银行业：平安私人银行2024年第一季度投资策略报告
- 2024-01-19 17:31:14上传人：天荒**未老
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浪成于微澜之间中国经济处在新旧动能转换的关键时期，而破旧立新之路从来都不会一帆风顺。但如同“风起于青萍之末，浪成于微澜之间”所云，尽管2024年中国经济仍面临诸多挑战，宏观政策仍将继续发力，短期稳增长以期平稳过渡，但加快改革步伐、寻求新的经济增长点才是中国突破当前经济发展瓶颈的关键。境内市场1.宏观经济：
- 2023年市场回顾
- ◼ 海外加息冲击减退，环球独此不同凉热
- 10 4. 科技突围，蓄能长远
- 2024年境内市场展望
- 18 3. 行业配置建议：科创引领，国企筑基
- 28 4. 信用债控制久期，向下挖掘
- 39 5. 总结：美国前高后低，欧元区前低后高，关注货币政策转向错位
- 2024年境外市场展望
- 42 4． 美股预计将有较好表现，相对更看好纳指和标普500指数
- ◼ 新兴市场策略：趋势上升需要等待国内经济明显改善
- 1. 估值持续下跌，反映市场对于中国资产的担忧
- 2. 中国经济增长延续弱复苏，港股盈利增长弱于美股
- 3. 港股下有底，但趋势上升需等待中国经济增长明显改善
- ◼ 境外市场债市配置策略：更为确定的牛市
- 1. 货币政策转向，美国利率债迎来牛市
- 2. 债牛也可是慢牛，短端回落或快于长端
- 3. 高收益债：将迎逆风，票息足以抵御
- ◼ 外汇：利差成为决定性因素，关注分化
- 1. 错位的经济和降息周期：美元前高后低
- 2. 利差的分化：欧元前低后高，日元弱势扭转，人民币转强
- 3. 美元虽趋弱，但不宜过度看空
- ◼ 黄金：蓄势再发
- 1. 黄金牛市的故事仍未结束
- 2. 黄金进入舒适阶段，警惕降息预期过满的回调
- ◼ 原油：从喧嚣回归宁静
- 1. 供需重回趋势线，低波动或降低原油外溢影响
- 2. 需求或缓慢上升，油价下有底
- 3. 页岩油灵活变动，油价上有顶下有底
- 2024 年大类资产配置建议
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