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汽车行业系列深度三：2023Q4&2024Q1：业绩整体向好 自主向上可期
- 2024-05-12 18:20:53上传人：越奋**幸运
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乘用车：高端+出口+规模效应支撑盈利。营收端，2023年，乘用车企营收整体增长，样本企业收入达20,640亿元，同比+21.1%，主要系自主品牌高端化车型放量及销量增长；2024Q1营收同比分化，赛力斯、长城表现较好，主要受益高端化、出口量价增长。利润端，2023年，乘用车企业归母净利增长，样本企业净利合计404.4亿元，同比+71.6
- 1 行业概况： 2024Q1板块持仓提升 整车表现优秀
- 1.1 样本选择
- 1.2 业绩总结：零部件利润高增 整车营收规模向上
- 1.3 基金持仓： 2023Q1板块持仓提升
- 2 乘用车：分化加剧 出口+高端支撑盈利
- 2.1 销量总结：出口 +新能源驱动增长
- 2.2 业绩总结：分化加剧 出口+高端支撑盈利
- 3 零部件：规模效应驱动 盈利能力向上
- 3.1 营收同比增长 轻量化、智能化赛道表现亮眼
- 3.2 毛利率同比提升 规模效应增强释放盈利弹性
- 3.3 期间费用同环比改善明显
- 3.4 规模效应增强 零部件盈利改善明显
- 4 商用车：业绩整体改善 出口带动增长
- 4.1 重卡：业绩整体改善 出口+天然气带动增长
- 4.2 客车：规模效应凸显 行业复苏向上
- 5 摩托车：出口持续高增 驱动盈利向上
- 5.1 销量总结：出口延续高增 旺季来临驱动需求向上
- 5.2 营收总结：重点车企普遍增长 涛涛车业增幅居前
- 5.3 业绩总结：多重改善共振 驱动板块盈利向上
- 6 投资建议
- 7 风险提示
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