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国防军工：业绩短期承压，关注需求恢复和新增长两条主线
- 2024-05-06 18:00:39上传人：笑拥**独り
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核心观点2023年，我们跟踪的68只军工标的合计营收增速放缓，归母净利润同比下滑。从我们跟踪的68只军工标的看，2023年共实现营收4117.86亿元，同比增长4.57%，共实现归母净利润284.08亿元，同比减少14.44%。归母净利润增速低于营收增速主要由于整体毛利率同比降低、四费费率同比提高以及资产减值损失有较大增长。分板块看航
- 1 军工行业 2023年年报分析
- 1.1 2023年业绩表现
- 1.2 前瞻性指标
- 2 军工行业 2024年一季报分析
- 2.1 2024Q1业绩表现
- 2.2 前瞻性指标
- 3 涨幅与估值
- 4 投资建议
- 5 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1： 68只军工标的合计营收
- 图表2： 68只军工标的合计归母净利润
- 图表3： 68只军工标的毛利及毛利率
- 图表4： 68只军工标的四费费率
- 图表5： 68只军工标的信用减值损失
- 图表6： 68只军工标的资产减值损失
- 图表7： 68只军工标的经营性现金流
- 图表8： 航空板块营收
- 图表9： 航空板块归母净利润
- 图表10： 航天板块营收
- 图表11： 航天板块归母净利润
- 图表12： 国防信息化板块营收
- 图表13： 国防信息化板块归母净利润
- 图表14： 船舶板块营收
- 图表15： 船舶板块归母净利润
- 图表16： 地面兵装板块营收
- 图表17： 地面兵装板块归母净利润
- 图表18： 材料板块营收
- 图表19： 材料板块归母净利润
- 图表20： 产业链上游营收
- 图表21： 产业链上游归母净利润
- 图表22： 产业链上游毛利率、费率和净现比
- 图表23： 产业链中游营收
- 图表24： 产业链中游归母净利润
- 图表25： 产业链中游毛利率、费率和净现比
- 图表26： 产业链下游营收
- 图表27： 产业链下游归母净利润
- 图表28： 产业链下游毛利率、费率和净现比
- 图表29： 军工央企 2023年和2024年日常关联交易预计值同比增速
- 图表30： 68只军工标的合同负债变化
- 图表31： 分板块合同负债及增速
- 图表32： 产业链下游合同负债变化
- 图表33： 部分主机厂合同负债变化
- 图表34： 68只军工标的存货变化
- 图表35： 68只军工标的合计营收
- 图表36： 68只军工标的合计归母净利润
- 图表37： 2024Q1军工各板块营收、归母净利润及同比增速
- 图表38： 产业链上游 2024Q1营收
- 图表39： 产业链上游 2024Q1归母净利润
- 图表40： 产业链中游 2024Q1营收
- 图表41： 产业链中游 2024Q1归母净利润
- 图表42： 产业链下游 2024Q1营收
- 图表43： 产业链下游 2024Q1归母净利润
- 图表44： 68只军工标的一季度末合同负债变化
- 图表45： 部分主机厂一季度末合同负债及其变化
- 图表46： 68只军工标的一季度末存货变化
- 图表47： 今年以来申万一级行业指数表现（截至 2024年4月30日）
- 图表48： 军工板块 PE-TTM估值
- 图表49： 部分军工标的股价、业绩表现（截至 2024年4月30日）
- 图表50： 部分军工标的 PE-TTM估值
- 图表51： 我国国防支出预算及增速
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