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上市银行2024年1季报综述：息差显韧性，关注中期分红进程
- 2024-05-06 12:51:31上传人：长风**遥△
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平安观点：42家上市银行2024年1季报披露完毕，24年1季度上市银行实现净利润同比下降0.6%，增速较23年下降2.0pct。个股来看分化持续，部分银行盈利依然保持强劲增长，大中型银行中浦发（YoY+10.0%）、浙商（YoY+5.1%）和平安（YoY+2.3%）增速较快，区域行中增速较快的有杭州（YoY+21.1%）、常熟（YoY+19.8%）、青岛（YoY+18.
- 一、 盈利分解：利息收入降幅好于预期，债牛缓释营收压力
- 1.1 盈利分析与比较
- 1.2 业绩归因分析
- 二、 上市银行经营分解
- 2.1 规模增速小幅放缓，个体分化延续
- 2.2 息差韧性凸显，存款成本仍有压降空间
- 2.3 银保费率下降拖累中收，高基数背景下负增缺口扩大
- 2.4 成本管控力度加大，营收承压导致同比略有上升
- 2.5 资产质量整体稳健，关注前瞻指标波动
- 2.6 资本新规落地缓释资本压力，关注大中型银行中期分红方案
- 三、 投资建议：基本面韧性凸显，关注板块股息价值
- 3.1工商银行：经营稳健，高股息属性突出
- 3.2 邮储银行 ：关注零售修复，差异化竞争优势持续
- 3.3 浙商银行 ：资产质量进入改善周期，新战略提升盈利质量
- 3.4 苏州银行：区域禀赋突出，改革提质增效
- 3.5 成都银行 ：享区域资源禀赋，看好红利持续释放
- 3.6 长沙银行：深耕本土基础夯实，看好公司零售潜力
- 3.7 江苏银行：看好公司区位红利与转型红利的持续释放
- 3.8 常熟银行：看好零售和小微业务稳步推进
- 四、 风险提示
- 图表1 上市银行 2024年1季报与23年年报盈利趋势比较
- 图表2 24年1季度净利润同比增速归因分解
- 图表3 24年1季度利润同比增速归因分解图
- 图表4 上市银行盈利贡献因素分解之时间趋势图
- 图表5 24Q1规模增速小幅放缓
- 图表6 净息差水平持续承压
- 图表7 大中型银行手续费净收入增 长情况
- 图表8 区域性银行手续费净收入增长情况
- 图表9 上市银行手续费及佣金净收入占营收比重表现分化
- 图表10 成本收入比同比略有上升
- 图表11 上市银行各项资产质量指标保持平稳
- 图表12 上市银行关注率变化情况（ %）
- 图表13 上市银行核心一级资本充足率变化情况（ %）
- 图表14 工商银行盈利预测
- 图表15 邮储银行盈利预测
- 图表16 浙商银行盈利预测
- 图表17 苏州银行盈利预测
- 图表18 成都银行盈利预测
- 图表19 长沙银行盈利预测
- 图表20 江苏银行盈利预测
- 图表21 常熟银行盈利预测
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