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公司简评报告：创新药进入兑现期，业绩反转在即
- 2024-01-08 19:15:16上传人：De**尼斯
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亿帆医药(002019)核心观点创新药：国际化迎来突破，进入业绩兑现期；F-652临床价值突出。艾贝格司亭α注射液在一些具有临床意义的指标上优于原研短效升白药（非格司亭）和长效升白药（培非格司亭Neulasta），我们认为艾贝格司亭α注射液凭借良好的临床疗效，有望成为长效G-CSF中的me-better品种，取得较为可观的市场份额。
- 丁甘交联玻璃酸钠注射 液（ 1针 /疗程）作为长效玻璃酸钠注射液，粘弹性接近正常
- 成人关节滑液 ，注射后在关节腔中有较长的存留时间，可以作为关节液的临时性替代和
- 补充品， 通过粘弹性补充疗法，恢复病变关节组织生理学和流变学状态。与其他已上市
- 同类短效产品相比，丁甘交联玻璃酸钠注射液通过使用交联剂（ 1,4 -丁二醇二缩水甘油
- 醚， BDDE ），使玻璃酸钠分子量最大化，相比目前其他玻璃酸钠注射液（ 5针 /疗程），
- 在取得同样疗效的前提下，减少 4次的关节腔内注射，降低由于重复关节腔内注射引起
- 炎症和感染等的发生率、减少患者痛苦，提高患者依从性，同时也节省了医护人员重复
- 给药的频次和社会其他支出成本，具有显著的药物经济学优势。
- 根据米内网数据显示， 2022 年上半年玻璃酸钠注射液中国市场规模约 7.55 亿元，
- 主要为普通玻璃酸钠，主要厂家有上海昊海生物科技股份有限公司、山东博士伦福瑞达
- 制药有限公司、日本生化学工业株式会社及上海景峰制药有限公司等 。我们认为 本次 丁
- 甘交联玻璃酸钠注射 液通过谈判纳入医保目录，谈判后单疗程费用低于竞品，同时 随着
- 老龄化率不断提升，膝骨关节炎发病率也将持续 增加 ，市场容量也将持续扩大。我们认
- 为 丁甘交联玻璃酸钠注射 液 凭借较 高 的临床价值， 受益于整体市场扩容和对短效产品的
- 替代， 市场规模有望快速增长。
- 表 4 玻璃 酸钠类产品基本情况 （价格费用单位：元）
- 产品 公司 规格 均价 注射次数 /疗程 穿刺注射服务单次费用 疗程费用 医保
- 玻璃酸钠
- 注射液
- 日本生化学 2.5ml:25mg 147.97 5 149 1619.85 医保乙类
- 山东博士伦 2.5ml:25mg 103 5 149 1264.5 医保乙类
- 交联玻璃
- 酸钠注射
- 液
- 赛诺菲
- 2ml;16mg
- 无
- 丁甘交联
- 玻璃酸钠
- 注射液
- 亿帆医药
- 3m;16mg
- 医保乙类
- 资料来源： 公司 公告，国家医保局， 首创证券
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