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宏观月报：政策难收紧，市场暂趋暖
- 2024-05-07 11:21:24上传人：Fa**ul
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策略摘要4月的宏观市场延续着市场的不确定性——中东地缘的不确定性，美联储“不降息”的不确定性，以及最重要的是中美关系的不确定性。从耶伦到布林肯的访华，从保持沟通到五点共识，实质性的改善有限但形式上的缓和仍是应有之义。展望5月，周期仍未进入到有效的扩张阶段，但阶段性预期将呈现修复状态。5月初美联储表达出
- 核心观点
- 经济数据阶段性分化
- 全球景气周期回升
- 美就业市场低预期
- 中国盈利落景气升
- 二次通胀和避免通缩
- 美国通胀回落有韧性
- 中国努力走出低通胀
- 再次宽松的窗口打开
- 美国宽松预期再定价
- 中国关注总量型政策
- 图 1：美国4月新增非农 17.5万丨单位：万人
- 图 2：亚特兰大联储薪资增长指数丨单位： %
- 图 3：美国职位空缺率继续回落丨单位： %
- 图 4：周度失业金申领人数丨单位：万人
- 图 5：利润增速 3月回落丨单位： %YOY
- 图 6：3月杠杆回升，库存保持低位丨单位： %
- 图 7：产能利用率回落丨单位： %
- 图 8：消费品零售放缓丨单位： %YOY
- 图 9：美国通胀热力图显示核心通胀呈现出韧性 | 单位：STD
- 图 10：生产资料 4月价格变化丨单位： %YOY，%PCT
- 图 11：生产资料 4月价格变化丨单位： %YOY，%PCT
- 图 12：生产资料 4月价格变化丨单位： %YOY，%PCT
- 图 13：生产资料 4月价格变化丨单位： %YOY，%PCT
- 图 14：国债收益率曲线丨单位： %
- 图 15：地方债收益率曲线丨单位： %
- 表 1：全球制造业 PMI Z-SCORE
- 表 2：美联储 3月SEP展望丨单位： %
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