精卫填“海”系列（七）：油价波动，应对重于预测
- 2024-04-25 07:50:51上传人：倾一**落叶
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投资要点：油价是美国通胀预期的重要影响因子，美国密歇根大学5年通胀预期的走势和WTI原油价格强相关，油价作为一个外生变量对美联储货币政策造成干扰。近期中东局势反复，油价波动加剧，或为本就不明朗的美国通胀雪上加霜。本文简要分析原油的供需格局，以及历史上油价拐点的主要影响因素，进而梳理出自上而下的原油投资思
- 1. 我们应当以什么思路看待未来的原油交易
- 2. 风险提示
- 海外市场动态跟踪
- 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图1：美国通胀预期跟随油价波动
- 图2：2023年石油总产量的份额（每日生产桶数）
- 图3：2023年石油消费份额（每日消费桶数）
- 图4：中东地区石油产量热力图：巴以冲突直接影响的石油产量较小
- 图5：原油供给端与需求端波动差异不大
- 图6：油价大拐点主要由经济周期导致
- 图7：2021年以来中美 10Y国债利率劈叉明显，显示经济周期错位
- 图8：2023年美国不同地区油井保持盈亏平衡的价格（美元 /桶）
- 图9：IMF预测海湾国家的财政平衡油价
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