锂行业专题研究:2023Q4海外锂矿跟踪:Q4海外锂矿供给环比继续提升,澳矿成本曲线下移
- 2024-02-27 10:05:50上传人:Ia**ac
-
Aa 小 中 大
投资要点:锂精矿生产:澳矿主要在产矿山持续发力。1)澳洲:2023Q4澳洲有8个在产项目,SC6精矿产量为84.9万吨,同环比+27%/+6%,增加主因系Marion、PLS、Wodigna、BaldHill(复产)产能稳定爬坡,但Greenbushes因矿价太高股东减少拿货,为防止累库减产。参考FY24(23H2-24H1)产量指引,澳洲8个项目除格林布什外主要项目均
- 1 Q4澳矿产销量继续提升,成本曲线整体下移
- 2 在产项目跟踪:澳矿在产项目发力,欧美非新项目建设遇冷
- 2.1 澳洲:Q4总体产销量提升,三大在产矿山成本优化显著
- 2.1.1 Greenbushes:Q4产销环比下降,精矿定价机制更改为 M-1
- 2.1.2 Mt Marion:产能稳定爬坡,成本大幅优化
- 2.1.3 Wodgina:第三条线线开始爬坡,生产成本有望进一步优化
- 2.1.4 Pilgangoora:产销环比提升,在建项目无延期
- 2.1.5 Mt Cattlin:成本压力凸显, 24年将减产降本
- 2.1.6 Finniss:采矿端暂时停止,或将成为首个被出清的澳矿
- 2.1.7 Bald Hill:MRL收购后成功复产
- 2.1.8 Mt Holland:规划FY24生产10万吨锂精矿
- 2.2 美洲锂辉石: NAL面临较大压力,其余项目扩产稳定运行
- 2.2.1 Abitibi Hub:成本和售价倒挂,造血能力迎来考验
- 2.2.2 Mibra:巴西成熟在产锂矿, 24Q4新扩产项目达产
- 2.2.3 Grota do Cirilo:二期扩产计划将在 24Q1雨季结束后开始建设
- 2.3 非洲锂辉石:在产项目产能迅速爬坡
- 2.3.1 Sabi Star:已经接近满产
- 2.3.2 Bikita:400万吨选矿产能已达产,配套 3.5万吨锂盐厂点火试生产 .. 17
- 2.3.3 Kamativi:首批5000吨精矿开始发运回国
- 3 在建项目跟踪:资本开支下滑,欧美锂资源进展或不及预期
- 3.1 澳洲锂辉石:本轮周期优质项目基本均处于开发或者在产状态
- 3.1.1 Kathleen Valley:建设进度超过 50%,雅保此前收购表明项目确定性强 18
- 3.2 欧美锂辉石:环保和审批压力仍存,项目不确定性大
- 3.2.1 James Bay:项目仍在获得所有许可中
- 3.2.2 Whabouchi:计划2026年投产氢氧化锂产能
- 3.3 非洲锂辉石:因成本偏高非洲新项目踪迹难寻
- 3.3.1 Manono:紫金矿业获得东北部矿区采矿权,但 AVZ仍在进行国际仲裁 .. 20
- 3.3.2 Goulamina:建设进度达到 45%
- 3.3.3 海南矿业:一期 140万吨选厂计划 2024年年底投产
- 4 投资建议
- 5 风险提示
- 5.1 电动车需求持续低于预期
- 5.2 锂资源项目投产进度超预期
- 5.3 矿端出清不及预期
- 图表1:澳洲锂精矿实际产量(万吨)
- 图表2:澳洲SC6锂精矿产量(万吨)
- 图表3:澳洲锂精矿实际销量(万吨)
- 图表4:澳洲SC6锂精矿销量(万吨)
- 图表5:澳洲锂辉石项目生产分析及产量指引(万吨 LCE)
- 图表6:澳洲锂精矿销售价格(美元 /吨)
- 图表7:澳洲锂辉石项目成本分析( FOB折SC6,不含特许权使用金,美元)
- 图表8:Greenbushes项目锂精矿产量(万吨)
- 华福证券
- 华福证券
- 图表9:Greenbushes项目锂精矿销量(万吨)
- 图表10:Greenbushes项目锂精矿售价(美元 /吨)及成本(澳元 /吨)
- 图表11:泰利森锂精矿项目进展概况(万吨)
- 图表12:澳洲Mt Marion项目产能规划
- 图表13:Mt Marion锂精矿生产情况(万吨)
- 图表14:Mt Marion锂精矿销售情况(万吨)
- 图表15:澳洲Mt Marion项目精矿销售价格(美元 /吨)
- 图表16:澳洲 Wodgina 项目产量、销量与销量品位(万吨)
- 图表17:Pilgangoora 项目精矿产量和销量(吨)
- 图表18:Pilgangoora 项目精矿售价和成本(美元 /吨)
- 图表19:Pilgangoora 锂辉石项目生产规划
- 图表20:Mt Cattlin项目收率和产量(万吨)
- 图表21:Mt Cattlin项目销量及品位(万吨)
- 图表22:Mt Cattlin锂精矿售价和成本(美元 /吨)
- 图表23:Finniss锂辉石项目规划图
- 图表24:Finniss锂辉石项目产销情况
- 图表25:Sayona项目示意图
- 图表26:NAL选厂收率和利用率
- 图表27:NAL锂精矿产量(吨)
- 图表28:Grota do Cirilo项目规划
- 图表29:津巴布韦 Bikita采选产能
- 图表30: Kathleen Valley项目进展规划
- 图表31:Kathleen Valley初级破碎机和矿石采矿场
- 图表32:Kathleen Valley SAG磨机和磨削区域
- 图表33:Kathleen Valley浮选回路
- 图表34:Kathleen Valley发电站发动机大厅
- 图表35:Manono项目矿权示意图
- 图表36:马里Goulamina 锂项目运营计划表
- 图表37:Goulamina项目球磨机现场
- 图表38:Goulamina项目原矿坑
报告网所有机构报告是由用户上传分享,未经用户书面授权,请勿作商用!