策略周观点:银行走强,价值风格进入下半场
- 2024-04-22 09:05:20上传人:En**陌つ
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核心结论:去年12月以来,银行股有很强的超额收益,2月市场反转之后,超额收益出现了小幅回撤,近期再次走强。这与之前市场反转后(2019年Q1、2022年5-7月),银行股超额收益快速回撤有很大的不同。2021年以来经济增速下降,银行股走势大部分时候和地产股有很强的相关性,但最近开始出现明显的背离。这些迹象表明:(1)从
- 一、策略观点:银行走强,价值风格进入下半场
- 二、本周市场变化
- 风险因素
- 表 目 录
- 表1:2005年以来银行板块的超额收益行情所处的经济阶段
- 表2:配置建议表
- 图 目 录
- 图 1:这一次下跌期间银行产生的超额收益并没有很快跌回去(单位: 100,点数)
- 图 2:银行股最近和房地产股开始脱钩(单位:点数)
- 图 3:银行股容易在价值行情的后期开始发力(单位:倍数)
- 图4:2011年以来银行 ROE和PB持续下降(单位: %,倍)
- 图5:但股价和指数表现差不多(单位: 100)
- 图6:A股主要指数周涨跌幅(单位: %)
- 图7:申万一级行业周涨跌幅(单位: %)
- 图8:申万风格指数周 /月涨跌幅(单位: %)
- 图9:概念类指数周涨跌幅(单位: %)
- 图10:全球市场重要指数周涨跌幅(单位: %)
- 图11:重要商品指数周涨跌幅(单位: %)
- 图12:2024年至今全球大类资产收益率(单位: %)
- 图13:沪股通累计净买入(单位:亿元)
- 图14:融资余额(单位:亿元)
- 图15:新发行基金份额(单位:亿份)
- 图16:基金仓位估算(单位: %)
- 图17:银行间拆借利率和公开市场操作(单位: %)
- 图18:央行公开市场和国库定存净投放(单位:亿元)
- 图19:长期国债利率走势(单位: %)
- 图20:各类债券与同期限债券利差(单位: %)
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