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平安观日本系列（三）：日元“过山车”，日本当局多次汇率干预影响几何
- 2024-05-06 16:30:44上传人：an**雅的
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导言：五一假期前后，日本当局或进行了两次外汇干预（分别在4月29日、5月2日）。外汇干预前后，日元呈现“过山车”表现：今年以来，强势美元压制下，日元兑美元呈现震荡下行，4月中旬以来，受日央行偏鸽表态、东京CPI低于市场预期等的影响，日元持续贬值，4月29日上午，日元兑美元一度贬值至160的关键点位，达日元兑美元199
- 一、 为何日元出现持续快速贬值？美日利差扩大是主因
- 二、 为何4月日央行例会加剧日元贬值？整体偏鸽，植田表示“汇率不是货币政策的目标”
- （一） 货币政策 ：维持0-0.1%的目标利率，暂时维持宽松
- （二） 植田表态 ：整体偏鸽，表示“汇率不是货币政策的目 标”，日元短暂受冲击
- 三、 五一前后，日元“过山车”，日本财务省是否进行干预？
- 四、 汇率干预影响几何？
- 五、 风险提示
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- 图表1 今年以来日元兑美元走势
- 图表2 日本银行继续维持 0-0.1%的短期利率
- 图表3 近三次日本央行会议声明梳理
- 图表4 日本央行对未来通胀和经济的预期调整
- 图表5 2024年4月均有1位委员认为 2024、2025财年GDP风险偏下行
- 图表6 2024年1月均有2位委员认为 2024、2025财年GDP风险偏下行
- 图表7 2024年4月有4位委员认为 2024财年CPI风险偏上行
- 图表8 2024年1月仅1位委员认为 2024财年CPI风险偏下行
- 图表9 “成本推动型 ”通胀或正向 “需求推动型 ”通胀转向
- 图表10 五一假期前后，日本当局或进行两次外 汇干预
- 图表11 日本政府 1990年以来历次汇率干预梳理
- 图表12 根据EPFR资金数据， 4月主动外资撤出日股
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