黄金珠宝行业专题：进击的逆周期品类，大众与奢侈品的过渡
- 2024-03-01 09:25:31上传人：Ke**跳舞
-
Aa 小 中 大
【投资要点】23年国内外金价再创新高，黄金珠宝企业率先受益。黄金系衰退环境中的进击品类，全球近10年回报率高于多数主流资产。国际金价与美元指数高度负相关，彰显全球经济景气度和恐慌指数。回顾23年，纽约商品交易所黄金期货价格累计涨幅超13%，12月初COMEX再创新高。叠加降息预期及汇率因素，国内金价23Q3国内外溢价显
- 1.2023年金价表现如何？
- 1.1.金价驱动因素多元化，美元指数的反向指标
- 1.2.23Q3国内外价差收窄，龙头企业股价与金价强相关
- 2.终端黄金珠宝需求如何？
- 2.1.疫后国内金矿恢复生产，黄金首饰原材料供应稳定
- 2.2.23年金银珠宝跑赢社零，金条金币需求提升显著
- 3.黄金珠宝公司的成长空间？
- 3.1.品牌：关注头部珠宝集团的奢侈品基因
- 3.2.渠道：三四线城市触达率提升，门店运营立足精细化
- 3.3.产品：古法金等工艺相继涌现， IP联名打造文化产品
- 4.投资建议
- 5.风险提示
- 图表 1：黄金通常在经济衰退期间表现良好
- 图表 2：中国及印度是主流黄金消费市场
- 图表 3：92-22年黄金回报率优于其他主流资产
- 图表 4：国际金价与美元指数高度负相关
- 图表 5：美联储降息节点前后金价步入上行周期
- 图表 6：中国人民银行连续 14个月增加黄金储备
- 图表 7：美联准会利率变动与货币政策可能走向
- 图表 8：23Q3国内黄金价格 “超涨”
- 图表 9：老凤祥收盘价与国际金价高度相关
- 图表 10：黄金珠宝产业链
- 图表 11：2022年全球黄金产量同增 1%
- 图表 12：中国黄金流通交易发展历程及国内外珠宝品牌诞生（进入）时间 .. 9
- 图表 13：国内黄金消费量中金币金条表现良好
- 图表 14：国内黄金消费量（吨）分类及增速
- 图表 15：2020年起经疫情催化，国内金银珠宝消费进入震荡期
- 图表 16：2023年限额以上各类商品零售值当月同比（ %）
- 图表 17：国内珠宝行业玩家市占率（ %）
- 图表 18：中国珠宝市场结构及规模（亿元）
- 图表 19：中国黄金首饰市场结构及规模（亿元）
- 图表 20：2021 VS 23H1珠宝零售商库存结构
- 图表 21：23H1古法金产品占库存总量占比第一
- 图表 22：悦己是最重要的首饰消费场景
- 图表 23：2022年中国结婚对数跌破 700万对
- 图表 24：2022财年全球奢侈品企业十强（百万美元）
- 图表 25：蒂芙尼全新精品店
- 图表 26：老凤祥银楼
- 图表 27：奢侈品消费人群收入分布
- 图表 28：中高收入群体实际消费相对韧性
- 图表 29：主要珠宝品牌在中国 10大高端购物中心覆盖率
- 图表 30：下沉市场黄金珠宝增速较快（亿元）
- 图表 31：23H1主要黄金珠宝公司门店情况（家）
- 图表 32：周大福珠宝门店数及净增率
- 图表 33：周大福珠宝各城市线级门店占比
- 图表 34：低线城市金饰轻量化、低客单化特征
- 图表 35：奢侈品市场中三线及以下城市份额增加
- 图表 36：黄金珠宝企业加盟店占比
- 图表 37：周大福珠宝内地同店数据将回归常态
- 图表 38：黄金珠宝首饰品牌销售毛利率对比
- 图表 39：黄金珠宝首饰品牌销售净利率对比
- 图表 40：各类黄金首饰毛利率
- 图表 41：黄金珠宝首饰品牌销售费用率对比
- 图表 42：黄金珠宝企业终端零售价溢价率
- 图表 43：老铺黄金古法金系列金器产品
- 图表 44：黄金珠宝企业部分跨界联名产品
- 图表 45：2023Q1-3黄金珠宝公司分季度收入及归母净利润情况
- 图表 46：A股黄金珠宝企业 ROE对比
- 图表 47：A股黄金珠宝企业分红率对比
- 图表 48：行业重点关注公司
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
