美国4月非农就业数据点评:就业市场边际走弱可能不算坏消息
- 2024-05-07 16:12:56上传人:纯净**眸子
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事件:失业率上升到3.9%,劳动参与率持平,同时新增非农就业17.5万人,低于预期,整体就业市场边际走弱;时薪环比增速较上月回落,同比下降到3.9%。债券市场收益率下行,股票继续上行。美联储2024年12月会议降息的概率虽有上升,但仍不到70%,期货市场开始怀疑今年是否存在降息。我们仍然认为通胀继续回落的情况下,美联储
- 1. 失业率微升到 3.9%,就业市场走弱
- 1.1 失业率回升到 3.9%
- 1.2 劳动参与率不变
- 2. 非农就业增长低于预期
- 2.1 非农就业增长低于预期
- 2.2 3个行业就业减少
- 2.3 非农存量就业总体恢复
- 2.4 采矿业缺口最大
- 3. 时薪环比较上月回落,同比下降到 3.9%
- 3.1 时薪同比增长较上月下降,工时微降
- 3.2 分行业时薪: 7个行业跑赢通胀
- 4. 职位空缺数低于 850万
- 4.1 职位空缺等数据走弱
- 4.2 初次申请失业金 21万人
- 5. 美联储今年仍有降息空间
- 5.1 国债利率走低,股市继续上行
- 5.2 美联储今年仍可能降息
- 6. 风险提示
- 图表1: 近3年美国失业率 (%)
- 图表2: 美国历史失业率 (%)
- 图表3: 3月FOMC经济预期概要 (SEP)中位数
- 图表4: Sahm法则失业率平均值 (%)
- 图表5: Sahm法则(%)
- 图表6: 疫情以来美国劳动参与率 (%)
- 图表7: 历史美国劳动参与率 (%)
- 图表8: 16-19岁人群劳动参与率 (%)
- 图表9: 20-24岁人群的劳动参与率 (%)
- 图表10: 25-54岁人群劳动参与率 (%)
- 图表11: 55岁以上人群的劳动参与率 (%)
- 图表12: 环比新增非农就业 (万人)
- 图表13: 疫情后环比新增非农就业 (万人)
- 图表14: 2016年以来3月的非季调非农 (万人)
- 图表15: 2016年以来4月的非季调非农 (万人)
- 图表16: 新增非农就业 (万人)
- 图表17: 新增非农就业修正变化 (万人)
- 图表18: 疫情前同比新增非农就业 (万人)
- 图表19: 疫情后同比新增非农就业 (万人)
- 图表20: 环比新增非农就业 (万人)
- 图表21: 12月平均环比新增非农就业 (万人)
- 图表22: 4月新增非农就业分行业 (单位:万人)
- 图表23: 4月累积新增非农就业分行业(单位 :万人)
- 图表24: 非农就业总人数(单位 :百万人)
- 图表25: 4月美国存量非农就业分行业(单位 :百万人)
- 图表26: 4月美国存量非农就业分行业(单位万人)
- 图表27: 非农全部员工时薪同比 (%)
- 图表28: 非农全部员工时薪环比 (%)
- 图表29: 工资通胀拆解,工资 =时薪*工时(对数化结果)
- 图表30: 时薪分行业 (美元)
- 图表31: 职位空缺数(万人)
- 图表32: 职位空缺率 (%)
- 图表33: 空缺失业比
- 图表34: 当周初次申请失业金人数(万人,右轴 %)
- 图表35: 持续领取失业金人数(万人)
- 图表36: 月均值:当周初次申请失业金人数(万人)
- 图表37: 劳动力供给和劳动力需求(百万人)
- 图表38: 美国股市收盘的反应 (%)
- 图表39: 美国国债利率收盘变化 (基点)
- 图表40: 美联储降息概率 (%)
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