银行行业投资策略报告：高分红加持 关注未来需求回升
- 2024-04-17 19:05:50上传人：瞬间**tt
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行业经营继续承压：从已经披露2023年完整年度业绩报告的21家银行整体数据看，行业整体经营继续承压，2024年全年营收增速放缓至-0.89%，环比三季度下滑0.04个百分点。归母净利润增速1.6%，环比三季度下降1个百分点。2023年，银行业收入端的正向贡献主要是较高的规模扩张和低基数下投资收益的增长，而净息差和中收仍在走弱。2
- 1 2023年业绩回顾
- 1.1 2023年营收增速进一步放缓，归母净利润小幅正增长
- 1.2 较高的规模扩张是收入端主要的贡献因素
- 2 广谱利率整体保持下行 汇率约束仍存
- 3 2024年全年业绩展望
- 3.1 2024年规模增速或有放缓
- 3.2 2024年净息差仍有下行压力
- 3.3 2024年手续费净收入或继续承压
- 3.4 2024年资产质量走势决定拨备计提力度
- 3.5 2024年关注对公房地产及零售资产风险
- 4 投资策略
- 4.1 低估值高股息个股表现较好
- 4.2 短期板块防御属性仍然较为明显
- 5 风险提示
- 图表2: 生息资产增速（单位： %）
- 图表3: 贷款总额增速（单位： %）
- 图表4: 净息差变动趋势（单位： %）
- 图表5: 手续费净收入 增速（单位： %）
- 图表6: 国有大行新增贷款和存款贡献度（单位： %）
- 图表7: 资产减值损失下降（单位： %）
- 图表8: 所得税率的下行（单位： %）
- 图表9: 国有大行盈利增速影响因素拆分（单位： %）
- 图表10: 股份行盈利增速影响因素拆分（单位： %）
- 图表11: 农商行盈利增速影响因素拆分（单位： %）
- 图表12: 广谱利率下行幅度（单位： %）
- 图表13: 中美10年期国债利差（单位： %）
- 图表14: 中美实际利率对比（单位： %）
- 图表15: 新增人民币贷款规模及存量增速（单位：亿元， %）
- 图表16: M1和M2同比增速（单位： %）
- 图表17: 社融单月新增规模和存量增速（单位：亿元， %）
- 图表18: 新增对公贷款占新增贷款的比例（单位： %）
- 图表19: LPR报价利率（单位： %）
- 图表20: 新发放贷款利率（单位： %）
- 图表21: 定期存款占比（单位： %）
- 图表22: A银行手续费收入结构（单位： %）
- 图表23: 各项手续费收入增速变动（单位： %）
- 图表24: 新发产品的规模（单位：亿元）
- 图表25: 新发各期限产品初始募集规模占比（单位： %）
- 图表26: 信用成本率（单位： %）
- 图表27: 拨备覆盖率（单位： %）
- 图表28: 不良率（单位： %）
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- 图表29: 关注类贷款占比（单位： %）
- 图表30: 逾期率（单位： %）
- 图表31: 板块PB估值（单位：倍）
- 图表32: 涨幅超过 15%的个股（单位： %）
- 图表33: 股息率（单位： %）
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