防爆电器龙头剑指全球，创新产品引领行业发展
- 2024-03-25 15:06:12上传人：Sa**母尔
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华荣股份(603855)报告摘要前言：市场普遍预期认为华荣股份下游主要是石油化工领域，而在石化行业盈利增速放缓的背景下，担忧下游资本开支放缓影响华荣的成长性。基于此，在本篇报告中，我们将系统性的从新领域、新业务、海外市场等多角度论证公司的成长性，以期回应市场担忧。深耕防爆产业三十余载，全球份额前三①公司正从
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- 1.1、发展历程：从单一的 “设备制造商 ”向“生产型安全服务商 ”转型
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- 2.2、行业驱动力：多重因素催化，防爆电器行业需求有望持续快速扩张 - 16
- 2.3、竞争格局：行业集中度持续提升，国产龙头参与全球角逐
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- 3.1、厂用防爆：多重壁垒，高毛利率高市占率彰显龙头优势
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- 3.4、安工智能管控系统稀缺性凸显，政策驱动有望带来高弹性
- 3.5、差异化参与国际市场竞争，全球份额持续提升
- 4、首次覆盖，给与 “买入”评级
- 5、风险提示
- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4
- 公司深度报告模版
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- 图表8：公司毛利率及净利率变化趋势
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- 图表11：公司研发人员数量及占比
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- 图表13：公司分红情况
- 图表14：公司股权结构（截止 2023年第三季度）
- 图表15：公司股权激励业绩考核条件
- 图表16：华荣股份部分防爆电器示例
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- 图表20：防爆电器行业产业链示意图
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- 图表23：我国厂用防爆电器市场规模（亿元）
- 图表24：三桶油资本开支和华荣厂用防爆规模及增速变化
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- 图表28：生产安全的 “三管三必须”
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- 图表31：2019年全球防爆市场份额分布
- 图表32：2022年全球防爆市场份额分布
- 图表33：全球主要防爆电器企业收入规模增速
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- 图表41：公司经营净现金流与归母净利润情况
- 图表42：公司应收账款周转天数情况
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- 图表44：部分工程案例图
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- 图表46：ATEX认证和 IECEx认证
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- 图表49：华荣股份估值模型
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