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策略周报：估值手册-估值进一步回落，预期仍平稳
- 2024-01-15 16:45:25上传人：So**独家
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投资要点：核心结论：①近三年红利策略表现与历史上有差异，低市场相关性+高胜率使得投资者目光聚焦红利策略。②红利策略的防御属性未变，市场越弱红利超额收益越明显，但随着市场转强，超额胜率显著下降。③当前A股估值处历史底部，内外部政策环境改善下市场有望回暖。金融或有阶段性机会，中期盈利上行期白马成长望更优，
- 1. 宽基预期 &估值：估值回落，创业板 2023E 估值分位仅 3%
- 2. PB -ROE 与国际对比视角：创业板低 PB 对应高 ROE 分位，美股主要指数均处于较高估
- 值分位状态
- 3. 申万一级行业预期利润 &估值： TMT 总体稳定增长，分位数低估行业较多
- 风险提示
- 策略周报
- 3 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：各宽基与大类行业指数预期增速 &PE （ TTM ）情况：科创板、沪深 300 归母净利润
- 预期（ 2023E ）均同比呈负，中证 1000 则同比 +8.70%
- 图 2：各宽基与大类行业指数 PB&ROE 情况：创业板表观性价比高
- 图 3：美股、港股与 A股指数 PE （ TTM ）与 PB 对比
- 图 4：全球指数涨跌幅与估值对比：上证指数 PE 高于中位数，恒生指数低于中位数较多 . 6
- 图 5：申万一级行业预期利润 &估值
- 图 6：申万一级指数 PB&ROE 情况
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