铁路公路：铁路市场化持续推进，看好板块β向上
- 2024-03-09 11:15:32上传人：人逝**落空
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货运需求：基于发电量与宏观经济增速需求预计保持平稳增长我国铁路货运运输以大宗商品为主，其中煤炭占比最高，在大宗运量中占比超过50%。我国煤炭产地集中在“三西”地区，产量占比约为70.5%，消费地则高度聚集在华东和华南地区。煤炭生产和消费的不均衡分布，使我国形成了“西煤东送、北煤南运”的货运格局。铁路货运量、
- 1. 铁路货运：需求主要取决于发电与宏观经济增速
- 1.1 货量结构：煤炭运输为主体
- 1.2 下游需求：货运量与发电量增速基本一致
- 1.3 线路格局：以“北煤南运、西煤东调”为主
- 1.4 定价机制：由政府定价向市场化定价演变
- 1.5 成本拆解：以人工与折旧成本为主
- 2. 铁路客运：业绩弹性主要取决于票价市场化改革
- 2.1 线路供给：六次大提速为基，八纵八横为网
- 2.2 客运需求：高铁客运出行占比持续创新高
- 2.3 运营模式：合资铁路多采用委托运输管理模式
- 2.4 票价机制：市场化改革持续推进
- 3. 投资建议：关注景气上行与高股息方向
- 3.1 大秦铁路
- 3.2 京沪高铁
- 3.3 广深铁路
- 4. 风险提示
- 图表1： 2000-2022年铁路货运量
- 图表2： 2000-2022年大宗商品铁路运输量（单位：万吨）
- 图表3： “公转铁”部分相关政策
- 图表4： 货运量与用电量增速基本一致
- 图表5： 各省份的煤炭消费量与原煤产量比较（以 2019年为例）
- 图表6： 主要煤炭运输通道
- 图表7： 铁路货运价格组成
- 图表8： 铁路货运价格机制调整政策
- 图表9： 2011-2022年大秦铁路主营业务成本构成
- 图表10： 我国铁路六次大提速
- 图表11： 2008-2023年高铁营业里程
- 图表12： 2008-2022年高铁密度
- 图表13： 2008-2023年高铁客运量情况
- 图表14： 2008-2023年高铁旅客周转量情况
- 图表15： 2008-2023年高铁客运量占比情况
- 图表16： 铁路客运 VS公路客运运营方式比较
- 图表17： 高铁对民航替代效应的分析
- 图表18： 2023年公共假期铁路客运量同比 2019年变化情况
- 图表19： 2024年铁路春运客流量情况（单位：万人）
- 图表20： 铁路客运收入划分机制
- 图表21： 京沪高铁本线 /跨线模式下收支构成
- 图表22： 跨线列车提供路网服务价格
- 图表23： 铁路客运价格机制调整政策
- 图表24： 铁路客运部分调价线路
- 图表25： 广深铁路客运票价
- 图表26： 京沪高铁七档浮动票价机制
- 图表27： 大秦铁路盈利预测
- 图表28： 京沪高铁盈利预测
- 图表29： 广深铁路盈利预测
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