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1月PMI传递积极信号：对1月PMI和高频数据的思考及未来经济展望
- 2024-02-01 11:56:20上传人：lc**牵扯
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专题内容摘要核心观点：1月PMI综合指数较上月回升0.2个百分点，回升幅度好于可比的历史平均水平0.4个百分点。从结构上来看，多数分项指数均有超季节性的表现。1月实体相关高频数据总体向好，人口流动环比回升，多数工业行业表现有所好转，地产市场继续边际改善，基建相关的高频指标也保持平稳。结合1月PMI与高频数据表现，
- 1. 1月PMI超季节性反弹
- 1.1 PMI综合指数环比回升
- 1.2 多数分项指数有超季节性表现
- 2. 实体相关高频指标总体向好
- 2.1 人口流动明显回升
- 2.2 多数工业行业有所改善
- 2.3 基建相关指标保持平稳
- 2.4 地产市场边际改善
- 2.5 航运价格指数表现分化
- 3. 未来经济展望
- 3.1 1月工业生产有望环比回升
- 3.2 维持经济将在上半年复苏的判断
- 4. 风险提示
- 图表1： 实体经济重要指标（基准预测）
- 图表2： 中国PMI综合指数
- 图表3： 可比年份各月 PMI指数
- 图表4： PMI综合指数变动
- 图表5： 多数分项指数均有超季节性表现
- 图表6： PMI新订单和生产子指数
- 图表7： PMI新出口订单和进口子指数
- 图表8： 新出口订单指数较上月变动 vs出口环比
- 图表9： 进口指数较上月变动 vs进口环比
- 图表10： PMI产成品和原材料价格子指数
- 图表11： 国际大宗原材料价格指数
- 图表12： 中国GDP环比与RJ/CRB季平均（ 2010-2019）
- 图表13： 中国GDP环比与RJ/CRB季平均（ 2021-2023）
- 图表14： PMI产成品和原材料库存
- 图表15： 19城地铁客运量
- 图表16： 重点企业粗 钢日均产量
- 图表17： 汽车轮胎开工率（全钢胎）
- 图表18： 汽车轮胎开工率（半钢胎）
- 图表19： PTA开工率
- 图表20： 江浙地区涤纶长丝开工率
- 图表21： 石油沥青装置开工率
- 图表22： 100大中城市成交土地溢价率
- 图表23： 30大中城市商品房成交面积（当周值）
- 图表24： 中国出口集装箱运价指数
- 图表25： 国际干散货运价指数
- 图表26： PMI较上月变动 vs工业增加值环比
- 图表27： PMI与荣枯线距离 vs工业增加值环比
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