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调味发酵品行业专题研究：业绩稳健增长，分红率提升&激励计划彰显信心
- 2024-05-24 19:08:35上传人：问世**何物
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收入稳增长，利润改善明显业绩：收入稳健增长，利润改善明显。2023年调味品行业营收和归母净利润分别为626.02/109.71亿元，分别同比增长2.15%/21.48%。2024Q1调味品行业营收和归母净利润分别为179.42/33.36亿元，分别同比增长7.33%/10.87%。费用：控费情况良好，24Q1销售费用率同比基本持平。2023年调味品行业销售费用率、
- 1. 调味品：收入稳增长，利润改善明显
- 1.1. 收入稳健增长，利润增速高于收入增速
- 1.2. 控费情况良好， 24Q1销售费用率同比基本持平
- 1.3. 成本因素扰动， 24Q1利润率提升
- 2. 需求复苏叠加成本下降带来利润弹性，激励计划彰显信心
- 2.1. 成本下降叠加需求复苏，看好全年弹性
- 2.2. 激励计划陆续推出，彰显公司信心
- 2.3. 主要调味品企业分红率提升，提振市场情绪
- 3. 主要调味品企业业绩一览
- 3.1. 海天味业： 24Q1恢复增势，看好全年稳增长
- 3.2. 中炬高新：盈利能力改善显著，改革成效初见端倪
- 3.3. 千禾味业： 24Q1业绩略低于预期，看好全年稳健增长
- 3.4. 天味食品：线上收入实现高增，盈利能力提升明显
- 3.5. 日辰股份：业绩有所改善，看好后续弹性
- 3.6. 宝立食品：复调延续高增，期待全年表现
- 3.7. 涪陵榨菜：双拓战略推进，业绩保持稳健
- 3.8. 安琪酵母：业绩阶段性承压，海外维持较高增速
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图1：2023年调味品行业营收同比增速为 2.15%
- 图2：2023Q4调味品行业营收同比增速为 -3.66%
- 图3：2023年调味品行业净利润同比增速为 21.48%
- 图4：2023Q4调味品行业净利润同比增速为 263.96%
- 图5：2024Q1调味品行业营收同比增速为 7.33%
- 图6：2024Q1调味品行业净利润同比增速为 10.87%
- 图7：2023年调味品行业销售费用率 /管理费用率 /财务费用率为 7.95%/3.71%/-1.22%
- 图8：2023Q4调味品行业销售费用率 /管理费用率 /财务费用率为 8.83%/4.22%/-1.57%
- 图9：2024Q1调味品行业销售费用率 /管理费用率 /财务费用率为 7.75%/3.18%/-0.77%
- 图10：2023年调味品行业毛利率 /净利率为 31.96%/17.70%
- 图11：2023Q4调味品行业毛利率 /净利率为 30.47%/31.85%
- 图12：2023年调味品行业 ROE为15.17%
- 图13：2023Q4调味品行业 ROE为6.89%
- 图10：2024Q1调味品行业毛利率 /净利率为 34.73%/18.87%
- 图15：2024Q1调味品行业 ROE为4.46%
- 图16：24Q1全国社零总额累计同比 +4.7%
- 图17：24Q1全国餐饮累计同比 +10.8%
- 图18：2024年初全国大豆现货价呈下降趋势（元 /吨）
- 图19：2024年初白砂糖现货价（南宁仓库）呈下降趋势（元 /吨）
- 图20：2024年初玻璃指数呈下降趋势
- 图21：2024年初聚酯切片价格指数呈下降趋势
- 表1：主要调味品企业 23年分红率一览
- 表2：2023年主要调味品公司业绩一览
- 表3：24Q1主要调味品公司业绩一览
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