制剂冲击高市占率，集采价格风险出清
- （一）快速占领主要肝素制剂市场，肌松剂大产品后来居上
- （二）集采助力公司份额提升，销售费用节省抵消降价影响
- 四、海外制剂：规模持续增长，快速切入市场
- （一）美国注射剂短缺严重，公司已跨越较高壁垒
- （二）海外产品积累迅速，以中美为核心覆盖全球
- （三）子公司 Meitheal 商业能力突出，加速美国注射剂销售扩张
- （四）平台型合作 +自建新产能，潜力单品进军美国市场
- 五、 CDMO ：全球化运营经验助力 CDMO ，布局生物药领域
- 六、盈利预测与投资建议
- （一）盈利预测假设与业务拆分
- （二）估值分析
- （三）投资建议
- 七、风险提示
- 八、财务预测
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