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智能运维百亿蓝海，行业龙头领跑掘金
- 2024-03-19 11:21:16上传人：坚强**ra
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容知日新(688768)投资要点：公司是国内智能运维领域的龙头企业。公司是国内工业PHM领域的领跑者，具备丰富的实践经验和专有技术。公司2022年营收和扣非归母净利润分别为5.47/1.18亿元，2019-2022年营收和利润年复合增速均超过40%，在风电和钢铁行业的市占率居于首位。近五年毛利率始终维持在60%以上，盈利能力强，产品升级
- 1智能运维和健康监测龙头，工业自动化“必选项”
- 1.1深耕工业设备智能运维解决方案，软硬件一体化布局
- 1.2业绩高速成长，盈利能力稳中有增
- 1.3股权集中，股权激励制度完善
- 2PHM：工业软件运维管理类，解决工业设备检维修痛点
- 2.1PHM是工业自动化的重要组成部分
- 2.2PHM系统分状态监测、故障诊断和故障预测三个层级
- 2.3三重驱动为行业发展按下加速键
- 2.3.1内生驱动：省时、降本、延寿，现代运维“必选项”
- 2.3.2技术驱动：物联网、通讯、深度学习，提升产品性能与准确性
- 2.3.3政策驱动：制造业智能化转型升级，政策保驾护航
- 3大蓝海市场，公司先发优势明显
- 3.1行业快速发展，市场竞争格局良好
- 3.2工业互联网时代，通讯+AI技术突破加速行业发展
- 3.3公司注重研发，数据量和行业know-how形成公司先发优势
- 3.4下游行业加速拓展，渗透率不断提升
- 3.4.1石化：流程化与安全性，PHM系统迫在眉睫
- 3.4.2风电：行业成熟稳定，前装市场标配
- 3.4.3冶金：降本增效明显，智能化改造已成趋势
- 3.4.4煤炭：受益煤矿智能化，PHM迎来行业东风
- 3.4.5水泥：智能制造转型助力PHM的市场推广
- 3.5无人化场景智能，定义全新应用市场
- 4盈利预测与估值
- 4.1盈利预测
- 4.2估值评级
- 5风险提示
- 图表1：容知日新公司发展历史
- 图表2：容知日新远程监测系统运行模式
- 图表3：公司主要硬件产品
- 图表4：2018-2022公司分产品营收占比情况
- 图表5：2018-2022公司产品增长情况
- 图表6：容知日新传感器高度自制
- 图表7：自制传感器成本较外购更低
- 图表8：容知日新iEAM智能设备管理系统
- 图表9：智能设备管理系统图示
- 图表10：容知智维APP
- 图表11：公司下游应用市场
- 图表12：2018-2022公司分行业营收占比情况
- 图表13：2018-2022公司行业增长情况
- 图表14：公司下游客户
- 图表15：容知日新前五大客户占比
- 图表16：公司开拓下游市场举措
- 图表17：2018-2023前三季度公司营收及同比情况
- 图表18：2018-2023前三季度公司归母净利润及同比情况
- 图表19：2018-2023前三季度公司毛利率水平
- 图表20：2018-2022期间费用率
- 图表21：2018-2022净利率与扣非净利率
- 图表22：2018-2022研发费用情况
- 华福证券
- 华福证券
- 图表23：2018-2022公司人均创收情况（万元）
- 图表24：2018-2022年公司应收账款/库存周转天数
- 图表25：2018-2022经营活动现金流情况
- 图表26：公司股权结构（截至2023Q3）
- 图表27：公司管理层与核心技术人员
- 图表28：公司股权激励实施方案
- 图表29：工业自动化主要组成部分
- 图表30：工业软件运行原理
- 图表31：工业软件类型及其代表公司
- 图表32：PHM技术层级
- 图表33：工业装备PHM框架示意图
- 图表34：健康评估模型逻辑
- 图表35：故障诊断研究路线
- 图表36：故障预测与剩余使用寿命预测技术路线
- 图表37：PHM的优点
- 图表38：PHM对于延长设备寿命具有重要意义
- 图表39：高可信PHM与传统PHM模式对比
- 图表40：深度学习在PHM应用中的基本流程
- 图表41：国家对于PHM的政策汇总
- 图表42：我国PHM系统发展的各个阶段
- 图表43：全球PHM市场规模（亿美元）
- 图表44：全国PHM市场规模（亿元）
- 图表45：设备预测性维护渗透率较低
- 图表46：设备状态监测与故障诊断系统的应用一致性表现
- 图表47：国内PHM厂商分类
- 图表48：国内外PHM公司简介
- 图表49：底层数据特征的优点与局限性
- 图表50：PHM产品发展的未来方向
- 图表51：公司智能运维8项核心技术
- 图表52：在研项目汇总（部分）
- 图表53：公司与境外企业核心技术对比
- 图表54：PHM行业壁垒
- 图表55：智能运维行业的循环逻辑
- 图表56：容知日新检测设备数量
- 图表57：公司先发优势的具象体现
- 图表58：2021年PHM系统行业应用领域销售额占比
- 图表59：PHM民用领域应用阶段
- 图表60：下游市场空间测算
- 图表61：石油化工应用案例
- 图表62：容知日新在石油化工运用方案
- 图表63：PHM在发电领域的应用
- 图表64：风力发电组状态检测及智能分析系统界面
- 图表65：风电行业PHM市场空间测算
- 图表66：PHM用于铁前、炼钢、轧钢、动力等钢铁治金多应用场景
- 图表67：2016-2022年粗钢产量与增速（亿吨，%）
- 图表68：2016-2022年钢材产量与增速（亿吨，%）
- 图表69：2016-2022年原煤产量与增速（亿吨，%）
- 图表70：PHM用于煤炭行业关键设备智能监测解决方案
- 图表71：中国煤炭智能化工作面数量
- 图表72：水泥生产过程所需的主要设备
- 图表73：PHM用于水泥行业案例
- 图表74：输送疲态一体化方案产品应用示意图
- 图表75：公司盈利预测
- 图表76：可比公司估值情况
- 图表77：财务预测摘要
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