2024年一季度及3月经济数据点评：经济如期重回复苏轨道
- 2024-04-17 15:05:51上传人：Ke**跳舞
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事件：国家统计局4月16日公布一季度及3月经济数据。一季度GDP的季调环比为1.6%，符合我们此前作出的一季度GDP环比增速将重回潜在产出水平上方，推动负产出缺口收敛和经济复苏的预测。3月经济数据有所分化，部分数据的疲软在一定程度上可能与今年春节假期较晚，复工、开工的时点滞后有关。展望未来，我们继续维持在以资本支
- 1. 一季度负产出缺口如期收敛
- 1.1 一季度GDP明显回升
- 1.2 第二产业表现突出
- 1.3 居民收入有所回升
- 2. 3月需求端： 消费边际回落，投资明显回升
- 2.1 消费边际回落
- 2.2 投资规模明显回升
- 2.3 地产销售仍待提振
- 3. 3月生产端：工业增加值回落，出口交货值回升
- 3.1 工业增加值环比回落
- 3.2 出口交货值回升，发电量有所回落
- 4. 3月就业形势保持平稳
- 4.1 调查失业率整体平稳
- 4.2 大中城市调查失业率略有上行
- 5. 未来经济与政策展望
- 5.1 一季度经济增速重回潜在增速上方
- 5.2 如何理解低通胀背景下的经济复苏？
- 5.3 经济新周期的正循环可能正在启动
- 6. 风险提示
- 图表1： 实际GDP同比增速与市场预期增速
- 图表2： 中国GDP潜在水平与实际水平（ 4Q19=100）
- 图表3： 一二三产业增加值复合同比
- 图表4： 城镇居民人均可支配收入增速
- 图表5： 社会消费品零售规模（季调）
- 图表6： 社会消费品零售同比增速
- 图表7： 社零中的餐饮与商品消费规模（季调）
- 图表8： 汽车与地产后周期消费（季调）
- 图表9： 其他板块的商品消费（季调）
- 图表10： 固定资产投资（季调）
- 图表11： 基建与制造业投资（季调）
- 图表12： 历年房地产开发投资规模
- 图表13： 商品房及住宅销售面积（季调）
- 图表14： 工业增加值（季调）
- 图表15： 出口交货值（季调）
- 图表16： 发电量（季调）
- 图表17： 调查失业率（季调）
- 图表18： 调查失业率（季调）
- 图表19： PPI和CPI环比
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