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周度经济观察：政策密集出台，市场情绪提振
月 PMI 数据显示，企业存货去化可能在接近尾声，制造业部门出现持续改善，而房地产、服务业仍处于偏弱水平，经济似乎呈现出底部震荡的迹象。 中央政治局会议召开后，各部委政策密集出台。这些政策的出台在短期之内有助于推动市场情绪的改善和风险偏好的回升，市场交易量也在同步放大，股债跷跷板的效应明显，这一局面或将延续。 资产价格在中期之内的走势，最终取决于政策落地的效果、以及经济基本面的表现，这
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固定收益主题报告：PMI会持续回升吗？
月制造业PMI延续2个月小幅回升，但仍处于收缩区间。7月PMI环比延续小幅回升，较前值上行0.3个百分点至49.3%，仍处于荣枯线下，其中生产端季节性回落，需求端的边际改善则是拉动7月PMI回升的主要原因。 具体来看，制造业PMI的5个分类指数中，生产指数较前值回落0.1个百分点至50.2%，新订单指数较前值回升0.9个百分点至49.5%，原材料库存指数较前值上行0.8个百分点至48.2%
银行行业快报：如何看待当前银行股空间？
本轮银行股行情的核心逻辑在于政策底逐步显现，悲观情绪改善。7月24日晚公布的政治局会议通稿，对活跃资本市场、房地产供求关系、制定地方化债方案等内容均有超预期的表述，具体而言：①今年年初以来，A股成交量不断走低，资本市场“存量博弈”、甚至“减量博弈”的特征表现明显，政治局会议提及“要活跃资本市场、提振投资者信心”对当前较弱的市场情绪有明显提振，《每日经济新闻》报道，近期证监会召集部分券商座谈，并
周度经济观察：相机抉择的窗口打开
月政治局会议表明监管当局对当前经济形势的认识清晰，出台的政策切中要害，有效提振市场信心，对冲经济下行压力。后续在地产需求、地方政府债务层面的具体政策值得密切关注。 政治局会议对市场信心的提振明显，权益市场出现反弹。当前市场的反弹能否转化为持续时间更久、幅度更大的反转，高度取决于政策落地的效果、以及经济基本面的情况，这仍然需要时间观察。 考虑到本轮债券市场利率达到历史低位、市场总体对经济的
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周度经济观察：相机抉择的窗口打开
月政治局会议表明监管当局对当前经济形势的认识清晰，出台的政策切中要害，有效提振市场信心，对冲经济下行压力。后续在地产需求、地方政府债务层面的具体政策值得密切关注。 政治局会议对市场信心的提振明显，权益市场出现反弹。当前市场的反弹能否转化为持续时间更久、幅度更大的反转，高度取决于政策落地的效果、以及经济基本面的情况，这仍然需要时间观察。 考虑到本轮债券市场利率达到历史低位、市场总体对经济的
12846VIP会员专享07-252023了解更多 -
A股核心产业赛道述评月刊（第十八期）：从电动化到智能化，汽车新一轮定价的大β开启了么？
【产业赛道观点】对于汽车智能化的投资认知：汽车产业定价已由电动化向智能化迁移，建议关注：智能座舱、自动驾驶AI大模型等 从产业趋势的角度上看，汽车智能化市场前景广阔，在未来2-3年具备较为明确的产业趋势和增速释放。 1、当前我国汽车智能化率快速提升，NOA搭载正高速增长。我国乘用车智能化指数自2022年起快速上行，当前仍处于高斜率区间。目前我国智能汽车交付量累计同比处于高增速阶段，前装
14430VIP会员专享07-192023了解更多 -
周度经济观察：经济的触底仍需等待
二季度经济数据主要反映了积压需求释放完毕、企业存货去化的影响。同时实体部门信心预期处于偏低水平，超预期的经济数据放大了市场的波动。 从6月指标来看，企业存货去化的进程已经接近尾声，终端需求经历前期大幅下滑后出现边际改善。不过由于实体部门信心和预期偏弱、房地产领域下行压力巨大、以及政策保持定力，经济的触底回升仍然需要观察。 考虑到流动性环境宽松、经济失速的风险较小，权益市场单边持续下行的概率
10345VIP会员专享07-182023了解更多 -
利润的二阶导：TMT不遑多让
截至7月15日，全A（含科创板、北交所）约1673家上市公司发布2023年中报业绩预告或业绩快报，整体披露率为34.15%（主要集中在主板）。当前全A中报业绩预喜率为43.96%，预忧率明显高于预喜率，这在我们跟踪历史上并不多见。当前披露率下，全A中报预告利润增速为-19.13%，全A两非为-21.97%。 对于盈利的节奏预判上，从目前的评估来看，我们根据PPI看利润增速两者存在较强正相关性
14021VIP会员专享07-172023了解更多 -
银行：6月金融数据点评-信贷 总量和结构双优
事件：人民银行披露2023年6月金融数据，6月新增人民币信贷3.05万亿元，同比多增2296亿元；新增社融4.22万亿元，同比少增9859亿元，我们点评如下： 企业信贷：高基数下仍保持同比多增。6月新增企业信贷2.28亿元，同比多增687亿元，而剔除票融后的企业有效信贷实际同比多增2304亿元。其中企业短贷、企业中长贷均保持多增势头，分别同比多增543亿元、1436亿元。特别企业中长贷在去年
15864VIP会员专享07-122023了解更多 -
6月金融数据点评：结构改善还在延续
月份金融数据总量转弱主要受到政府债券发行节奏偏慢的影响，在去年同期高基数的背景下，其余分项表现不弱，结构改善还在延续。 在结构层面，企业部门中长期贷款维持强势，居民部门中长期贷款显著修复，居民部门存贷款轧差恢复至往年平均水平，暗示居民部门避险情绪可能好转，不过持续性有待观察。 往后看，考虑到实体部门疤痕效应的褪去需要时间、以及全年政府债发行规模总体稳定，预计社融和信贷增速有望缓慢抬升，今
8690VIP会员专享07-122023了解更多 -
银行业6月金融数据点评：信贷总量和结构双优
事件： 人民银行披露 2023 年 6 月金融数据， 6 月新增人民币信贷 3.05 万亿元，同比多增 2296 亿元；新增社融 4.22 万亿元，同比少增 9859 亿元，我们点评如下： 企业信贷：高基数下仍保持同比多增。 6 月新增企业信贷 2.28亿元，同比多增 687 亿元，而剔除票融后的企业有效信贷实际同比多增 2304 亿元。其中企业短贷、企业中长贷均保持多增势头，分别同比多增
12742VIP会员专享07-122023了解更多 -
周度经济观察：通胀在触底过程中
月CPI表现弱于季节性、PPI环比增速小幅回升，同期服务业PMI持续回落、制造业PMI轻微反弹，这一数据组合显示经济的终端需求仍在收缩，而存货去化的影响趋于减弱。 考虑到基数效应、以及经济下行斜率的放缓，当前CPI和PPI同比在触底的过程中，下半年有望呈现中枢缓慢抬升的局面。 6月美国劳动力市场表现强劲、服务业PMI持续抬升，反映出美国在就业-消费层面的正反馈机制影响显著，这也使得美联储
6377VIP会员专享07-112023了解更多 -
商保医保信息共享“破冰”，助力险企控费增效
事件： 据《每日经济新闻》报道，国家金融监督管理总局与国家医疗保障局起草了《关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，并向各省份医保部门征求意见和建议。 合作细则初定，信息共享加速推进： 1）合作领域：双平台将在政策性业务、药品目录、支付结算情况等六个领域开展合作，具体包括：a）大病保险、长期护理保险等政策性业务：b）药品、医用耗材和医疗服务项目等
10646VIP会员专享07-112023了解更多 -
证券Ⅱ行业快报：公募基金费率改革启航，看好券商龙头反弹
事件： 据央视网消息，证监会7月8日发布公募基金费率改革工作安排，具体举措包括降低主动权益类基金费率水平、规范公募基金销售环节收费、完善公募基金行业费率披露机制等。 全面优化公募基金费率模式，增强投资者获得感：证监会发布的基金费率改革工作方案，主要包括： 1）费率：降低主动权益类基金费率水平，管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%（新注册产品即日起适用，存量产品争取于202
18464VIP会员专享07-102023了解更多 -
周度经济观察：去库存进程进入后期
从近期的大宗商品价格、PMI原材料购进价格数据来看，企业存货去化的进程已经进入后期，但由于终端需求仍然偏弱，经济减速的过程或将延续。 5月初以来，人民币汇率开始贬值、国内债券市场利率下行、股票市场下跌，这背后反映了经济减速、市场预期恶化的结果。而经济的减速带来通货膨胀低迷、货币政策宽松，进而放大了汇率的波动，这一趋势尚未看到扭转的迹象。 近期欧美央行行长表态偏鹰，但由于超额储蓄的释放和居民
8976VIP会员专享07-042023了解更多 -
非银行金融行业深度分析：产业金融乘风起势，基本面拐点向上+“中特估”重估
“产业+金融”重要性显著提升： 一系列政策引导下，持续提升金融服务实体经济质效已成我国金融业发展的关键方向与责任担当。我们认为，产业金融是金融助力实体经济的重要形式，有效的产融结合有助于提升整体产业链和供应链的效率，实现金融与产业之间“以融促产”、“以产助融”的双向协同发展，有力支持加快建设现代化产业体系。在聚焦高质量发展、推进现代化建设的背景下，产业金融重要性不言而喻。 央企金控部分标的
10455VIP会员专享06-292023了解更多 -
周度经济观察：国内宽松政策延续，海外紧缩预期重启
端午假期数据显示居民部门消费活动的恢复进展缓慢。除了劳动力供应增加、收入增速放缓的影响以外，居民部门消费倾向的抬升也存在波折，经济总体处于自然回落的过程中。 前国内银行资产负债表稳健，政府底线思维意识强烈，经济回落和磨底需要时间，但重大风险可控。市场对刺激政策仍充满期待。 疫后美国劳动参与率下降、超额储蓄快速释放，使得美国通胀压力居高不下、经济表现始终偏强，这也最终导致美联储货币政策总体偏
12165VIP会员专享06-272023了解更多 -
中国股市记忆之2023年第6期：AI数字经济TMT行情：“假双顶”，预计年内高位在Q3
1、A股短期展望：首要明确的是上周市场全面回调并未改变我们“逐渐走出磨底期，技术性反弹展开”的判断，我们认为大盘需要摆脱“大盘至底需磨底”的思维模式，更为积极地面对正在迎来的“黄金坑”，有效的策略应该是逢低布局。需要承认5月25日以来windTMT指数突破前期高位创新高，确实是一个敏感位置，但我们认为这是“假双顶”。安信策略维持”两个不变”:第一个不变：对于AI数字经济TMT行情2-3年周期看
16354VIP会员专享06-272023了解更多 -
7月流动性展望：6月超储率料在1.4%左右，7月资金或围绕政策利率波动
月超储率料降至1.1%附近，6月末或回升至1.4%左右。5月末根据准备金存款计算的超储规模约为3.1万亿，超储率料降至1.1%附近。截至6月25日，6月央行逆回购、MLF和国库定存合计净投放资金5120亿，国债和地方债净融资规模在5604亿附近。假设M0、库存现金和再贷款等工具投放与历史同期均值接近，一般性存款同比假设与2023年5月持平，缴准基数和财政存款规模变动与历史同期均值接近，预计6
12119VIP会员专享06-272023了解更多
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金融产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:金融产业通常会受到政府的政策支持，因为金融产业对于经济发展和
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农村社会养老保险产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:农村社会养老保险产业受国际市场价格波动的影响较小，因为养老保
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汽车保险产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:汽车保险产业在很多国家都受到政策支持。政府通常会制定相关法规
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未来几年村镇银行产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年村镇银行产业的发展前景是积极的。随着中国农村经济的快
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老师您好，请问，担保产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:担保产业的行业壁垒相对较高。担保行业需要获得政府的许可和监管
