公司深度报告：深耕肝素全产业链，创新布局未来可期
- 2024-03-05 22:10:27上传人：複古**籹秂
-
Aa 小 中 大
千红制药(002550)投资要点：肝素原料药有望触底反弹，联手牧原迈向高端化。1）肝素原料药存在周期属性，截至2023年12月，肝素价格已回落至5356美元/kg，与2018年的肝素价格水平基本持平，已处于第二轮肝素周期底部区间，2024年有望开启新一轮肝素价格上行周期。公司肝素原料药无库存压力，销量稳定，预计原料药板块毛利率将
- 1. 公司多年耕耘，发展稳健
- 1.1. 公司是动物源性酶和肝素领域的龙头
- 1.2. 股权结构清晰，核心管理团队稳定
- 1.3. 公司治理稳健，分红稳定
- 1.4. 公司收入稳步增长，收入结构不断优化
- 2. 肝素持续发力，打造全产业链优势
- 2.1. 公司积极布局肝素产业链上中下游
- 2.2. 肝素原料药出口表现亮眼
- 2.2.1. 肝素原料药有望开启价格新周期
- 2.2.2. 与牧原建立合作，打造高端肝素原料药
- 2.3. 肝素制剂借助集采，渗透率不断提升
- 3. 特色酶制剂，积极开拓市场
- 3.1. 胰激肽原酶是国内领跑者
- 3.2. 复方消化酶与拜耳合作开拓 OTC市场
- 4. 创新药进展顺利，打造第二增长曲线
- 4.1. QHRD107 治疗AML国内进度领先，口服用药更便捷
- 4.2. QHRD110差异化布局脑胶质瘤适应症
- 4.3. QHRD106治疗缺血性脑卒中，竞争格局良好
- 4.4. QHRD211长效生长激素市场空间广阔
- 5. 盈利预测与估值分析
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 估值分析
- 6. 投资建议
- 7. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/33 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 公司深度
- 图1 公司发展历程
- 图2 公司股权结构图（股权结构截至 20240103）
- 图3 公司现金分红及股息率情况（亿元，% ）
- 图4 公司2018- 2023Q1-Q3营业收入及增速
- 图5 公司2018- 2023Q1-Q3归母净利润及增速
- 图6 公司2018- 2023Q1-Q3销售毛利率和净利率（% ）
- 图7 公司2018- 2023Q1-Q3四项费用率（% ）
- 图8 公司2018- 2023H1主营业务收入构成（% ）
- 图9 公司2018- 2023H1主营业务毛利构成（% ）
- 图10 肝素产业链图
- 图11 全球肝素原料药市场规模（亿美元，% ）
- 图12 中国出口肝素平均单价走势（美元 /kg）
- 图13 中国当月出口肝素数量（吨）
- 图14 龙头企业肝素原料药销量（亿单位）
- 图15 龙头企业肝素原料药库存量（亿单位）
- 图16 公司原料药板块收入及增速情况（亿元，% ）
- 图17 牧原股份生猪销量及在全国生猪出栏数所占比例（万头，% ）
- 图18 2014-2024年全球肝素制剂市场规模（亿美元）
- 图19 2015-2023年样本医院肝素类药物销售额（亿元）
- 图20 样本医院依诺肝素钠销售额情况（百万元，% ）
- 图21 样本医院 2022年依诺肝素钠销售额占比情况（ %）
- 图22 第八批全国集采的依诺肝素钠中标价格（元/ 支）
- 图23 样本医院肝素钠注射液销售额情况（百万元，% ）
- 图24 2022年样本医院肝素钠注射液销售额占比情况（ %）
- 图25 2018-2023年样本医院肝素钠封管注射液销售额情况（百万元）
- 图26 胰激肽原酶作用原理
- 图27 全球及中国糖尿病患病人数（亿人）
- 图28 2018-2023（ 1-9月）样本医院胰激肽原酶销售额情况（百万元）
- 图29 2014-2023年样本医院消化药（含酶制剂）销售额情况（亿元）
- 图30 2018-2023年样本医院复方消化酶销售额（百万元）
- 图31 2022年样本医院复方消化酶销售额占比（% ）
- 图32 CDK4/6抑制剂全球市场销售额（百万美元）
- 图33 尤瑞克林样本医院销售额及增速（亿元，% ）
- 图34 我国人生长激素市场规模及预测（亿美元）
- 表1 公司管理层情况介绍
- 表2 公司股份回购情况
- 表3 公司员工持股计划
- 表4 肝素主要种类性质对比
- 表5 公司已获批肝素产品
- 表6 合资公司河南千牧情况
- 表7 肝素制剂临床应用
- 表8 胰激肽原酶（怡开）获得的指南和共识推荐目录
- 表9 妇产及生殖类药物超药品说明书用药目录
- 表10 两种复方消化酶胶囊成分比较
- 表11 公司创新药研发管线
- 表12 国内外治疗 AML的靶向药物
- 表13 国内CDK9靶点的研发进展情况
- 表14 国内外已上市 CDK4/6抑制剂
- 表15 国内针对 CDK4/6靶点的药物研发竞争格局
- 表16 国内生长激素竞争格局
- 表17 盈利预测表
- 表18 可比公司一览
- 附录：三大报表预测值
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
