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电解铜箔设备需求稳步增长，综合竞争力提升稳固龙头地位
- 2024-01-16 09:05:57上传人：He**ic
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道森股份(603800)投资要点收购洪田科技布局锂电铜箔设备领域，净利润重回增长，盈利能力显著提升。公司为传统油气设备制造商，2022年收购洪田科技布局锂电铜箔设备领域。洪田科技为电解铜箔设备领域龙头公司之一，营业收入增长迅速，盈利能力保持稳定，2018-2022年营业收入CAGR75%，净利润CAGR106%。2022年公司收购洪田科技
- 1. 转型新能源高端设备制造商，盈利能力显著提升
- 1.1. 传统油气设备制造商，收购洪田科技布局锂电铜箔设备领域
- 1.2. 并表洪田科技，盈利能力显著提升
- 2. 电解铜箔设备市场：市场持续扩容，国产替代正当时
- 2.1. 阴极辊 --电解铜箔生产的核心设备
- 2.2. 产能扩张助力国产替代，国内竞争格局三足鼎立
- 2.3电解铜箔设备市场持续扩容，预计 2022 -2025CAGR9.34%
- 3. 综合竞争力提升稳固龙头地位，前沿布局复合铜箔设备打造新增长空间
- 3.1. 产能扩张响应下游需求，技术优势塑造核心竞争力
- 3.2. 复合集流体设备率先受益，公司有望打开新增长空间
- 4. 盈利预测
- 5. 估值与投资建议
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 道森股份 （ 60 3800 .SH ）
- 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：道森股份股权结构图（截止 2023 年三季报）
- 图 2：洪田科技主要产品
- 图 3：洪田科技 2018 -2023H1 营业收入及增速
- 图 4：洪 田科技 2018 -2023H1 净利润及增速
- 图 5：洪田科技 2018 -2023H1 毛利率和净利率水平
- 图 6：洪田科技 2018 -2021 年期间费用率水平
- 图 7：道森股份 2018 -2023 年前 3季度营业收入及增速
- 图 8：道森股份 2018 -2023 年前 3季度归母净利润
- 图 9：道森股份 2018 -2023 年前 3季度毛利率和净利率水平
- 图 10：道森股份 2018 -2023 年前 3季度期间费用率水平
- 图 11 ：电解铜箔分类
- 图 12 ：电解铜箔工艺流程
- 图 13 ：阴极辊整体结构
- 图 14 ：阴极辊部件
- 图 15 ：洪田科技钛阳极表面和断面组织分析
- 图 16 ：锂电池结构
- 图 17 ：复合集流体结构
- 图 18 ：复合集流体主要优势
- 图 19 ：真空蒸发镀膜原理
- 图 20 ：磁控溅射原理
- 表 1：海内外阴极辊主要参数对比
- 表 2：电解铜箔设备需求测算
- 表 3：洪田科技产能规划
- 表 4：洪田科技制造工艺创新案例
- 表 5：洪田科技阴极辊核心指标领先
- 表 6：金属化镀膜主要方法原理及优缺点
- 表 7：复合铜箔设备市场空间
- 表 8：洪田科技复合集流体设备订单情况
- 表 9：道森股份业务拆分
- 表 10 ： 可比公司估值（股价数据截至 2024 年 1月 15日收盘）
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