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轻工制造行业2023年报&2024年一季报综述暨5月投资策略：内销分化、外销景气延续，关注基本面优质个股
- 2024-05-16 14:05:47上传人：ho**ld
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核心观点2023年及2024Q1轻工制造行业内销分化、外销景气延续，盈利持续修复。23Q4/23A/24Q1轻工上市公司合计营收同比-2.6%/-0.9%/+8.2%，归母净利润同比+859.2%/20.6%/52.7%。其中造纸与出口链景气向上，家居受地产与需求疲软压制，龙头整体稳健经营，包装与文娱用品需求在分化中逐步恢复；受益于低基数、成本红利与降本提
- 1.核心观点与投资建议
- 2.轻工制造行业：内销分化、外销景气，盈利修复
- 3.子版块分析
- 3.1家居：龙头彰显韧性，深化内功、业绩较优
- 3.2出口：补库与跨境出海驱动，外销高景气延续
- 3.3造纸：收入逐季度改善，吨盈利明显修复
- 3.4包装印刷：下游需求逐步复苏，成本红利释放
- 3.5文娱用品：经营相对稳健，复苏与分化并存
- 4.4月行情回顾
- 5.重点数据跟踪
- 5.1家居板块：3月家具零售额同比微增，上周软体原料价格下跌
- 5.2造纸板块：上周国内针阔叶浆价格下跌，文化纸价格下跌
- 5.3地产数据：3月住宅新开工、竣工与商品房销售同比下降
- 5.4出口数据：4家具及其零件出口额有所回升
- 6.公司公告与行业动态
- 6.1公司公告
- 6.2行业动态
- 7.重点标的盈利预测
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：2023年轻工上市公司营收承压
- 图2：2024Q1轻工上市公司营收增速明显改善
- 图3：2023年轻工上市公司归母净利润实现高增长
- 图4：23Q4与24Q1轻工上市公司母净利润维持高增速
- 图5：轻工上市公司分季度毛利率与净利率
- 图6：轻工上市公司分季度毛利率与净利率增速
- 图7：2023年家居用品板块收入同比+3.4%
- 图8：2024Q1家居用品板块收入同比+14.2%
- 图9：2023年家居用品板块净利润同比+25.5%
- 图10：2024Q1家居用品板块净利润同比+13.8%
- 图11：家居用品板块分季度毛利率与净利率
- 图12：家居用品板块分季度毛利率与净利率增速
- 图13：3月我国家具及其零件出口额单月增速-5.2%
- 图14：2024Q1我国家具及其零件出口额累计增速19.6%
- 图15：2023年造纸板块收入同比-6.4%
- 图16：2024Q1造纸板块收入同比+4.2%
- 图17：2023年造纸板块净利润同比+6.5%
- 图18：2024Q1造纸板块净利润在低基数下实现高增
- 图19：造纸板块分季度毛利率与净利率
- 图20：造纸板块分季度毛利率与净利率增速
- 图21：2023年包装印刷板块收入同比-5.2%
- 图22：2024Q1包装印刷板块收入同比+4.0%
- 图23：2023年包装印刷板块净利润同比+14.0%
- 图24：2024Q1包装印刷板块净利润同比+6.8%
- 图25：包装印刷板块分季度毛利率与净利率
- 图26：包装印刷板块分季度毛利率与净利率增速
- 图27：2023年文娱用品板块收入同比+14.0%
- 图28：2024Q1文娱用品板块收入同比+9.7%
- 图29：2023年文娱用品板块净利润同比+28.4%
- 图30：2024Q1文娱用品板块净利润同比+1.9%
- 图31：文娱用品板块分季度毛利率与净利率
- 图32：文娱用品板块分季度毛利率与净利率增速
- 图33：4月轻工制造板块实现相对负收益
- 图34：4月轻工子板块指数行情走势
- 图35：家具类零售额当月及累计同比
- 图36：建材家居卖场销售额当月及累计同比
- 图37：TDI国内现货价（元/吨）
- 图38：纯MDI现货价（元/吨）
- 图39：软泡聚醚华南地区市场价（元/吨）
- 图40：外盘针叶浆阔叶浆价格（美元/吨）
- 图41：国内针叶浆阔叶浆现货价格（元/吨）
- 图42：溶解浆内盘价格指数（元/吨）
- 图43：废纸现货价格（元/吨）
- 图44：白卡纸和双胶纸价格（元/吨）
- 图45：箱板纸和瓦楞纸价格（元/吨）
- 图46：住宅开发、销售及竣工面积当月增速
- 图47：住宅开发、销售及竣工面积累计增速
- 图48：30大中城市商品房成交面积及增速
- 图49：30大中城市商品房成交面积分结构增速
- 图50：十城二手房成交面积及同比增速
- 图51：家具及其零件出口额及同比增速
- 图52：纸浆及纸制品出口额及同比增速
- 表1：轻工制造行业分板块收入及利润表现
- 表2：家居板块主要上市公司收入与净利润及增速
- 表3：细分品类月度出口额（美元口径）增速
- 表4：外销链板块主要上市公司收入与净利润及增速
- 表5：造纸板块主要上市公司收入与净利润及增速
- 表6：包装印刷板块主要上市公司收入与净利润及增速
- 表7：文娱用品板块主要上市公司收入与净利润及增速
- 表8：A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名
- 表9：2024W18地产政策动态
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