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医药行业周报：一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归
- 2024-01-09 17:06:13上传人：要去**旅行
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医药周观点：小核酸药物作为新一代新药研发技术平台，能够突破小分子药物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约80%不能被目前常规的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。仿制药CRO持续高景气，2024年进入行业上升
- 期建议关注板块业绩稳健增长。 4）疫苗与血制品： 国内 HPV 疫苗在研管线丰
- 富， 10 余家药企参与布局，临床进度可观，关注万泰生物、康乐卫士、沃森生
- 物、瑞科生物、智飞生物等。中长期来看， 疫苗板块 关注带状疱疹疫苗、 HPV 疫
- 苗等产品需求的提升。血制品国企化进程不断推进，关注行业供给与需求双重景
- 气度提升。 5）医药上游供应链： 创新药行情回暖，叠加海外市场开拓，带动生
- 科链板块业绩 +估值修复，关注制药工业端大订单落地节奏。 6）医疗设备与 IVD ：
- 重点关注三诺生物 CGM 产品的放量及 FDA 获证节奏。关注 IVD 集采进度。 7）
- 医疗服务： 建议关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，考虑到下半年属于传
- 统医疗旺季，且部分公司估值处于历史低位建议重点关注。 8）线下药店 ：门诊
- 统筹政策陆续落地实行，随着门诊统筹管理药房渗透率提升带来人流量提升， Q4
- 药房利润有望环比改善。 9）高值耗材： 关 注近期流感潮汐下呼吸道 POCT 快检
- 产品的系统性投资机会及年报一季报兑现机会 ，短期推荐 基本面较强的康复、电
- 生理、神经介入和大小支架领域，其次关注运动医学国家集采及关节集采续约谈
- 判中有望出现积极变化的骨科领域国产龙头公司，明年关注集采影响出清后有望
- 出现业绩拐点的脊柱领域。 10 ）原料药： 一致性评价叠加集采加速行业洗牌，特
- 色原料药产业链跨国转移带来增量机会，部分产品价格周期触底有望较快迎来系
- 统性修复，“原料药 +制剂”、“原料药 +CDMO ”等强协同方向打开成长天花
- 板，行业机遇逐步显现，近期建议重点关注减肥药产业链相关原料药公司，中长
- 期关注具有多层次竞争优势的行业龙头及产业链延伸方向，以及产品价格有望率
- 先反转的肝素及沙坦领域重点公司。 11 ）仪器设备： 关注临床检测设备增量市场
- 机会，肝脏弹性检测设备检测有望受益于 NASH 新药获批和 glp -1药物适应症
- 拓展，科学仪器下游应用不断拓展深化，关注产业东风下国产龙头的业绩兑现机
- 会，有望享受国产替代和检测项目拓展双重利好加入放量。 12 ）低值耗材： 关注
- GLP -1 相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；关注下游
- 需求恢复、补库存、以及供给端格局优化的相关上游耗材领域。
- ➢ 投资建议： 建议关注 成都先导、 药明康德、药明合联、诺泰生物、阳光诺和、
- 百诚医药、 万邦医药、 普蕊斯、祥生医疗、迈得医疗、可孚医疗、三诺生物、 赛
- 托生物 等。
- ➢ 风险提示： 集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧
- 风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。
- 推荐 维持评级
- [Table_Author]
- 分析师 王班
- 执业证书： S0100523050002
- 邮箱： wangban@mszq.com
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- 行业定期报告 /医药
- 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2
- 目录
- 1 南北向资金梳理
- 1.1 南向资金
- 1.2 北向资金
- 2 周观点更新
- 2.1 CXO 板块周观点
- 2.2 创新药周观点
- 2.3 中医药周观点
- 2.4 血制品板块周观点
- 2.5 疫苗板块周观点
- 2.6 医药上游供应链周观点
- 2.7 IVD 周观点
- 2.8 医疗设备周观点
- 2.9 医疗服务周观点
- 2.10 药店周观点
- 2.11 高值耗材周观点
- 2.12 原料药周观点
- 2.13 仪器设备板块周观点
- 2.14 低值耗材板块周观点
- 3 重点公司公告
- 3.1 先声药业：有关收购目标公司全部股权的关连交易
- 3.2 微芯生物：公布可转债转股结果暨股份变动
- 3.3 腾盛博药：任命首席科学官
- 3.4 众生药业：于向特定对象发行股票的股份上市流通
- 3.5 成都先导：先衍生物自主研发靶向 ATG 的 siRNA 药物处于 PCC 确认阶段
- 3.6 英矽智能：与美纳里尼达成临床前 AI 药物独家授权
- 3.7 毕得医药：以集中竞价交易方式首次回购股份
- 4 创新药研发进展
- 4.1 国内企业创新药研发重点进展
- 4.2 海外企业创新药研发重点进展
- 5 投资建议
- 6 风险提示
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