具备稀缺IP及开发能力，成长潜力有望逐步兑现
- 2024-03-24 12:36:23上传人：纯二**e`
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上海电影(601595)投资要点核心观点：上海电影战略布局涵盖IP业务的深度开发、院线业务的创新升级，以及与上影集团的紧密协同。这些因素共同构成了公司未来增长的坚实基础。IP和影院主业齐头并进，上市公司和上影集团协同发展。公司的IP业务不仅是第二增长曲线，也能带动影院人流和卖品销售。上影集团不仅是上影股份的大股东
- 1. 上影集团历史悠久，产业链布局全面
- 2. 影院主业：构建基本盘，影城焕新升级和电影大盘复苏共振
- 2.1. Beta：23年电影大盘显著复苏， 24年有望延续增长
- 2.2. Alpha：影城焕新升级，打造 “影院+”模式
- 3. IP有望成为整合集团优质资产抓手，看好成长潜力
- 3.1. 集团内容及 IP创作能力持续提升
- 3.2. 从线上走到线下， IP有望进一步盘活线下资产
- 3.3. 从授权到自研， IP有望助力产业链拓展
- 3.3.1. 商品授权： GMV从10亿元到百亿元
- 3.3.2. 游戏联动及授权：经典 IP带动游戏数据增长
- 3.3.3. 思考：和其他 IP方相比，上影元 IP的壁垒是什么？
- 3.4. 上影集团注重人才和 AI，构建IP底层驱动
- 4. 盈利预测及投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 2023年中国电影大盘明显修复
- 图2： 上海影城 SHO《泰勒·斯威夫特演唱会》
- 图3： 哪吒数智人登录上海影城 SHO
- 图4： 上海影城 SHO与众多品牌达成合作
- 图5： 《中国奇谭》由 8集风格各异的短片构成
- 图6： 漫威IP的百度搜索指数趋势
- 图7： 美影IP宇宙
- 图8： 《中国奇谭》第二季动画海报
- 图9： 美影厂IP亮相《2024春节联欢晚会》
- 图10： 美影厂和上影元相关账号
- 图11： SFC上影影城主题影院
- 图12： 葫芦兄弟现身人民广场地铁站和上海虹桥火车站
- 图13： 《葫芦娃大作战》登上 2023年9月微信小游戏消耗增长榜
- 图14： 上影元联合出品两款互动影游
- 图15： 美影厂为品牌方提供 “一篮子IP”
- 图16： 超能世界 x葫芦兄弟游戏合作
- 图17： 《中国奇谭》读本会
- 图18： “iPAi星球计划 ”立足IP资源，结合 AI应用
- 图19： 上影股份收入结构
- 图20： 上海电影分业务收入（百万元）
- 图21： 上海电影分业务收入同比增速
- 图22： 2016-2023年SFC市占率稳定在 1%左右
- 表1： 上影集团控股的一级子公司
- 表2： 上影股份前 10大股东持股情况（截至 2023/9/30）
- 表3： 2023年TOP10院线票房及运营效率对比
- 表4： 公司直营影院和联合院线各项数据增速高于全国大盘
- 表5： 上影元运营的 60个IP构成
- 表6： 上影元IP获奖情况（部分）
- 表7： 上影元IP游戏联动情况
- 表8： 全球最有价值的 30个IP中，仅一个形象 IP
- 表9： AI赋能上影集团各业务线
- 表10： 上影新视野文化产业数字化投资基金出资人及出资额
- 表11： 上影股份卖品收入驱动力
- 表12： 上海电影主营业务收入拆分及预测（百万元）
- 表13： 可比公司业绩预测及估值表（截至 2024/3/22）
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