医药生物行业2024年度投资策略：系列一创新药中药：蓄势待发，高质量发展
- 2024-02-05 18:50:58上传人：Re**na
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【投资要点】随着美联储加息见顶预期，全球医药投融资活动回暖，中国医药License-out项目大增，医药行业SW指数表现“一波三折”四季度追赶并较好地跑赢沪深300指数，预计Q4院端诊疗量将实现高增长。2023年1-11月医药产业利润同比较大下滑，主要原因为上年同期的高基数效应，叠加2023年医药反腐对行业营销的影响，预计2024年
- 获益并实现院内放量。中医药央国企改革红利有望加速释放。
- 【配置建议】
- 我们看好中药贴膏龙头企业羚锐制药（ 600285.SH），谨慎看好中药创
- 新药企业方盛制药（ 603998.SH）、中药全产业链布局的中国中药
- （00570.HK），建议关注研发实力强的创新药企业和黄医药
- （00013.HK）等。
- 【风险提示】
- 研发进展不达预期；行业政策变化风险；全球投融资不达预期；中药
- 集采大幅降价；中药材价格剧烈波动；
- [Table_Rank]
- 强于大市 （维持）
- [Table_Author] 东方财富证券研究所
- 证券分析师：何玮
- 证书编号： S1160517110001
- 联系人：崔晓倩
- 电话：021-23586309
- [Table_PicQuote]
- 相对指数表现
- [Table_Report]
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- 29.97%
- 23.80%
- 17.62%
- 11.45%
- 5.28%
- 0.90%
- 2/54/56/58/510/512/5
- 医药生物 沪深300
- 挖掘价值 投资成长
- 行
- 业
- 研
- 究
- /
- 医
- 药
- 生
- 物
- /
- 证
- 券
- 研
- 究
- 报
- 告
- 敬请阅读本报告正文后各项声明 2
- [Table_yemei] 医药生物行业 2024年度投资策略
- 正文目录
- 1.医药行业历经风雨锤炼
- 1.1.医药工业数据同比下滑
- 1.2.从TOP20企业看行业变化
- 1.3.医药反腐利于行业持续健康发展
- 1.4.国家集中采购常态化利空逐渐解除
- 1.5.医保目录调整保基本促创新
- 2.医药行业终将扬帆启航
- 2.1.创新+出海，踏浪前行
- 2.2.中医药，行稳致远
- 3.配置建议
- 4.风险提示
- 图表1：医药生物（ SW）行业和沪深 300指数表现对照图
- 图表2：全国医疗卫生机构诊疗人次（亿人次， %）
- 图表3：眼科、医美服务恢复较快增长（亿元， %）
- 图表4：医药SW行业指数年度表现（ %）
- 图表5：医药SW行业各子行业年度表现（ %）
- 图表6：我国基本医疗保险参保人数（万人）
- 图表7：我国基本医保（含生育）基金收支（万亿元， %）
- 图表8：上市公司业绩表现情况（累计值）
- 图表9：上市公司业绩表现情况（单季度）
- 图表10：医药SW行业各子板块毛利率（ %）
- 图表11：医药SW行业各子板块净利率（ %）
- 图表12：2023年A股市值TOP20医药企业
- 图表13：2023年医药反腐风暴深入开展行业系统治理
- 图表14：医药上市公司期间费用率变化（ %）
- 图表15：国家历次药品集中采购情况
- 图表16：历年新增品种医保谈判平均降幅（ %）
- 图表17：中国创新药海外商业化
- 图表18：中国创新药 Licnese Out交易再创新高
- 图表19：2023年中国创新药 Licnese Out交易TOP15（亿美元）
- 图表20：FDA CDER批准新药疾病领域分布（ %）
- 图表21：FDA FIC药物类型分布（ %）
- 图表22：我国医药各板块产值增长预测（亿元）
- 图表23：国家历次基药目录调整情况
- 图表24：2016-2022年我国中药材生产基地合作社增长（万家， %）
- 图表25：2021年历史价格低于地板价偏离比例 TOP40（%）
- 图表26：2022-2023年中药材价格涨幅明显品种
- 图表27：预计中药材中长期仍将高位振荡
- 图表28：我国医疗门诊与中医门诊量对比（亿人次， %）
- 图表29：我国中医馆增长情况（家， %）
- 图表30：医院中成药占比增长较快的治疗领域（ %）
- 图表31：2017-2023H1医院各治疗领域中西医占比（ %）
- 图表32：等级医院中成药 Rx头部品种增长
- 图表33：等级医院中成药 OTC头部品种增长
- 图表34：我国中药 -零售市场季度销售规模增长（亿元， %）
- 图表35：中药助力零售药店提升客单价
- 图表36：中药持续保持较高毛利水平
- 图表37：全国/各省市中成药集采情况
- 图表38：中央企业经 营指标体系变化
- 图表39：行业主要关注公司
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