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美国库存周期处于什么位置？——Global Vision第八期
- 2024-04-09 22:10:39上传人：奈何**恨歌
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专题内容摘要全球制造业PMI处于复苏阶段，其中美国制造业PMI数据持续回升，3月Markit制造业PMI为52.5，创21个月新高；美国3月ISM制造业PMI为50.3，远超普遍预期的48.5，表明美国制造业活动持续复苏，有望开启新一轮库存周期，库存周期拐点或已临近。美国整体库存处于被动去库阶段整体来看，当前美国处于被动去库存阶段。我
- 1. 美国库存周期到什么位置了 ?
- 1.1 美国整体库存处于被动去库阶段
- 1.2 美国零售商率先步入补库存阶段
- 1.3 美国库存周期对我国出口的影响
- 2. 全球数据观察
- 2.1 全球宏观经济数据一览
- 2.2 全球大类资产数据一览
- 3. 风险提示
- 图表1： 本次库存周期受价格因素的影响较大
- 图表2： 名义库存同比增速回升但实际库存仍在回落
- 图表3： 美国当前处于被动去库存阶段
- 图表4： 本轮库存周期中，批发商 /零售商库存水平提升较多
- 图表5： 零售商库存同比增速略微领先批发商和制造商
- 图表6： 制造商或处于主动去库阶段
- 图表7： 批发商或处于被动去库阶段
- 图表8： 零售商或处于主动补库阶段
- 图表9： 制造商和批发商库存销售比已超过疫情前水平
- 图表10： 美国制造商分行业实际库存情况
- 图表11： 美国批发商分行业实际库存情况
- 图表12： 美国零售商分行业实际库存情况
- 图表13： 库存相对滞后于进口，但美国补库往往能带动进口大幅增长
- 图表14： 美国占中国的出口份额 VS中国占美国的进口份额
- 图表15： 美国进口与中国出口存在一定相关性
- 图表16： 美国对中国商品的进口依赖程度：整体来看，家居建材、轻工纺服、机械
- 设备等对中国的进口依赖度较高
- 图表17： 2024年3月美国新增非农就业人数 30.3万人，失业率环比下降 0.1% 11
- 图表18： 美国新增非农就业人数中，教育和保健服务及政府部门贡献率最高 .. 11
- 图表19： 2024年3月美国新增非农就业人数及时薪分行业表现
- 图表20： G7、中国、印度 OECD综合领先经济指标分别录得 99.95、101.19、99.86
- 图表21： 美国、日本花旗经济意外指数较前一周上升，中国、欧洲花旗意外指数较
- 前一周下降
- 图表22： 中国、美国、欧元区 ZEW经济景气指数上升
- 图表23： 美国周度经济指数（ WEI）、WEI_4WMA、WEI_13WMA均上升
- 图表24： 美国通胀预期较前一周上升
- 图表25： 联邦利率期货显示 2024年5月基准利率维持不变的概率为 95.2%，年内
- 降息3次
- 图表26： 主要发达国家制造业 PMI中，欧元区、德国、英国和法国制造业 PMI仍在
- 荣枯线下方
- 图表27： 主要新兴国家制造业 PMI中，中国、印度位于荣枯线上方
- 图表28： 上周全球大类资产表现（ %）
- 图表29： 全球主要股票市场指数跌幅
- 图表30： 全球主要权益市场 PE以及十年期分位数
- 图表31： 全球主要股票市场二级行业涨跌幅
- 图表32： 全球主要股票市场二级行业估值情况
- 图表33： 过去一周，欧洲、日本小盘占优，美股、港股大盘占优
- 准差上方
- 准差上方
- 方
- 上方
- 方
- 图表41： 美股风险溢价位于近三年均值 -1*标准差下方
- 图表42： 港股风险溢价位于近三年均值 +1*标准差上方
- 图表43： 标普500指数未来 12个月EPS一致预期上升
- 图表44： 恒生指数未来 12个月EPS一致预期上升
- 图表46： 过去一周， OIS-SOFR利差收窄至 23.86bp
- 图表47： 过去一周，美债期限利差 10Y-2Y、10Y-3M倒挂收窄
- 图表48： 过去一周， VIX、恒指波幅指数、日经波动率指数上升
- 图表49： 过去一周， CBOE美股看跌看涨期权成交量比 10DMA上升
- 图表50： 过去一周， iShares中国大盘股 ETF log_PCR持平
- 图表51： 过去一周，恒生指数 log_PCR上升
- 图表52： 过去一周， RSI(14天）显示黄金、布油达到超买
- 图表55： 过去一周，南向资金主要流入传媒、银行，流出社会服务、煤炭
- 图表56： 北向持仓占行业总市值比重变化（ %）
- 图表57： 北向资金持仓各行业占比变动
- 图表58： 北向重仓行业资金累计流入（亿元）
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