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专题报告：CPI超季节性回落或是短期影响
- 2024-04-12 15:15:55上传人：画一**容°
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CPI超季节性回落是短期影响。受春节因素消退影响，3月CPI同比涨幅回落，且回落幅度高于季节性。如何理解？第一，春节次月食品和出行、娱乐价格回落属于季节性变化。第二，CPI环比回落高于季节性或是受暂时性因素的影响。展望4月，我们认为物价仍具备回升条件，一是Q2猪价较Q1改善或助力CPI回升，二是历史经验显示走出春节波
- 一、CPI超季节性回落是短期影响
- 二、PPI环比逐步摆脱弱势
- 三、通胀中枢可能缓慢上升
- 风险因素
- 图 目 录
- 图 1：CPI同比涨幅回落
- 图 2：春节次月 CPI环比回落
- 图 3：去年4月-6月是当年猪价低点
- 图 4：今年PPI同比降幅再次扩大
- 图 5：今年以来， PPI翘尾因素拖累程度加大
- 图 6：去年四季度以来，制造业价格端未能持续上涨
- 图 7：全球通胀正在向疫情靠拢
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