大股东变更，老牌血制品企业焕发新活力
- 2024-01-23 12:06:30上传人：我是**on
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上海莱士(002252)股权变更落地持续赋能主业，叠加积极并购，公司扬帆起航上海莱士是中国规模领先的血液制品生产企业，主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、凝血因子类产品等，2022年全年采浆量突破1,400吨，位居行业第二。截至2023年中报，公司共有4个血液制品生产基地（广西莱士未计入），在11个省
- 1 规模行业领先的老牌血制品企业
- 1.1 三十余年积淀，打造产品矩阵分丰富的大型血制品企业
- 1.2 业绩稳健增长，进口白蛋白蓄势待发
- 2 需求持续复苏，供给边际宽松，行业供不应求迎发展春风
- 2.1 强监管属性带来高进入壁垒，行业集中度有望提升
- 2.2 市场需求旺盛，未来增长可期
- 2.3 供需矛盾突出，采浆效率提升空间大
- 3 核心品种优势凸显，积极并购保驾护航
- 3.1 白蛋白：代理基立福人血白蛋白，市场增量空间可观
- 3.2 静丙：疫情后需求向好，出海开拓国际市场
- 3.3 凝血因子类：市占率较高，增长潜力大
- 3.4 加大存量浆站的挖潜，浆源拓展工作实现新突破
- 3.5 海尔战略入股，推动行业的创新发展
- 4 盈利预测及投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 投资建议
- 风险提示：
- 财务报表与盈利预测
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- 上海莱士 （002252）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 25 证券研究报告
- 图表1 公司发展历史沿革
- 图表2 公司管理团队人才济济（部分列出）
- 图表3 公司股权激励方案及考核目标
- 图表4 公司2018-2022营收稳步增长（亿元， %）
- 图表5 公司2018-2022归母净利润增长（亿元， %）
- 图表6 公司2018-2023Q3毛利率和净利率（ %）
- 图表7 公司2018-2023Q3费用结构（ %）
- 图表8 公司2018-2023H1各血制品营业收入（亿元）
- 图表9 公司2021-2023H1白蛋白产品营收占比（ %）
- 图表10 政策监管严格
- 图表11 部分省份 “十四五”期间单采血浆站规划情况
- 图表12 2018-2023H1各企业血浆站数量（个）
- 图表13 2018-2023H1各企业在营浆站数量（个）
- 图表14主要血制品分类及用途
- 图表15全球部分地区血液制品人均消耗一览表
- 图表16 2018-2023Q3年我国医疗卫生机构诊疗情况（亿， %）
- 图表17 人血白蛋白批签发数据（批次）
- 图表18 狂犬病人免疫球蛋白批签发数据（批次）
- 图表19 2016-2022年我国血液制品采浆量（吨）
- 图表20 我国血制品行业 “双轨制”体系示意图
- 图表21 各企业产品品种
- 图表22 2018-2022年各企业年采浆量（吨）
- 图表23 2022年主要血制品公司吨浆收入和利润（万元 /吨）
- 图表24 人血白蛋白分离过程
- 图表25进口与国产人血白蛋白批签发变化（批次）
- 图表26 2022年进口人血白蛋白批签发占比（ %）
- 图表27 公司代理人白销售收入和毛利率（百万元， %）
- 图表28静丙批签发批次变化（批次， %）
- 图表29 2018-2023H1静丙样本医院销售情况（万元，元 /瓶）
- 图表30全球血制品市场以静丙为主（ 2016年）
- 图表31 海外静丙价格对比（ 2.5G/瓶）
- 图表32上海莱士人纤维蛋白原批签发数据（批次）
- 图表33 2023年人凝血因子 VIII批签发批次占比（ %）
- 图表34公司产品线情况
- 图表35盈康一生业务领域
- 图表36 公司收入预测（ RMB MN）
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