轻量汽配与通航协同发展，双引擎战略持续推进
- 2024-03-03 16:10:21上传人：犹蓝**沧情
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万丰奥威(002085)投资摘要汽轮+摩轮业务持续增长，托底公司基本盘公司铝合金汽轮业务积极转型新能源客户，出货量快速恢复，2022年销量达到1870.44万件，同比+18.86%，产能利用率达到94.92%；摩轮业务重点突破印度以及印尼等摩托主要销售市场。汽配领域镁合金渗透率不断上升，支撑公司中期发展公司是全球最大的镁合金供应商
- 1 双引擎战略驱动，公司全面协同发展
- 1.1 汽车轻量化与通航飞机 双轮驱动
- 1.2 多业务发力，公司进入业绩增长快车道
- 1.3 股权控制稳定，飞机业务获国企注资
- 2 汽轮+摩轮业务持续增长，支撑公司基本盘
- 2.1 轻量化趋势带动铝合金轮毂市场需求提振
- 2.2 汽轮和摩轮产能领先
- 3 汽配领域镁合金渗透率不断上升，公司中期发展确定性高
- 3.1 镁合金性能优异，在汽配方面有较大应用潜力
- 3.2 公司成为全球最大的镁合金供应商，有望受益于车用镁合
- 金扩大趋势
- 4 前瞻布局通航市场， eVTOL项目路线清晰
- 4.1 并购钻石飞机切入通航市场
- 4.2 低空经济蓄势起飞， eVTOL前景广阔
- 5 盈利预测与投资建议
- 6 风险提示：
- 图 1：公司主要业务
- 图 2：公司产能全球布局
- 图 3：公司历年营收情况（单位：亿元， %）
- 图 4：公司历年归母净利润（单位：亿元， %）
- 图 5：公司分业务营收及毛利率（单位：亿元， %）
- 图 6：公司费用率情况
- 图 7：公司主要股权结构（截至 2023年11月18日）
- 图 8：汽车轻量化实现路径
- 图 9：北美市场轻型汽车单车用铝量（单位： kg）
- 图 10：2017-2021年全球车轮和铝合金车轮销量
- 图 11：公司铝合金汽轮销量（单位：万件、 %）
- 图 12：国内领先铝合金车轮企业销量（单位：万件、 %）
- 图 13：公司摩轮工厂生产情况
- 图 14：中、印、印尼摩托车销量（单位：万辆）
- 图 15：2022年以来镁铝价差收紧
- 图 16：中国及全球镁锭产量
- 图 17：汽车镁合金零部件对汽车减重效果提升明显（单位：
- kg、%）
- 图 18：2020-2030年中国镁合金汽车压铸件市场需求量（万
- 吨）
- 图 19：万丰镁瑞丁发展历程
- 图 20：公司镁合金主要产品
- 图 21：国内通航机场及企业数量（单位：家、座）
- 图 22：国内在册通用航空器数量（单位：架）
- 图 23：万丰飞机工业发展历程
- 图 25： eVTOL产业化落地的驱动因素
- 图 26：eVTOL服务场景
- 图 27：全球运营载人 eVTOL数量预测
- 图 28：城市交通市场规模预测（单位：十亿美元）
- 表1：万丰奥威发展历程
- 表2：轻量化材料减重率
- 表3：全球铝合金汽车轮毂市场价值预测
- 表4：公司汽轮客户 “25317+N”市场布局
- 表5：镁合金加工性能优缺点
- 表6：公司通航飞机业务模式
- 表7：钻石飞机部分机型
- 表8：分业务营收预测（单位：百万元）
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