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医药生物行业周报：从业绩快报看医药板块的投资机会
- 2024-02-26 09:15:52上传人：ir**过客
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制药板块迎来商业化新周期，关注制药产业链结构性机会创新药企业在研管线兑现，营收端同比大幅增长，部分产品处于临床阶段/商业化初期，研发投入维持较高强度。传统仿制药企业业绩稳定，处于新旧动能转换阶段，制药板块迎来商业化新周期。受到下游创新药行业需求疲软、订单价格下滑、同业竞争加剧等因素影响，CXO及生命科学
- 1、 创新药点燃板块增长引擎，制药行业迎来商业化新周期
- 2、 医疗设备、高低值耗材、体外诊断 2023年业绩存在较大分化
- 3、 中药产品需求波动较小，业绩表现相对稳健
- 4、 2023年CXO及科研服务整体表现较差，关注结构性机会
- 5、 疫苗板块依靠新品带动，血制品板块稳健增长
- 6、 医疗消费板块业绩快报较好
- 7、 2月第4周医药生物上涨 2.09%，原料药板块涨幅最大
- 7.1、 板块行情：医药生物上涨 2.09%，跑输沪深 300指数1.62 pct
- 7.2、 子板块行情：原料药板块涨幅最大，线下药店板块跌幅最大
- 8、 风险提示
- 图1： 2月医药生物指数上涨 4.44%（单位： %）
- 图2： 2月第4周医药生物上涨 2.09%（单位： %）
- 图3： 本周原料药板块涨幅最大，线下药店板块跌幅最大
- 表1： 创新药企营收端多为增长，利润端因研发投入较大仍有亏损（单位：万元）
- 表2： 传统仿创药企披露 2023年业绩快报，表现相对稳健（单位：万元）
- 表3： 医疗设备、高低值耗材、体外诊断 2023年业绩存在较大分化
- 表4： 中药板块仅三家上市企业披露 2023年度业绩快报，归母净利润同比均呈增长态势
- 表5： 受下游需求疲软、同业竞争加剧等因素影响， CXO及生命科学上游企业业绩整体表现较差
- 表6： 疫苗利润端波动较大，血制品表现稳健（单位：万元）
- 表7： 医疗消费板块业绩快报较好（亿元）
- 表8： 2月以来各细分板块有所反弹
- 表9： 子板块中个股涨跌幅前 5（%）
- 行业周报
- 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 19
- 公司 营业收入 归母净利润 扣非归母净利润 业绩变化原因
- 管线，在研发团队建设、研发费用投入等方面持续加大。
- 百利天恒 -U 56187.07 -76390.00 -79465.24
- 公司营业总收入较去年同期减少 20.11%，主要原因系受市场需
- 求变化、国家及地方集采影响，公司部分产品销量和价格下滑，
- 导致收入下降。同时，一是系公司持续稳步推进在研创新生物药
- 的研发，研发费用同比大幅增加；二是系受原材料市场行情影响，
- 导致中药材及部分包材价格上涨，导致净利润下降。
- 艾力斯 201248.56 64486.05 59990.84
- 公司核心产品甲磺酸伏美替尼片一线及二线治疗适应症于报告
- 期内均已纳入国家医保目录，产品销量大幅增长，致使公司 2023
- 年度营业收入以及归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司
- 所有者的扣除非经常性损益的净利润同比均实现较大幅度增长。
- 盟科药业 -U 9077.64 -41796.73 -45084.79
- （1）公司销售渠道拓展及医院覆盖数量增加销量实现较快增长；
- （2）公司在研项目的临床进展不断推进以及研发人员团队规模
- 扩张，研发费用投入依然持续增加。
- 益方生物 -U 18300.00 -28947.11 -29917.93
- 公司全力推进主要产品的临床研究和合作开发，取得了重要进
- 展，预计营业收入（对外授权产品的技术许可及合作收入）与上
- 年同期相比有所增加，净亏损幅度有所减少。公司主要产品仍处
- 于研发阶段，尚未开展商业化生产及销售，未实现产品销售收入。
- 首药控股 -U 522.92 -18384.43 -19772.75
- 一方面，全力推进核心管线的注册临床研究， SY-707、SY-3505、
- SY-5007等相继取得了重要进展，目前分别处于 pre-NDA沟通交
- 流、关键性Ⅱ /Ⅲ期临床阶段；另一方面，继续探索前沿新靶点
- 和具有核心竞争力的前沿化合物，提升全链条自主研发能力，着
- 力强化研发技术平台建设和科研人员团队建设。随着自研管线不
- 断推进，临床及临床前试验服务、试验材料等支出进一步增加，
- 2023年度研发费用同比提高，而年内实现的营业收入主要系合
- 作研发取得的里程碑收入，规模相对较小、暂无法覆盖本报告期
- 内的研发及运营投入，综上，公司 2023年度未实现盈利。
- 荣昌生物 108299.52 -154009.49 -157221.14
- 虽然本年度泰它西普和维迪西妥单 抗销售收入快速增长，但由于
- 公司新药研发管线持续推进，多个创新药物处于关键试验研究阶
- 段，研发投入仍然保持较高水平。同时，为拓展市场，公司商业
- 化投入较多的团队建设费用和学术推广活动开支。因此，公司
- 2023年度为净亏损，扣除非经常性损益前后均亏损。
- 三生国健 101403.43 29595.63 21450.71
- 1、公司营业收入相比上年同期涨幅 22.84%，主要增长原因如下：
- ①公司主要产品益赛普通过加大医院覆盖和相关科室覆盖等多
- 种方式加快市场渗透，带来的销量增长；②在医院覆盖持续增加、
- 通过不断累积的循证 医学证据所带来的医生和患者认同度的提
- 升以及药品可及性改善等多重因素促进下，赛普汀持续快速放量
- 增长；③取得与沈阳三生制药有限责任公司合作的抗体肿瘤及眼
- 科管线授权收入部分款项。 2、在聚焦自免的战略指引下，公司
- 在研管线持续优化，对非自免研发项目不再追加研发投入，同时
- 围绕现有自免管线不断进行新适应症拓展，加快核心自免管线临
- 床推进速度， 2023年度研发投入与去年同比相比基本持平。另
- 外，公司将进入临床 III期发生的与研发项目直接相关支出进行
- 资本化，导致研发费用化金额相比上年同期减少。 2023年度研
- 发费用为 28,230.36万元，与去年同期相比减少 9.89%。3、报告
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