医药行业周报：持续关注底部个股
- 2024-04-22 20:20:24上传人：风软**江水
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投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌1.7%，跑输沪深300指数3.6个百分点，行业涨跌幅排名第19。2024年初以来至今，医药行业下跌15.7%，跑输沪深300指数18.9个百分点，行业涨跌幅排名第28。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为25倍，相对全部A股溢价率为78.6%(-3.2pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为33%(-1.6pp)，相对沪深30
- 前瞻 (2024-04-12)
- 5. 2024年4月第一周创新药周报（附小
- 专题BCMA CAR-T治疗研发概况）
- (2024-04-08)
- [Table_Summary] 行情回顾： 本周医药生物指数下跌 1.7%，跑输沪深 300指数3.6个百分点，
- 行业涨跌幅排名第 19。2024年初以来至今，医药行业下跌 15.7%，跑输沪深
- 300指数18.9个百分点，行业涨跌幅排名第 28。本周医药行业估值水平
- (PE-TTM)为25倍，相对全部 A股溢价率为 78.6% (-3.2pp)，相对剔除银行后
- 全部A股溢价率为 33% (-1.6pp)，相对沪深 300溢价率为 117% (-6.6pp)。本
- 周相对表现最好的是血液制品，上涨 4.5%。
- 4月15日晚，彭博新闻稿提及欧盟将调动国际采购工具 IPI，对中国医疗器械
- 采购启动调查，以消除对中国政府政策不公平地偏向国内供应商的担忧。 此项
- 调查可能导致欧盟限制中国参与其招标，进而影响国产品牌在欧盟地区的销售。
- 整体来看，欧盟启动 IPI调查我国医疗器械事件影响有限，主要因： 1）国内供
- 应商包括 “国产品牌 ”和“国际品牌 ”；2）IPI措施试用场所有限，需要达到触发条
- 件；3）国产公司欧洲销售收入占比小，渠道多元化，能进一步分散政策的不
- 利影响。
- 正值年报 /一季报密集披露期。本周发布年报 /一季报的生物医药个股中 ，【2023
- 年】1）归母净利润增速 40%+：天士力 (+505.34%)、ST中珠(+56.97%)、翔
- 宇医疗(+81.03%)、佐力药业 (+40.27%)、通化金马 (+45.71%)、中关村
- (+223.24%)、誉衡药业 (+141.31%)、康恩贝(+65.19%)、英特集团 (+130.09%)、
- 贝达药业 (+139.33%)、赛隆药业 (+125.55%)等；2）归母净利润增速 30%-40%：
- 祥生医疗 (+38.29%)等；3）归母净利润增速 20-30%：信邦制药 (+28.02%)、
- 奇正藏药 (+22.99%)、三博脑科 (+23.31%)、美康生物 (+29.23%)、灵康药业
- (+22.65%)等。【 2024Q1】1）归母净利润增速 40%+：锦波生物
- (+97.65%~144.16%)、英诺特(+171.44%)、华海药业 (+50%~65%)、花园生物
- (+76.41%)、宣泰医药 (+201%)、诺唯赞(+109%~111%)、迪瑞医疗 (+56.73%)、
- 佐力药业 (+46.14%)、海思科 (+219.86%)、百克生物 (+229.50%)、贝达药业
- (+90.95%)等；2）归母净利润增速 30%-40%：安图生物 (+33.93%)等；3）归
- 母净利润增速 20-30%：济川药业 (+24.90%)、片仔癀(+26.61%)等。
- 重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三
- 个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。 1）创新+出海仍是我们延续看
- 好的思路。 2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。 3）正值年报密集披露期，
- 关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和 AI医疗仍有主
- 题投资性机会。
- 推荐组合： 马应龙(600993)、亿帆医药 (002019)、恩华药业 (002262)、长春高
- 新(000661)、山东药玻 (600529)、三诺生物 (300298)、华润三九 (000999)、上
- 海医药(601607)。
- 稳健组合： 恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗 (300760)、上海莱士 (002252)、太极
- 集团(600129)、新产业 (300832) 、科伦药业 (002422)、云南白药 (000538)、
- 济川药业(600566)。
- 科创板组合： 首药控股-U(688197)、春立医疗 (688236)、泽璟制药-U(688266)、
- 赛诺医疗 (688108)、澳华内镜 (688212)、普门科技 (688389)。
- 港股组合： 和黄医药 (0013)、爱康医疗 (1789)、康方生物 (9926)、科伦博泰生
- 物-B(6990)、康诺亚 - B(2162)、信达生物 (1801)、先声药业 (2096)。
- 风险提示： 医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期
- 风险。
- 31%
- 25%
- 18%
- 12%
- 6%
- 0%
- 23/423/623/823/1023/1224/224/4
- 医药生物 沪深300
- 医 药行业周报（ 4.15-4.19）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 目 录
- 1 投资策略及重点个股
- 1.1当前行业投资策略
- 1.2上周推荐组合分析
- 1.3上周稳健组合分析
- 1.4上周科创板组合分析
- 1.5上周港股组合分析
- 2 医药行业二级市场表现
- 2.1行业及个股涨跌情况
- 2.2资金流向及大宗交易
- 2.3期间融资融券情况
- 2.4医药上市公司股东大会召开信 息
- 2.5医药上市公司定增进展信息
- 2.6医药上市公司限售股解禁信息
- 2.7医药上市公司本周股东减持情况
- 2.8医药上市公司股权质押情况
- 3 最新新闻与政策
- 3.1审批及新药上市新闻
- 3.2研发进展
- 4 研究报告
- 4.1上周研究报告
- 4.2核心公司深度报告
- 4.3精选行业报告
- 5 风险提示
- 医 药行业周报（ 4.15-4.19）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：本周行业涨跌幅
- 图2：年初以来行业涨跌幅
- 图3：最近两年医药行业估值水平 (PE-TTM)
- 图4：最近5年医药行业溢价率 (整体法PE-TTM剔除负值 )
- 图5：行业间估值水平走势对比 (PE-TTM整体法)
- 图6：行业间对比过去 2年相对沪深 300超额累计收益率
- 图7：本周子行业涨跌幅
- 图8：年初至今医药子行业涨跌幅
- 图9：子行业相对全部 A股估值水平 (PE-TTM)
- 图10：子行业相对全部 A股溢价率水平 (PE-TTM)
- 图11：短期流动性指标 R007与股指市盈率的关系
- 图12：2015年至今的 M2同比数据与股指市盈率的关系
- 图13：净投放量和逆回购到期量对比图（亿元）
- 图14：投放量和回笼量时间序列图（亿元）
- 图15：最近2年十年国债到期收益率情况与大盘估值
- 图16：最近5年十年国债到期收益率情况 (月线)
- 表 目 录
- 表1：推荐组合、稳健组合、科创组合、港股组合公司盈利预测
- 表2：上周推荐组合表现情况
- 表3：上周稳健组合表现情况
- 表4：上周科创板组合表现情况
- 表5：上周港股组合表现情况
- 表6：2024/4/15-2024/4/19医药行业及个股涨跌幅情况
- 表7：陆港通 2024/4/15-2024/4/19医药行业持股比例变化分析
- 表8：2024/4/15-2024/4/19医药行业大宗交易情况
- 表9：2024/4/15-2024/4/19医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况
- 表10：医药上市公司未来三个月股东大会召开信息 (2024/4/22-2024/7/22)
- 表11：医药上市公司定增进展信息 (截至2024年4月19日已公告预案但未实施汇总 )
- 表12：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息 (2024/4/22-2024/7/22)
- 表13：本周医药上市公司股东减持信息 (截至2024年4月19日)
- 表14：医药上市公司股权质押前 20名信息(截至2024年4月19日)
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