铁路行业研究报告_铁路行业研究报告大全

行业分类：

外服控股(600662)事件：23年公司整体实现营收191.56亿元/yoy+30.64%；归母净利润5.86亿/yoy+7.26%；对应归母净利率3.06%/yoy-0.67pct；扣非净利润4.55亿元/yoy+0.15%，对应扣非净利率2.38%/yoy-0.72pct。分季度来看，23Q4公司整体实现营收51.98亿元/yoy+22.24%；归母净利润1.10亿/yoy+3.05%；对应归母净利率2.11%/yoy-0.39p

159272024/05/09VIP会员专享

交运行业周报：一季报业绩大幅改善，行业盈利预期向好

投资要点n投资建议：一、航空机场：一季报业绩大幅改善，行业盈利预期向好。本周航空机场板块一季报披露完毕，整体看，板块内公司业绩同比2023年Q1大幅改善，其中深圳机场、上海机场、华夏航空、南方航空较2023年Q1扭亏为盈，海航控股、白云机场、春秋航空、吉祥航空、厦门空港2024年Q1归母净利润较2023年Q1同比分别上涨334

102162024/05/06VIP会员专享

公路铁路2023年报及2024年一季报总结：公路及西煤东运股息稳健，疆煤外运高增可观

本期内容提要:事件：高速公路及铁路行业A股上市公司发布2023年报及2024年一季报经营业绩。高速公路：23年业绩同比回升，24Q1短期偶发因素有所扰动，看好板块龙头稳健股息价值24年一季度经营受偶发因素影响，未来板块经营业绩有望稳健向好。2023年，新冠疫情及货车费率折扣等因素影响减退，带动高速公路板块当年业绩同比回升

10222024/05/06VIP会员专享

业绩稳健分红提升，主业投资稳步推进

宁沪高速(600377)事件：2023年公司实现营收151.9亿元，同比增长14.6%，归母净利润44.1亿，同比增长18.5%。24Q1公司实现营收34.7亿元，同比下降4.3%，营收下降主要系子公司地产项目结转规模下降，以及建造期收入相应减少，归母净利润12.5亿，同比增长1.6%。22年基数较低，23年路产收入普遍高增长：23年公司实现通行费收入95.

58482024/05/06VIP会员专享

铁路

业绩稳健分红提升，主业投资稳步推进

宁沪高速(600377)事件：2023年公司实现营收151.9亿元，同比增长14.6%，归母净利润44.1亿，同比增长18.5%。24Q1公司实现营收34.7亿元，同比下降4.3%，营收下降主要系子公司地产项目结转规模下降，以及建造期收入相应减少，归母净利润12.5亿，同比增长1.6%。22年基数较低，23年路产收入普遍高增长：23年公司实现通行费收入95.
5848VIP会员专享

05-062024
了解更多
铁路

非经因素压制车流增长，经营业绩表现符合预期

山东高速(600350)投资要点山东高速于2024年4月29日发布2024年第一季度报告：2024年Q1，公司实现营业收入45.32亿元，同比下降11.87%（调整后）；实现归母净利润7.69亿元，同比下降6.70%（调整后）；经营活动产生的现金流量净额为10.32亿元，同比增长7.75%（调整后）；基本每股收益为0.129元，同比下降11.64%（调整后）；加权
17592VIP会员专享

05-052024
了解更多
铁路

24Q1归母净利润同比-4.2%，看好央企龙头投资运营能力

招商公路(001965)事件：公司发布2024年一季报，24Q1实现归母净利润12.93亿元，同比下降4.2%；扣非归母净利润12.92亿元，同比下降4.1%。点评：偶发性因素影响下，24Q1归母净利润同比下降4.2%1）营收端：公司24Q1营收同比增长49.1%至30.22亿元，主要是招商中铁并表影响，实际上我们分析一季度公司投资运营板块一定程度上受到
15966VIP会员专享

04-282024
了解更多
铁路

交运行业周报：五一小长假催化，持续看多航空机场

投资要点n投资建议：一、航空机场：华夏航空季报超预期，航空板块整体上涨。本周华夏航空公布2023年及2024年一季度业绩。2024年一季度，公司实现归母净利润0.25亿元，一季度盈利水平超市场预期，本周公司股价上涨23.52%，涨幅居航空板块首位。随着五一旺季临近，本周航班板块整体上涨，华夏航空、中国东航、中国国航、吉祥
8561VIP会员专享

04-282024
了解更多
铁路

交运行业周报：五一热度持续攀升，供需两旺有望再现

投资要点n投资建议：一、航空机场：五一热度持续攀升，供需两旺有望再现。根据航班管家预测，2024年五一假期日均航班量超1.49万架次，预计同比2019、2023年分别提升4.6%、3.3%，民航日均旅客量约208.8万人次，预计同比2019、2023年分别上升约15.6%、11.0%。预计今年五一出境游表现将有明显改善，根据FlightAI，五一出境游搜
18614VIP会员专享

04-212024
了解更多
铁路

经营业绩稳增符合预期，分红兑现配置价值仍强

山东高速(600350)投资要点山东高速于2024年4月18日发布2023年度报告：2023年全年，公司实现营业收入265.46亿元，同比增长18.62%（调整后）；归母净利润32.97亿元，同比增长8.47%（调整后）；经营活动产生的现金流量净额为60.10亿元，同比增长15.08%（调整后）；基本每股收益为0.574元，同比增长6.10%（调整后）；加权平均净
11617VIP会员专享

04-212024
了解更多
铁路

业绩符合预期，每股分红提升

山东高速(600350)事件：2023年，公司实现营业收入265.46亿元，同比增长18.62%，实现归母净利润32.97亿元，同比增长8.47%，实现扣非归母净利润29.31亿元，同比增长18.17%。其中，2023年四季度公司实现营业收入86.06亿元，实现归母净利润6.30亿元。2023年公司每股派发现金股利0.42元，分红率为61.66%。2023年公司实现路费收入
1237VIP会员专享

04-202024
了解更多
铁路

车流量持续修复分红绝对值提升

山东高速(600350)业绩点评2024年4月18日，山东高速发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入265.46亿元，同比增长18.62%；实现归母净利润32.97亿元，同比增长8.47%。其中，Q4公司实现营收86.06亿元；实现归母净利润6.3亿元。经营分析运营路产车流量恢复，营收同比增长。2023年公司营业收入同比增长18.62%，主要系PPP项目
10580VIP会员专享

04-192024
了解更多
铁路

23年归母净利润同比+8.5%，分红续创新高

山东高速(600350)事件：公司发布2023年报，2023年实现归母净利润32.97亿元，同比增长8.5%；扣非归母净利润29.31亿元，同比增长18.2%。点评：大交通业务贡献突出，23年业绩增长稳健1）收入端，23年营收265.46亿元，同比增长18.6%。其中，控股路产（含齐鲁高速）通行费收入102.47亿元，同比增长10.2%（济菏高速通行费收入因路
6742VIP会员专享

04-192024
了解更多
铁路

年报点评：主营业务承压，调整方案后重组稳步推进

海汽集团(603069)事件：公司披露2023年年报：1）23年公司实现营收8.42亿元/+13.8%，实现归母净利润-0.69亿元/-275%，扣非归母净利润-0.90亿元/+10.70%；2）23Q4公司实现营收2.32亿元，实现归母净利润-0.27亿元。3）全年非经常性损益0.21亿元（22年为1.40亿元）。毛利率同比略有下降，非经常性因素波动较大导致净利率下滑明
19764VIP会员专享

04-182024
了解更多
铁路

收费公路行业特别评论：路产到期压力逐步显现，对收费公路运营企业信用影响整体可控

随着收费公路的到期问题日益突出，路产面临的到期压力亦逐步显现，目前对于已到期的政府还贷高速，各地大多通过“统贷统还”方式继续收费；经营性高速主要通过改扩建方式延续收费，部分到期后无偿移交至政府；虽然改扩建、到期移交对收费公路企业或产生不同程度的影响，但总体而言，收费公路运营企业目前整体财务杠杆较低，
5289VIP会员专享

04-172024
了解更多
铁路

交运行业周报：一季度经营持续改善，五一出行预定量上升

投资要点n投资建议：一、航空机场：五一出行预定上升，经营改善持续可期。1）经营改善持续可期：4月12日，中国航协在北京召开2024年第一季度理事单位信息沟通会。会议披露，第一季度航空公司经营效益明显改善，实现盈利24.6亿元，同比减亏增盈95.1亿元，有16家航空公司实现盈利。受春运利好影响，今年2月盈利的航空公司数量
18318VIP会员专享

04-142024
了解更多
铁路

交通运输行业：2024年清明出行预测报告

024年清明期间，受高速免费通行、清明扫墓、踏青赏花等多种出行因素叠加影响，预计4月4日为高速出程高峰；清明小长假第一天4月4日的09时-13时是出程高峰时段，峰值出现在10时-11时；最后一天4月6日14时-20时为返程高峰时段，预计峰值出现在16时-17时；预计清明小长假期间主要以周边游短途游为主，城市周边高速易出现拥堵缓
15375VIP会员专享

04-102024
了解更多
铁路

23年业绩稳步复苏，维持70%高分红率

粤高速A(000429)事件：2023年，公司全年实现营收48.79亿元，同比增长17.04%，实现归母净利润16.34亿元，同比增长28.01%。2023年公司计提信用减值损失1.23亿元，主因广佛公司对代垫的管养支出全额计提减值准备。2023年公司分红派息资金为11.44亿元，每10股派发现金股利5.47元，分红率为70%。受益于车流量复苏，公路运输收入
16928VIP会员专享

04-102024
了解更多
铁路

投资收益助力业绩高增，23年分红再上新台阶

招商公路(001965)事件：2023年，公司全年实现营收97.31亿元，同比增长17.29%，实现归母净利润67.67亿元，同比增长39.19%。2023年公司购买招商中铁2%股权，原持有49%股权按公允价值重新计量产生利得16.46亿元，2023年公司实现扣非归母净利润50.95亿元，同比增长30.48%。其中，2023年四季度公司实现营收31.56亿元，同比增长13
18771VIP会员专享

04-092024
了解更多