策略专题研究：资金跟踪系列之一百一十六：市场交易扰动显现，资源股尚未过热
- 2024-04-15 21:20:23上传人：bi**泪海
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宏观流动性：上周(20240408-20240412)美元指数再度上升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均上升，通胀预期继续回升。对于海外而言，流动性边际有所收紧(Ted利差、3个月Libor-OIS利差有所走阔)。对于国内而言，银行间资金面整体偏松，期限利差(10Y-1Y)有所走阔。交易热度与波动：市场交易热度有所回落，
- 1 美元指数再度上升，中美利差 “倒挂”程度有所加深，通胀预期继续回升；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资
- 金面整体偏松，期限利差 (10Y-1Y)有所走阔
- 1.1 美元指数再度上升，中美利差 “倒挂”程度有所加深，通胀预期继续回升
- 1.2离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体偏松，流动性分层不明显，期限利差 (10Y-1Y)有所走阔
- 2 市场整体交易热度有所回落，消费者服务、商贸零售、有色等板块的交易热度处于相对高位；农林牧渔、食品饮料、金
- 融地产、建筑、家电、建材等板块的波动率上升较快；房地产、传媒、计算机、轻工、机械、化工等板块的波动率均处于
- 90%分位数以上
- 3 电子、家电、医药、食品饮料、农林牧渔、机械等板块调研热度居前，汽车、电新、轻工、军工、纺服、建材等板块的
- 调研热度环比上升较快
- 4 分析师继续同时 下调了全A的24/25年的净利润预测。结构上，非银、有色、传媒、机械等板块的 24/25年净利润
- 预测均有所上调
- 4.1 全A中24/25年净利润预测上调组合占比均上升；而 24/25年净利润预测下调组合占比均下降；分析师同时 下调了
- 全A的24/25年净利润预测
- 4.2 行业上，非银、有色、传媒、机械等板块的 24/25年净利润预测均有所上调
- 4.3 中证500、上证50、沪深300的24/25年净利润预测均被下调， 创业板指的 24/25年净利润预测分别被上调 /下调
- 4.4 风格上，中盘价值的 24/25年的净利润预测均被上调，大盘 /中盘/小盘成长、小盘价值的 24/25年的净利润预测均
- 被下调，大盘价值的 24/25年的净利润预测分别被上调 /下调
- 5 北上配置盘 /交易盘均明显净流出，北上中资重新净回流
- 5.1 北上配置盘与交易盘的共识在于净买入电子、电新、农林牧渔等板块，同时净卖出食品饮料、医药、计算机、消费者
- 服务、化工、非银等行业
- 5.2 北上配置盘与交易盘同时净买入小盘价值板块，净卖出大盘 /中盘成长、大盘价值板块，而在中盘价值、小盘成长板
- 块存在明显分歧
- 5.3 北上配置盘净买入宁德时代，净卖出贵州茅台、美的集团
- 5.4 北上配置盘在有色、电新、煤炭、家电等板块主要挖掘 500亿元市值以下的标的
- 6 两融活跃度再度回落至春节以来的最低点
- 6.1 两融主要净买入有色、食品饮料、消费者服务、汽车、建筑等板块，净卖出 TMT、电新、医药、金融地产等板块
- 6.2 建筑、建材、轻工、有色、汽车等板块的融资买入占比在环比上升，其中，有色、汽车等板块的融资买入占比处于 50%
- 以上历史分位数水平
- 6.3 两融净买入小盘成长、中盘 /小盘价值等板块，净卖出大盘 /中盘成长、大盘价值等板块
- 7 主动偏股基金仓位继续回落，基民整体继续净申购基金
- 7.1 主动偏股基金仓位继续回落，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓食品饮料、汽车、交运、银行、商贸零售等
- 板块，主要减仓煤炭、医药、电新、化工、 TMT、石油石化等板块
- 7.2 主动偏股基金的净值表现与中盘成长、大盘 /中盘/小盘价值的相关性上升，与大盘 /小盘成长的相关性回落
- 7.3 新成立权益基金规模回落，其中，新成立的主动 /被动偏股基金规模均回落，平均发行天数下降
- 7.4 个人投资者整体继续净申购基金，与周期、金融地产、医药、传媒等板块相关的 ETF被净申购，与新能源等板块相关
- 策略专题研究
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- 的ETF被净赎回
- 7.5 从ETF跟踪的指数来看：券商、创业板指、科创 50等相关的 ETF被主要净申购，与沪深 300、中证500、中证1000、
- 上证50等相关的 ETF被主要净赎回
- 8 风险提示
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