财通证券文体行业研究报告_财通证券行业研究报告

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“科创牛”系列八：十维解析科创100指数

今年以来，以TMT为代表的新兴产业持续升级，“科创牛”行情强势。财通策略持续提示关注“科创牛”机会，3月以来7篇深度详解科创板块投资机会，包括《“科创牛市”的历史经验比较》、《科创行情何时起？》、《科创板业绩拐点确认》、《“科创牛”回头，行情趋势未变》、《科创板哪些细分行业低估？》、《科创板持仓大解谜》、《科创50ETF期权丰富科创投资》，详细分析历史比较、行情比较、业绩分析、中期趋势、估值体

84872023/08/03VIP会员专享

六月第5期：六大策略组合表现：科创定增本月收益率为8.5%

财通策略组合周度表现一览　　财通策略团队组合包括两类，一类为月度更新的行业比较月度组合、中观月度组合、月度金股组合、外资行业组合、科创定增组合，另一类是持续推荐的制造业“卖铲人”受益宽信用等组合。我们将偏股混合型基金收益率作为业绩基准，2023年以来偏股混合型基金收益率为-2.17%，6月以来为1.05%，本周偏股混合基金收益率-0.97%。科创定增组合本月表现最好。　　行业比较月度组合：年初

99742023/07/03VIP会员专享

“科创牛”系列七：科创50ETF期权丰富科创投资

核心观点　　回顾：5月12日，证监会宣布启动上交所科创50ETF期权上市工作，为国内首支科创板衍生品，引发市场关注。目前近20家机构提交科创50ETF期权做市商申请。6月2日，上交所宣布2只科创50ETF期权产品6月5日上线。　　展望后续，科创50ETF期权作为补全指数ETF&期权市场的重要拼图，将提升当前需求最大的指数ETF——科创50ETF的配置价值，预期为科创市场引入新增资金，成

141682023/06/05VIP会员专享

全球估值观察系列五十六：科创50估值为31.6%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是纳斯达克指数(+2.0%)，上周表现(+2.5%)；表现最差的是法国CAC40(-0.7%)，上周表现(-2.3%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+3.8%)，年初至今表现(+1.4%)；表现最差的是能源(-1.9%)，年初至今表现(+24.8%)。美股行业：表现最好的是非必需消费(+3.3%)，年初至今表现(+22.2%)；表现最差的是

163782023/06/05VIP会员专享

科创

全球估值观察系列五十六：科创50估值为31.6%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是纳斯达克指数(+2.0%)，上周表现(+2.5%)；表现最差的是法国CAC40(-0.7%)，上周表现(-2.3%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+3.8%)，年初至今表现(+1.4%)；表现最差的是能源(-1.9%)，年初至今表现(+24.8%)。美股行业：表现最好的是非必需消费(+3.3%)，年初至今表现(+22.2%)；表现最差的是
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06-052023
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科创

全球估值观察系列五十五：科创50估值为27.7%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是纳斯达克指数(+2.5%)，上周表现(+3.0%)；表现最差的是恒生指数(-3.6%)，上周表现(-0.9%)。港股行业：表现最好的是纳斯达克指数(+2.5%)，上周表现(+3.0%)；表现最差的是恒生指数(-3.6%)，上周表现(-0.9%)。美股行业：表现最好的是信息技术(+5.1%)，年初至今表现(+34.0%)；表现最差的是必需消费(-3.
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05-292023
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科创

全球估值观察系列五十四：科创50估值为26.7%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是日经225(+4.8%)，上周表现(+0.8%)；表现最差的是印度SENSEX30(-0.9%)，上周表现(+1.6%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+1.1%)，年初至今表现(+0.5%)；表现最差的是房地产(-4.0%)，年初至今表现(-12.4%)。美股行业：表现最好的是信息技术(+4.2%)，年初至今表现(+27.4%)；表现最差的是公
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05-222023
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科创

“科创牛”系列六：科创板持仓大解谜

自2019年开市以来，基金在科创板的持仓占比逐步提升，23Q1继续增配科创板1.12cpt至9.05%，具体持仓情况如何，有何最新变化？　　行业配置上，由以电新、军工为代表的高端制造切换至以电子、计算机为代表的新型信息技术产业：　　（1）23Q1基金科创板持仓中，大幅增配以电子、计算机为代表的新兴信息技术产业，减配电新、机械等。电子、计算机超配环比22Q4大幅提升7.5pct、6.3pct。电
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04-272023
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科创

“科创牛”系列五：科创板哪些细分行业低估？

回顾：在“科创牛”系列一至四，我们依次从科创的历史比较、行情比较、业绩分析、中期趋势分析了本轮科创行情的走势，逐一发现了在产能出清、供给创新过程中的对应产业牛市、与13创业板行情相似度和对应行情驱动因素、22Y科创业绩拐点的验证、科创全年行情下的中期关注事项。　　本文，我们进一步向下分析细分赛道的当前性价比：首先用估值评价体系分析各种估值对科创板效果，发现预期营收增速-预期PB估值体系与科创板
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04-202023
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科创

“科创牛”系列四：“科创牛”回头，行情趋势未变

事件：今日TMT赛道出现调整，科创50指数下跌2.7%，电子、传媒、计算机分别下跌2.4%、4.1%、5.8%，我们认为短期过热的交易有所降温，但中期科创行情的趋势并没有变化。　　短期交易过热，是市场调整主因。我们在周报里列示过：“科创50指数过去4天成交额均超千亿元，而过去仅有2021年7月27日成交额达到过1009亿；目前科创板ETF总规模达到了1081亿元，并高于创业板指。”今日科创50
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04-112023
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科创

科创继续突破

回顾：22年1 2月以来持续推荐围绕上证50的国企改革方向，中宇头央企指数累计涨幅1 3%。3月以来连续发布科创系列报告．科创50累计涨幅”%。　　科创继续突破．经济温和复苏、内外流动性中性偏松、产业政策催化不断，既是今年、也是历史上1 3年、1 9年结构性行情的核心因素。短期3点核心因素没有变化，中期则关注潜在的、阶段性的事件：复苏交易、外资涌八、TMT业绩期。科创板瓷金持续涌八，日成交额、
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04-102023
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科创

全球估值观察系列四十八：科创50估值为39.4%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是深证成指(+2.1%)，上周表现(+0.8%)；表现最差的是俄罗斯RTS(-2.2%)，上周表现(+1.9%)。港股行业：表现最好的是电信服务(+3.8%)，年初至今表现(+28.1%)；表现最差的是可选消费(-3.0%)，年初至今表现(-1.3%)。美股行业：表现最好的是公共事业(+3.1%)，年初至今表现(-1.0%)；表现最差的是工业(-3.
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04-102023
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科创

“科创牛”系列三：科创板业绩拐点确认

核心观点　　回顾：在《“科创牛市”的历史经验比较——“科创牛”系列一》中，我们回顾中美日经济平稳落地过程中，供给创新是其中关键，且都会带来对应产业牛市。在《科创行情何时起？——“科创牛”系列二》中，我们进一步发现当前科创板和12年底创业板行情十分相似，都在行情开启前的蛰伏期，而参照13年创业板行情开启关键条件，科创板已满足其他，仅差业绩增速拐点需要再确认。参照业绩快报，科创板22年营收、盈利增
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04-042023
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科创

定增事件策略系列二：科创定增策略3月组合

科创板定增事件策略指南：当前科创板股市政策较其他板块更宽松，22年以来的科创板定增案例，大多市值小、有分析师关注、高增速，预案披露后买入近半数收益率超10%，超额收益明显。1）当前科创板与2013年创业板相似，都获得了再融资政策的松绑，同时当前科创板是唯一既放松再融资又放松减持政策的板块（创业板放松再融资但没放松减持，主板均未放松），在大股东三年期解禁后，上市公司也将拥有更多的资金调整空间。相
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03-152023
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科创

科创板定增事件策略指南

再融资规模变动与再融资政策变化高度相关，也与股市景气度共振： 2006年以来我国再融资政策经历了宽松——收紧——再宽松三个阶段，特别13年以后，定增规模上台阶： 1） 13-16年： 14年定增放宽松+创业板公司到3年解禁期，定增数量快速抬升，当时大量并购操作带热市场，股市随之向上。政策宽松+高股价下发行受益，定增热度依旧不减。定增大多为并购+配套融资。 2） 17-19年：
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03-022023
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科创

“科创牛”系列二：科创行情何时起？

核心观点　　13年创业板牛市经历前期的估值调整和市场磨底，和当前的科创板十分类似。而创业板牛市的3大启动条件中，当前科创板已具备政策支持和资金流入，只待业绩拐点验证。参照业绩预期，22Q4或拐点向上。　　行情比较：科创板正在经历和12年创业板类似的蛰伏期。回首创业板13年牛市前夕，已经历11年的估值调整期和12年的市场磨底期。当前科创板也同样经历了21年7月到22年4月的估值调整期，4月至今科
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03-022023
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科创

全球估值观察系列三十五：科创50估值为14.9%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是深证成指(+1.5%)，上周表现(-3.9%)；表现最差的是韩国综合指数(-3.3%)，上周表现(-2.0%)。港股行业：表现最好的是公用事业(+5.4%)，年初至今表现(-27.1%)；表现最差的是电信服务(-1.6%)，年初至今表现(+20.0%)。美股行业：表现最好的是金融(+0.7%)，年初至今表现(-12.4%)；表现最差的是材料(-1.
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01-032023
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科创

全球估值观察系列二十五：科创50估值仅为8.2%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是俄罗斯RTS(+6.0%)，上周表现(-1.4%)；表现最差的是中国台湾加权指数(-2.4%)，上周表现(-4.2%)。港股行业：表现最好的是医疗保健(+1.7%)，年初至今表现(-37.1%)；表现最差的是日常消费(-5.8%)，年初至今表现(-23.9%)。美股行业：表现最好的是能源(+8.1%)，年初至今表现(+57.9%)；表现最差的是公共
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10-242022
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科创

全球估值观察系列十五：科创50估值仅12%分位数

本周市场表现：　　全球：全球指数：表现最好的是纳斯达克指数(+2.2%)，上周表现(+4.7%)；表现最差的是俄罗斯RTS(-5.0%)，上周表现(-2.8%)。港股行业：表现最好的是可选消费(+1.7%)，年初至今表现(-17.1%)；表现最差的是能源(-4.2%)，年初至今表现(+18.3%)。美股行业：表现最好的是信息技术(+1.9%)，年初至今表现(-15.8%)；表现最差的是能源(-
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08-082022
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