2024年一季报点评：自营拖累整体业绩，出售AssetMark股权或优化资源配置
华泰证券(601688)投资要点事件：华泰证券发布2024年一季报，公司24Q1实现营业总收入61.05亿元，同比-32.11%，实现归母净利润22.91亿元，同比-29.39%。重资产业务：自营下滑构成较大拖累。1）高基数叠加权益市场低迷行情，自营业务收入大幅缩水。2024年一季度公司自营业务收入（投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动
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2024一季报点评：整体业绩下滑，泛财富管理业务表现相对韧性
广发证券(000776)事件：公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入49.49亿元，同比-23.59%；归母净利润15.38亿元，同比-28.67%；归母净资产1399.62亿元，同比+13.93%。投资要点重资本业务收入整体下降：1）权益市场波动，公司自营业务收入下滑。2024Q1，权益市场动荡，债市表现相对稳健，截至2024/03，万得全A/中债综合
自营拖累业绩、资管表现亮眼，资源配置进一步优化
华泰证券(601688)事项：华泰证券发布2024年一季报，实现营业总收入61.05亿元（YoY-32.1%），归母净利润22.91亿元（YoY-29.4%）；总资产8626亿元（YoY+1%），归属母公司净资产1815亿元（YoY+8%），EPS（摊薄）0.25元，BVPS17.26元。平安观点：自营拖累业绩，杠杆倍数下滑。24Q1经纪/投行/资管/信用/自营净收入分别同比-11%/-
自营拖累短期业绩，头部券商做优做强导向明确
中金公司(601995)事项：中金公司发布2024年一季报，营业收入38.74亿元（YoY-37.6%），归母净利润12.39亿元（YoY-45.1%）。总资产6137亿元（YoY-8%），归母净资产1059亿元（YoY+5%），EPS（摊薄）0.26元/股，BVPS为18.55元/股。平安观点：主营业务均承压、杠杆倍数下滑。24Q1经纪/投行/资管/自营净收入分别同比-33%/-25%/-18
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自营拖累短期业绩，头部券商做优做强导向明确
中金公司(601995)事项：中金公司发布2024年一季报，营业收入38.74亿元（YoY-37.6%），归母净利润12.39亿元（YoY-45.1%）。总资产6137亿元（YoY-8%），归母净资产1059亿元（YoY+5%），EPS（摊薄）0.26元/股，BVPS为18.55元/股。平安观点：主营业务均承压、杠杆倍数下滑。24Q1经纪/投行/资管/自营净收入分别同比-33%/-25%/-18
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2023年年报点评：多项业务逆势进取，特色化竞争优势不断增强
财通证券(601108)2023年年报概况:财通证券2023年实现营业收入65.17亿元，同比+35.03%；实现归母净利润22.52亿元，同比+48.43%；基本每股收益0.48元，同比+41.18%；加权平均净资产收益率6.67%，同比+1.71个百分点。2023年拟10派1.00元（含税）。点评：1.2023年公司投行业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，
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短期投资波动致业绩承压，自营驱动大幅扩表
中国银河(601881)事件：中国银河发布2023年一季报。2023年公司实现营收/归母净利润72.14/16.31亿元，同比-17.06%/-27.46%，加权平均ROE1.30%，同比减少1.06个百分点。点评：投行、资管增长亮眼，自营业绩承压。2024Q1，公司调整后营收40.80亿元，同比-21.2%，经纪/投行/资管/信用/自营业务累计收入分别为12.56/0.95/1.09/9.
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Q1业绩表现承压，自营、投行表现有待修复
中金公司(601995)事件：公司披露2024年一季报，2024Q1实现营业收入38.7亿元（YoY-37.6%），归母净利润12.39亿元（YoY-45.1%），加权平均ROE为1.21%（YoY-1.29pct），EPS为0.223元（YoY-48.7%）。对比各业务条线业绩表现来看，自营业务承压较为显著，Q1净收入同比-17.6亿元/-49%；此外投行业务净收入受监管因素影响同比-25%
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业绩整体相对稳健，投行业务承压明显
中信证券(600030)事件：公司发布2024年一季报，Q1实现营业收入137.5亿元(YoY-10.4%），归母净利润49.6亿元（YoY-8.5%），EPS为0.32元(YoY-11.1%），加权平均ROE为1.88%(YoY-0.19pct）。公司各业务条线均同比呈现不同程度滑落，投行及自营业务的同比下滑影响相对较大。但相较于行业整体营收/净利润同比-21%/-30%，公司业绩仍
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投资业务贡献增量，轻资产业务韧性较强
财通证券(601108)事件描述公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入65.17亿元，同比增长35.03%，归母净利润22.52亿元，同比增长48.43%，加权平均ROE为6.67%，较上年增加1.71pct。2024年一季度实现营业收入14.10亿元，同比减少21.03%，实现归母净利润4.56亿元，同比减少7.68%。事件点评自营表现亮眼，轻资产业
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资管固收特色延续，北交所业务布局积极
第一创业(002797)事件：公司披露2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入24.9亿元（YoY-4.7%），归母净利润3.3亿元（YoY-17.5%），加权平均ROE为2.25%（YoY-0.51pct），EPS为0.08元（YoY-20.0%）；2024Q1实现营业收入6.7亿元（YoY-2.7%），归母净利润1.4亿元（YoY+1.6%），加权平均ROE为0.96%（同比持平），EPS为0.03
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自营受市场波动所累，盈利质量提升为后续看点
华泰证券(601688)事件：华泰证券发布2024Q1季报。2024Q1公司实现营收/归母净利润61.05/22.91亿元，同比-32.11%/-29.39%，加权平均ROE1.37%，同比减少0.49个百分点。点评：自营降幅明显或主因市场波动影响，投行业绩下行主因监管环境趋严。2024Q1年公司经纪/投行/资管/信用/自营业务累计收入分别为13.58/5.76/11.06/2.3/18.8
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非银行金融行业周报：打造金融“国家队”，推动头部券商做优做强
投资要点集中力量打造金融业“国家队”。23年10月中央金融工作会议首次提出要培育一流投资银行，随后，证监会315发布的政策包中着重指出支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强；4月23日，财政部党组成员在人民日报发文表示深化金融供给侧改革中，银行仍占绝对优势，其他金融机构发展不充分，提到要大力支持培育
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非银行业周报（2024年第十四期）：券商并购整合加速推进，保险资产端承压
市场表现:本期(2024.4.22-2024.4.28)非银(申万)指数+5.37%,行业排名2/31,券商Ⅱ指数+5.82%,保险Ⅱ指数+5.02%;上证综指+0.76%,深证成指-0.21%,创业板指+3.86%。个股涨跌幅排名前五位:方正证券(+16.19%)、华金资本(+14.00%)、锦龙股份(+11.63%)、华创云信(+10.78%)、新力金融(+10.74%);个股涨跌幅排名后五位:永安期货(-0.83%)
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【华福固收】5月债券投资策略分析
长端债券如何择券？后续来看，由于投资者较为担忧资金防空转的关注出现上升，对于后续继续降存款利率和相应宽松措施的预期有所回落，短端利率也因此上行明显。当前1Y存单利率逼近2.2%，但考虑到市场资金依然充足，且在促进经济增长和支持政府债发行的背景下，虽然5月政府债发行有放量的可能性，预计资金面可能会有波动但不
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非银行金融行业跟踪：金融行业做大做强预期不断提升，建议继续关注并购重组主线
证券：本周市场日均成交额环比减少约900亿至0.85万亿；两融余额（4月25日，周四）微降至1.52万亿。继新“国九条”颁布后，多部门就发展经济、优化资本市场的政策仍在持续推出。国务院发布的《关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》提出，要集中力量打造金融业“国家队”。研究
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非银行业周报：打造金融“国家队”，看好国央企金融价值重估
本周观点：本周各险企陆续披露一季报，从平安、太保、国寿来看，净利润表现扭转前期市场担忧，NBV普遍延续高增，人力产能、业务结构等基本面稳定向好。同时，国务院发布有关金融资本管理方针的报告，证券方面意在推进做优做强头部券商，打造“金融国家队”，保险方面积极推进险资入市，补充融资渠道，有效缓解险企偿付能力
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非银金融行业周报：市场情绪催化非银板块估值修复，把握券商并购+国资增资主线机会
并购事件催化券商板块大涨，预计并购主题还将持续演绎。4月26日券商指数大涨6.04%，主要受前日行业并购事件和相关政策催化。4月24日，全国人大公布财政部副部长所做《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》，报告显示，要集中力量打造金融业“国家队”，研究起草加强国
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业绩具备韧性，资金使用和经营效率进一步提升
中信证券(600030)事项：中信证券发布2024年一季报，实现营业收入137.55亿元（YoY-10.4%），归母净利润49.59亿元（YoY-8.5%）。总资产15673亿元，归属母公司净资产2809亿元。EPS（摊薄）0.33元，BVPS为17.35元。平安观点：业绩具备韧性，资金使用效率和经营效率有所提升。24Q1公司经纪/投行/资管/利息/自营/其他净收入分别同
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