高空车租赁后起之秀，数字化+轻资产蓄力长期成长
- 2024-04-15 10:50:36上传人：你是**定格
-
Aa 小 中 大
华铁应急(603300)投资要点工程设备租赁龙头，重点发力高空作业平台。公司成立于2008年，为集建筑支护设备、地下维修维护、高空作业平台三大主业协同发展的设备租赁服务龙头，地铁钢支撑设备保有量行业第一，高空作业平台设备管理规模国内第二。2019年以来，公司以高空作业平台为轴，实施多品类战略各主业协同发展，积极切入
- 1. 公司概览：高空作业平台后起之秀
- 1.1. 内生外延并行布局，多方位激励彰显发展信心
- 1.2. 商业模式：高空作业平台为轴，场景交叉带动多品类协同发展
- 1.2.1. 高空作业平台：核心主业重点布局
- 1.2.2. 建筑支护设备：早期核心主业，龙头优势不减
- 1.2.3. 地下维修维护工程：微创施工技术工法行业领先
- 1.3. 财务表现：支护设备业务稳健，高空作业平台激发营收高增
- 2. 高空作业平台市场广阔，保有量 +渗透率向成熟市场靠拢
- 2.1. 产业链：上游为设备制造商，下游应用领域多元
- 2.2. 行业上游：国产化替代风起，保有量顺势增长
- 2.3. 行业下游：传统建筑市场渗透率提升，后建筑领域贡献增量需求
- 2.3.1. 传统建筑领域渗透率提升，替代传统支护设备
- 2.3.2. 应用领域不断延展 ，场景挖掘带来需求新增量
- 2.3.3. 低频短期使用场景下，租赁模式优势明显
- 2.3.4. 对标海外成熟市场，国内高空作业平台租赁市场保有量增量可观
- 2.4. 行业规模扩张进行时，集中度持续提升龙头受益
- 3. 四重核心竞争力护航公司长期发展
- 3.1. 规模与渠道优势显著，打造品牌效应
- 3.2. 数字化赋能已见成效，经营效率持续提高
- 3.3. 轻资产助推管理规模进一步扩张，形成良性循环
- 3.4. 多品类战略不断丰富， 打开全新增长空间
- 3.4.1. 叉车加入多品类矩阵，与现有渠道及产品协同度高
- 3.4.2. 布局数字创新板块，智算业务首批项目落地
- 4. 盈利预测与估值
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 华铁应急（ 603300.SH）
- 4 / 43 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图1：华铁应急股权结构（截至 2023年三季度）
- 图2：公司多品类战略可实现建筑项目全流程覆盖
- 图3：2018-2023Q1-Q3华铁应急营业收入及增速
- 图4：2018-2023Q1-Q3华铁应急归母净利润及扣非归母净利润
- 图5：2018-2022华铁应急分产品营业收入结构
- 图6：2018-2022华铁应急分产品毛利润结构
- 图7：2018-2023Q1-Q3 华铁应急各利润率
- 图8：2018-2022华铁应急主要业务利润率
- 图9：2015-2023Q1-Q3华铁应急费用率情况
- 图10：2015-2023Q1-Q3华铁应急期间费用及增速
- 图11：2018-2023H1华铁应急应收账款余额情况
- 图12：高空作业平台 /非高空作业平台业务应收账款水平
- 图13：2019-2023H1华铁应急应收账款减值损失情况
- 图14：2018-2023H1华铁应急期末余额前五名的应收账款占比
- 图15：2018-2023Q1-Q3华铁应急收现比持续改善
- 图16：2018-2023Q1-Q3华铁应急经营性现金流及增速
- 图17：高空作业平台租赁行业产业链
- 图18：国内外主要高空作业平台制造公司
- 图19：2023年华铁应急对高空作业平台业务成本结构的测算
- 图20：剪叉式高空作业平台平均销售单价（万元 /台）
- 图21：2020-2022年临工剪叉式高空作业平台售价（万元 /台）
- 图22：2010-2023年房地产施工 /新开工面积趋势
- 图23：2021-2024 年2月房地产开发投资额趋势
- 图24：2020年我国房屋市政工程生产安全事故中高空坠落事故超 50%
- 图25：2019-2020年租赁商设备应用领域变化
- 图26：截至2020年德国、英国、西班牙、意大利非建筑场景应用接近 50%
- 图27：美国高空作业平台非建筑类场景占比提升
- 图28：高空作业平台存在大量非建筑应用领域
- 图29：租赁商宏信建发下游应用领域占比（以营业收入计）
- 图30：2020-2023年我国新开工改造城镇老旧小区数累计值及累计同比增速
- 图31：截至2020年按住房建成时间分的家庭户住房面积状况
- 图32：租赁高空作业平台两大优势
- 元）对比
- 图35：2018-2022年高空作业平台租赁市场保有量加速扩容
- 图36：2018-2022年高空作业平台租赁市场渗透率整体上升
- 图37：2022年3月-2024年2月升降工作平台租赁行业租金价格指数
- 图38：2022年高空作业平台租赁行业市占率（以保有量计）
- 图39：2019-2022年高空作业平台租赁商 CR3市占率
- 图40：头部高空作业平台租赁商具有完善服务网络
- 图41：华铁应急与宏信建发占据大部分高空作业平台增量
- 图42：2019-2023华铁应急高空作业平台保有量与市占率
- 图43：华铁应急线下网点数量快速扩张
- 图44：2022-2023H1华铁应急出租率明显高于行业水平
- 图45：华铁应急数字化创新体系
- 图46：2015年以来华铁应急研发费用持续增加
- 图47：华铁应急大黄蜂数据中心界面
- 图48：“一物一码 ”模式示意图
- 图49：综合管理人员人均高空作业平台管理规模有显著提升
- 图50：2020年后数字化战略拉动综合管理人员人均创收创利
- 图51：公司实物资产规模持续扩大
- 图52：公司来自轻资产的保有量规模逐年扩大
- 图53：合资公司城投华铁股权结构图
- 图54：合资公司铜都 华铁股权结构图
- 图55：2021-2023公司轻资产设备管理规模及占比
- 图56：2021年后公司资产负债率增速放缓
- 图57：公司与蚂蚁链合作研发的 T-Box赋能轻资产高效、真实、公平管理
- 图58：公司多品类产品矩阵
- 图59：叉车与高空作 业平台在应用场景有交叉
- 表1：华铁应急历史沿革
- 表2：华铁应急主要对外投资情况
- 表3：华铁应急历次股权激励计 划
- 表4：华铁应急员工持股计划及考核指标
- 表5：华铁应急高空作业平台产品矩阵
- 表6：华铁应急高空作业平台租赁业务模式及收入、成本确认模式
- 表7：华铁应急建筑支护设备产品结构
- 表8：华铁应急地下维修维护工法技术储备
- 表9：高空作业平台产品分类
- 表10：高空作业平台较传统脚手架高效性明显
- 表11：高空作业平台较传统脚手架经济性更好
- 表12：《关于扎实推进 2023年城镇老旧小区改造工作的通知》的解读
- 表13：中国高空作业平台租赁市场保有量测算
- 表14：国内三大头部高空作业平台租赁商主要产品月租金情况（元 /月/台）
- 表15：算力租赁相关政策及表述
- 表16：华铁应急高空作业平台租赁业务盈利预测
- 表17：华铁应急建筑支护设备租赁业务盈利预测
- 表18：华铁应急地下维修维护业务盈利预测
- 表19：华铁应急 盈利预测
- 表20：可比公司估值（截至 2024年4月12日）
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
