资金跟踪系列之一百一十九：节后两融明显回流，机构ETF被净赎回
宏观流动性：上周(20240506-20240510)美元指数再度回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率分别不变/上升，通胀预期继续回落。对于海外而言，流动性边际有所宽松(Ted利差、3个月Libor-OIS利差有所收窄)。对于国内而言，银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄。交易热度与波动：市场交易热
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我们需要习惯信贷的低增
低信贷不等同于经济支持力度弱。信贷总量增速从两位数的高增变成个位数，但当前信贷增速“换挡”不能与“支持实体经济力度减弱”划等号。一是政策对资金空转愈加重视，关注点从“量”变成“质”。二是金融业增加值核算方式优化，对总量有下拉影响。三是各省贷款增速与经济增速无必然联系。总体看，央行的思维可能已经改变，
货币供应量不少，利率期限结构有待修复
核心观点（1）与央行2023年四季度货币政策执行报告相比，本次报告对经济形势研判相对中性，外部环境不确定性有所抬升，但风险整体相对可控。（2）货币政策总基调：“当前货币存量已经不少了”，“不是货币供给不够”，稳健货币政策或向高质量发展倾斜，重点是盘活存量资产，放开货币总闸门概率较低。在短期稳增长目标压力不
国内观察：2024年4月金融数据-社融数据为何转负？
投资要点事件：5月11日，央行发布2024年4月金融数据。4月M2同比7.2%，前值8.3%，M1同比-1.4%，前值1.1%。新增人民币贷款7300亿元，同比多增112亿元。社会融资规模减少1987亿元，同比多减1.4万亿元。社融存量增速为8.3%，前值8.7%。核心观点：单月社融为2005年10月以来首次负增长，M1增速转负，M2也降至历史低位，与PMI、进
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国内观察：2024年4月金融数据-社融数据为何转负？
投资要点事件：5月11日，央行发布2024年4月金融数据。4月M2同比7.2%，前值8.3%，M1同比-1.4%，前值1.1%。新增人民币贷款7300亿元，同比多增112亿元。社会融资规模减少1987亿元，同比多减1.4万亿元。社融存量增速为8.3%，前值8.7%。核心观点：单月社融为2005年10月以来首次负增长，M1增速转负，M2也降至历史低位，与PMI、进
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耐心资本：底层逻辑与积极意义
摘要4月30日，中共中央政治局召开会议，会议再度强调发展风险投资、壮大耐心资本，是金融助力发展新质生产力的重要措施，对培育新兴产业和未来产业具有重要意义。会议明确提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”，体现了党中央的高度重视，这也将成为做好金融“五篇大文章”的重要抓手。此次政治局会议再次提出要壮大“
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中国货币政策系列一：财政主导，货币配合，关注通胀变化
月10日，人民银行发布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。将推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。核心观点基调：经济表述积极，关注未来的逆周期调节经
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4月金融数据点评：时隔多年的社融负增如何理解？
月社会融资规模减少1987亿元，市场预期新增1.01万亿元，前值新增4.87万亿元。4月人民币贷款新增0.73万亿元，市场预期0.82万亿元，前值3.09万亿元。4月M2同比增长7.2%，市场预期8.4%，前值8.3%；M1同比下降1.4%，市场预期增长1.1%，前值1.1%4月金融数据在以下方面有些“出乎意料”：一则，实际数据远低于市场预期。考虑到4
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财信宏观策略&市场资金跟踪周报：机会大于风险，蓝筹强于成长
上周（5.6-5.10)股指高开，上证指数上涨1.60%，收报3154.5点，深证成指上涨1.50%，收报9731.24点，中小100上涨1.55%，创业板指上涨1.06%；行业板块方面，农林牧渔、国防军工、建筑材料涨幅居前；主题概念方面，连板指数、超级细菌指数、染料指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为9498.37亿，沪深两市成交额较前一周下降15.26%
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海外策略周报：市场主线切至“流动性”，港股比较优势扩大
港股：市场加大港股通红利税减免的预期，推动港股高股息板块快速上行。5月9日彭博报道国内监管正考虑拟对通过沪深互联互通机制购买港股所得的股息免征20%的股息税，以避免陆港两地重复征税的情况，叠加今年两会期间香港证监会主席雷添良亦提出优化互联互通股息红利税务安排的建议，市场对港股通红利税减免的预期加大，10日
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策略周聚焦：关注资本周期定位变迁行业
核心观点近期亚洲主要经济体货币兑美元快速贬值过程中，人民币展现出韧性，对A股利好。近期外资的流入支撑了人民币汇率韧性的假设，短期内无需担忧汇率对股市的影响。需要警惕美元强势、人民币承压的潜在窗口期在6月：一方面在海外通胀数据摆脱粘性的预期差，另一方面在于6月欧央行会议后是否步入连续降息的周期。一旦欧央
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海外宏观周报：欧股领涨
海外经济政策。1）美国：近一周多位美联储官员发声，整体基调偏鹰，其中卡什卡利上修中性利率水平，洛根不确定政策是否足够紧缩，鲍曼预计年内不会降息。美联储高级信贷官员调查显示，一季度银行边际收紧信贷，信贷需求进一步下降。美国最新初请失业金人数意外飙升。美国5月密歇根消费信心指数意外大幅下降，1年和5年通胀预
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2024年4月金融数据点评兼评一季度货政报告：在一季度货政报告中寻找金融数据波动的答案
024年5月10日，人民银行发布第一季度货币政策执行报告；5月11日人民银行发布4月份金融统计数据，我们认为，4月金融数据中一些超出市场预期的波动，能够从一季度货币政策执行报告中找到答案：（1）社会融资规模：4月，社融减少1987亿，同比少增1.42万亿。截至4月末，社融存量同比增长8.3%，增速较3月末下降0.4个百分点。从
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中国金融系列一：M1负增长，财政货币政策扩张临近
宏观事件5月11日，央行发布2024年4月金融统计数据。数据显示：2024年前四个月社融规模增量为12.73万亿元，比去年同期少3.04万亿元；4月M2余额301.19万亿元，同比增长7.2%；M1余额66.01万亿元，同比下降1.4%。4月末人民币贷款余额同比增长9.6%，存款余额同比增长6.6%。核心观点4月金融数据显示出扩张的谨慎负债端：M1进入负
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4月金融数据点评：4月社融数据异动背后的三重因素
事件：4月社会融资规模净减少1987亿元，前值净增加4.9万亿元；新增人民币贷款7300亿元，前值3.09万亿元。人民币信贷:票据融资支撑企业信贷多增4月信贷总量增加7300亿元，同比多增112亿元，居民贷款持续走弱，企业贷款总量不差、结构上票据为主要支撑。居民新增贷款仍待改善。4月居民贷款减少5166亿元，同比少增2755亿元。居
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4月金融数据解读：信贷增长“新起点”
事项：4月我国新增社融-1987亿元（预期1.01万亿元），新增人民币贷款7300亿元（预期7433亿元），M2同比增长7.2%（预期8.3%），均不及预期。评论：结论：4月金融数据总量结构全面走弱，社融与M1同时出现负增长。总体而言，除经济内生动能仍有待恢复以及政府债券融资偏缓外，核心原因依然在于信贷：一是表外融资大幅萎缩的根
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全球ESG资金追踪表（2024年第三期）：科技/通信领域资金转为净流入
核心观点本报告基于EPFR数据库中的SRI/ESG统计口径，对2024年3月不同地区和国家的ESG基金资金流动状况进行月度跟踪与分析。全球ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下的股票型ESG基金总规模为18446亿美元，较上月实现2.01%的增幅；资金整体净流出116.43亿美元，净流出趋势的加剧；其中，大盘混合及中盘混合型ESG基金净流出最多
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2024年4月货币金融数据点评：社融转负的背后？
事件5月11日，央行公布4月货币金融数据：新增人民币贷款3306亿元、同比少增1125亿元左右；新增社融-1987亿元、去年同期为1.22万亿元；社融存量增速8.3%、回落0.4个百分点；M2同比7.2%、回落1.1个百分点。融资线索：实体融资需求偏弱、亟待政策呵护，政府债券融资尚在“空窗期”、关注发行节奏线索一：社融创历史单月新低，
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4月金融数据点评：扭转社融转负局面亟需政策合力
月份社会融资规模增量为-1987亿元，同比少增1.4万亿元，低于wind一致预期。4月社融存量同比增长8.3%，较上月下降0.4个百分点。4月新增社融低于市场预期，政府债券发行节奏缓慢是社融同比增速下降的主要原因，但其他分项也均有拖累，内需不足等多重因素叠加导致社融呈现负增长，部分短期因素影响消退后社融同比增速或回升。
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A:汽车音响产业的供应规模很大，全球范围内有许多主要的供应企业。
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我想要了解咖啡厅产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:咖啡厅产业的供应规模非常庞大，涉及到咖啡豆、咖啡机、咖啡杯、
