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策略月报：股债跷跷板升级，北向流入加快
- 2024-02-04 18:10:46上传人：仙女**纳盒
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核心观点1.货币-信用“风火轮”：信用收紧、货币宽松信用方面，12月我国新增社融19401亿元，低于预期（20578亿元）。其中新增人民币贷款11700亿元，低于预期（11729亿元）。狭义货币条件指数提示Shibor3M利率或将转为下行；广义货币指数提示信用脉冲或面临收紧，社会信用出现收缩。在货币-信用“风火轮”2.0版本中，当信用
- 1.未来大类资产市场展望
- 1.1货币-信用“风火轮”：信用收紧、货币宽松
- 1.2风格与板块配置：中美经济共振，风格偏向均衡
- 1.3中美库存周期与大类资产配置
- 2.国内外大类资产月度复盘
- 2.1国内大类资产回报排序及归因
- 2.2海外大类资产走势复盘
- 2.3国内外大类资产间比价
- 3.国信多资产配置系列总量指数
- 3.1国内政策脉冲指数
- 3.2央行分歧指数
- 3.3A股情绪指数Ⅰ
- 3.4A股情绪指数Ⅱ
- 3.5行业轮动指数
- 3.6中国债市情绪指数
- 3.7中国债市预警指数
- 4.国信多资产配置系列中观指数
- 4.1中观行业景气指数
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：前瞻指标提示流动性转为宽松
- 图2：前瞻指标提示信用环境或面临收紧
- 图3：四类“货币+信用”组合状态下大类资产价格表现一览
- 图4：自上而下视角对各类资产配置建议
- 图5：中国库存周期定位
- 图6：中国库存周期下的大类资产复盘
- 图7：美国库存周期定位
- 图8：美国库存周期下的大类资产复盘
- 图9：我国各行业库存周期定位一览
- 图10：2020年以来大类资产配置模型的选择和变迁历程
- 图11：A股驱动因素拆解
- 图12：美股驱动因素拆解
- 图13：国内大类资产回报月度复盘
- 图14：A股回报拆分
- 图15：股票及其风格指数表现
- 图16：人民币汇率和美元指数表现
- 图17：南华各分项指数回报率对比
- 图18：国债收益率和期限利差走势
- 图19：信用债收益率和信用利差走势
- 图20：国内大类资产回报月度复盘
- 图21：海外大类资产回报月度复盘
- 图22：中国股债性价比走势
- 图23：美国股债性价比走势分析
- 图24：沪深300股债性价比
- 图25：中证500股债性价比
- 图26：国内政策脉冲指数走势
- 图27：央行整体走势指数和分歧指数
- 图28：A股情绪指数I和上证指数间走势对比
- 图29：投资者情绪指数构建原理
- 图30：A股情绪指数II对于沪深300指数的提示信号
- 图31：行业轮动指数显示，市场在上涨初期往往伴随高速轮动
- 图32：中国债市情绪指数与10年期国债到期收益率走势
- 图33：债市预警指标与债市牛/熊拐点的对比
- 图34：行业景气指数编制流程
- 图35：基础化工行业景气指数
- 图36：钢铁行业景气指数
- 图37：医药生物行业景气指数
- 图38：农林牧渔行业景气指数
- 图39：食品饮料行业景气指数
- 图40：有色金属景气指数
- 图41：汽车行业景气指数
- 图42：机械设备行业景气指数
- 图43：建筑材料行业景气指数
- 图44：电力设备行业景气指数
- 图45：纺织服饰行业景气指数
- 图46：商贸零售行业景气指数
- 图47：建筑装饰行业景气指数
- 图48：交运行业景气指数
- 图49：家用电器行业景气指数
- 图50：环保行业景气指数
- 图51：石油石化行业景气指数
- 图52：电子行业景气指数
- 图53：煤炭行业景气指数
- 图54：银行行业景气指数
- 图55：社会服务行业景气指数
- 图56：公用事业行业景气指数
- 图57：传媒行业景气指数
- 图58：计算机服务行业景气指数
- 表1：A股风格打分卡
- 表2：国信多资产配置系列指数信号提示概览（2023.12）
- 表3：A股情绪指数I的底层指标和解释
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